Фото pixabay.com
Общая картина: корзина валют не изменилась
Ключевой индикатор рынка — корзина валют Национального банка (соотношение российского рубля, доллара США и китайского юаня в пропорции 60/30/10) — завершил месяц символическим ростом. За февраль показатель увеличился всего на 0,06 %, остановившись на отметке 0,1751 пункта, что подтверждает общую тенденцию к стагнации курсов.
Динамика основных валют на БВФБ
Доллар США: незначительный рост на фоне низкой волатильности
Американская валюта продемонстрировала умеренный рост. Официальный курс доллара за февраль поднялся на 0,72 %. При этом с начала года снижение составляет 1,69 %. По итогам торгов в последнюю пятницу месяца, 27 февраля, курс зафиксирован на уровне USD/BYN 2,6536.
Объем торгов на Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ) составил 345,5 млн долларов. Этот показатель несколько превышает среднемесячные значения последних лет, что говорит о сбалансированном спросе и предложении.
Российский рубль: стабильность при рекордных объемах торгов
Курс российского рубля на БВФБ снизился на символические 0,11 %, тогда как с начала года его рост составляет 1,16 %. Торги 27 февраля завершились на отметке RUB/BYN 3,7489 за 100 российских рублей.
Главным событием месяца стал аномально высокий объем торгов российской валютой, который достиг 80,3 млрд российских рублей. В долларовом эквиваленте эта сумма превысила 1 млрд. Столь высокий спрос коррелирует с углублением интеграции: доля расчетов в нацвалютах между Беларусью и Россией уже превысила 96 %.
Фото pixabay.com
Что поддерживает российский рубль? Три фактора устойчивости
Динамика белорусского рубля тесно связана с положением дел у основного торгового партнера. В феврале курс доллара на российском рынке колебался в узком коридоре USD/RUB 76,5 — 78,0. Эксперты выделяют три главные причины такой стабильности:
- Жесткая монетарная политика ЦБ РФ. Несмотря на снижение ключевой ставки 13 февраля на 0,5 % (до текущих 15,5 %), она остается на высоком уровне. Регулятор счел январский всплеск инфляции временным, и данные за февраль это подтвердили (текущий уровень инфляции — 5,8 %). Рынок не исключает, что на заседании 20 марта цикл смягчения может продолжиться.
- Низкий спрос на валюту со стороны импортеров. Снижение потребительского спроса в России ведет к сокращению импорта. Это уменьшает потребность в иностранной валюте для расчетов с зарубежными контрагентами, даже несмотря на некоторое сокращение нефтегазовых доходов.
- Высокий объем рублевых депозитов. Привлекательные ставки по вкладам стимулируют население и бизнес хранить сбережения в национальной валюте, снижая давление на валютный рынок.
Белорусский валютный рынок: ставки и депозиты
Аналогичные процессы, хотя и в менее выраженной форме, происходят и в Беларуси. Ставка рефинансирования Нацбанка сохраняется на уровне 9,75 % с июня 2025 года.
Однако в последний рабочий день февраля регулятор сделал важный шаг, понизив расчетные величины стандартного риска (РВСР) по основным финансовым инструментам. Это смягчение условий привлечения средств:
— по новым депозитам для физлиц сроком от года до трех лет ставка понижена с 14,82 % до 14,34 %;
— по вкладам на срок более трех лет — с 15,62 % до 15,31 %.
Хотя доходность немного снижается, предложения банков остаются привлекательными. Особенно с учетом возможности пополнять уже открытые вклады.
Политика «девалютизации» дает о себе знать: за последние десять лет объем валютных депозитов сократился более чем втрое. В реальном выражении это падение с почти 8 млрд долларов в 2015 году до текущих 2,5 млрд долларов. Рост привлекательности рублевых сбережений и инфляция доллара сделали свое дело.
Фото pexels.com
Прогноз: что дальше?
В краткосрочной перспективе фундаментальных причин для резких движений курса не просматривается. Внутренние факторы (монетарная политика, депозитная база) остаются стабильными.
Основные риски сейчас носят внешнеполитический характер. Эскалация конфликта на Ближнем Востоке с участием Ирана пока находится в начальной стадии. В случае ее развития нельзя исключать скачка цен на нефть, что станет отложенным фактором поддержки для российского, а вслед за ним и для белорусского рубля.
Таким образом, наиболее вероятный сценарий на ближайшее время — сохранение курсов иностранных валют вблизи текущих значений. Текущая стабильность выгодна для исполнения государственного бюджета, поэтому вмешательства со стороны регулятора не ожидается. Рынок, вероятно, останется в состоянии «тихой гавани», где хранить сбережения по-прежнему выгоднее всего в национальной валюте.