Облигации Брусника — полный разбор (март 2026)
Об эмитенте: Брусника — девелопер из Екатеринбурга, основан в 2004 году. По состоянию на февраль 2026 занимает 8-е место в РФ по объёму портфеля текущего строительства (~1,4 млн кв. м). В обращении находится 4 выпуска облигаций на общую сумму ~21,5 млрд ₽.
🧾 1) Брусника 002Р-06 (новый выпуск)
ISIN: RU000A10EC63 | Размещение: 26.02.2026
Параметры выпуска:
∙ Объём: 1,5 млрд ₽ (фактически размещено; в анонсе заявлялось до 2 млрд)
∙ Срок: 2 года 11 мес., погашение 10.02.2029
∙ Купон: 22,75% годовых (финальная ставка по итогам сбора заявок; анонсировалось «до 23%»), выплаты ежемесячно
∙ Амортизация: нет
∙ Оферта: Put 16.02.2028 (через ~2 года)
∙ Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Негативный») + А- (НКР, прогноз «Стабильный»)
∙ Цена на 01.03.2026: 98,59% от номинала (~985,9 ₽)
∙ YTM: ~25,96% годовых
∙ Организаторы: ИБ Синара, Совкомбанк
Вывод: Выпуск только что вышел на рынок и уже торгуется с небольшим дисконтом. Купон фиксирован на весь срок, но фактически горизонт — 2 года до оферты. Если к тому моменту ставки снизятся — можно предъявить к выкупу. Если нет — придётся либо держать дальше, либо продавать на рынке.
📊 2) Брусника 002P-02 (в обращении)
ISIN: | Погашение: 28.03.2027
Параметры выпуска:
∙ Объём размещения: 7,5 млрд ₽
∙ Купон: 21% годовых, выплаты ежемесячно (ставка зафиксирована до погашения)
∙ Амортизация: есть — часть номинала возвращается постепенно
∙ Оферта: нет
∙ Цена на 01.03.2026: ~98,79% от номинала (~987,9 ₽)
∙ YTM: ~25% годовых
Вывод: Бумага короткая — до погашения меньше года. Высокая YTM (~25%) обусловлена в том числе рыночным восприятием рисков Брусники. Амортизация означает, что тело долга возвращается частями — это снижает дюрацию и риск, но реинвестировать возврат придётся самостоятельно. По соотношению срок/доходность — наиболее консервативная бумага в линейке Брусники.
📊 3) Брусника 002Р-04 (в обращении)
ISIN: RU000A10C8F3 | Погашение: 23.07.2028
Параметры выпуска:
∙ Объём размещения: 7,5 млрд ₽
∙ Купон: 21,5% годовых (фиксированный), выплаты ежемесячно
∙ Амортизация: нет — весь номинал выплачивается в дату погашения
∙ Оферта: нет
∙ Цена на 01.03.2026: ~97,88% от номинала (~978,8 ₽)
∙ YTM: ~24–25% годовых
Вывод: Самый длинный из трёх выпусков — горизонт 2,5 года. Без амортизации, без оферты — классический фикс. Денежный поток прогнозируемый: только купоны, в конце — возврат номинала. При стабилизации ставок бумага даёт потенциал роста тела. Но именно по этому выпуску в ноябре 2025 был допущен технический дефолт — об это в следующем выпуске.
Продолжение следует …..
$RU000A10C8F3
$RU000A107UU5
$RU000A10EC63