Приветствую всех с Вами Андрей Грудин, и сегодня разговор пойдет о главных корпоративных новостях прошедшей недели. На прошлой неделе два гиганта российского рынка — Сбербанк и Ozon — опубликовали финансовые результаты. И отчеты оказались настолько сильными, что заставили пересмотреть отношение даже к самым осторожным инвесторам. Мы разберем, что именно показали компании, почему это важно, и самое главное — что теперь со всем этим делать: покупать, держать или фиксировать прибыль?
Начнем с фундамента — Сбербанка. Цифры впечатляют: чистая прибыль впервые в истории перевалила за 1.7 триллиона рублей. Это новый абсолютный рекорд. Но давайте смотреть глубже. Что стоит за этими цифрами?
Во-первых, несмотря на высокие ставки, которые, казалось бы, должны охлаждать экономику, Сберу удается наращивать кредитный портфель. Это говорит о двух вещах: его доминирующее положение на рынке и сохраняющийся спрос на кредиты как со стороны бизнеса, так и от населения. Процентные доходы растут, и это двигатель прибыли.
Во-вторых, рентабельность капитала, хоть и снизилась, все еще остается на уровне около 23%. Для сравнения, у многих западных банков этот показатель сейчас около 10-12%. Сбер по-прежнему суперприбыльная машина нашего рынка.
Но главный триггер для инвесторов прозвучал из уст президента компании Германа Грефа: банк подтвердил планы выплатить 50% от прибыли по МСФО на дивиденды. Наши расчеты, основанные на консенсус-прогнозах, показывают, что дивидендная доходность может составить порядка 12%. Это мощный сигнал для всех, кто ищет доходность в рублях.
Переходим к главной сенсации — Ozon. Здесь история не просто про рост, а про смену парадигмы. Компания, долгое время бывшая символом агрессивных инвестиций в рост в убыток, демонстрирует зрелость.
Выручка растет колоссальными темпами — +63% за год. Но ключевое — путь к прибыльности. Чистый убыток за год сократился, а по итогам четвертого квартала 2025 года Ozon впервые в истории вышел на чистую прибыль по МСФО. Это переломный момент.
И как вишенка на торте — заявление Совета директоров о рекомендации выплатить первые в истории дивиденды. Сумма — 143.55 рубля на акцию по итогам 9 месяцев 2025 года. Это не просто выплата, это манифест. Компания заявляет: мы не только растем, но и генерируем свободный денежный поток, которым готовы делиться с акционерами. Это кардинально меняет инвестиционный тезис.
Так что же объединяет эти две, казалось бы, такие разные истории? Качество и способность делиться прибылью в непростых макроусловиях.
В эпоху высокой неопределенности инвесторы бегут в качество — в компании с устойчивой бизнес-моделью, сильными денежными потоками и прозрачной дивидендной политикой. И Сбер, и Ozon (пусть последний только начинает этот путь) сейчас попадают именно в этот тренд.
Что это значит для нас, инвесторов?
- Для консерваторов: Сбер с его двузначной дивидендной доходностью выглядит как надежная гавань для части портфеля. Но важно помнить о валютных и регуляторных рисках.
- Для рисковых инвесторов: Ozon показывает, что история роста может трансформироваться в историю прибыльности. Первые дивиденды — сильный позитивный сигнал, но компания все еще торгуется с высокой премией за будущие ожидания.
- Для всех: Эти отчеты — напоминание, что даже на сложном рынке нужно смотреть на фундаментальные показатели. Сильные компании не просто выживают, они укрепляют свои позиции и вознаграждают акционеров.
Итог: Мы наблюдаем не просто хорошие квартальные отчеты. Мы видим, как лидеры рынка формируют новую реальность — где рост идет рука об руку с доходностью для акционеров. За этими акциями теперь будут следить не только спекулянты, но и фундаментальные инвесторы, что может обеспечить им долгосрочную поддержку.
а все про инвестирование и деньги у меня в телеграм канале, добавляйся https://t.me/kladovkainvestora