«РГ»: Экономисты оценили перспективы снижения ключевой ставки Центробанком

Недавно Центральный банк опубликовал резюме, в котором говорится о положительных перспективах дальнейшего снижения ключевой ставки. Экономисты также дали оценку возможностям уменьшения этого макроэкономического показателя. Опрос провело издание «Российская газета».

В совете директоров Центробанка говорят о формировании новой инфляционной тенденции. Она складывается в условиях повышения цен, сборов и тарифов при увеличенном НДС. Потребительская стоимость товаров с начала года выросла на 2,14%. Об этом сообщает Росстат.

В Центробанке говорят, что текущее положение дел соответствует прогнозам. Однако денежно-кредитная политика по-прежнему имеет жесткие условия. В результате снижается активность по займам, поскольку процентная ставка по ним остается высокой. При этом увеличивается количество сбережений на счетах.

Потребительский спрос временно активизировался в конце прошлого года. В ЦБ предполагают, что в начале 2026 года он будет более умеренным. К тому же меньше становится напряженность на рынке труда. Не исключено, что во втором полугодии текущего года инфляция достигнет 4%. В Центробанке пока не дают точных прогнозов относительно снижения ставки. Этот показатель будет зависеть от устойчивости замедления инфляционных процессов и ожиданий.

Сергей Заверский, эксперт Института комплексных стратегических исследований, считает, что даже при текущем снижении ставки до 15,5% она по-прежнему остается высокой. Не такими выраженными оказались эффекты налоговых изменений. Замечены признаки замедления экономики. Бюджетный импульс становится слабее, а кредитная активность более сдержанной. В обозначенных условиях вполне возможно дальнейшее уменьшение макроэкономического показателя. Сергей Коныгин, старший экономист банка «Синара», отмечает, что положительный сигнал от ЦБ не означает, что займы начнут выдавать под 10%.

«Регулятор не гарантирует срезать базисные пункты на каждом заседании совета директоров. Базовый сценарий на текущий год - средняя ключевая ставка в диапазоне от 13,5% до 14,5%. Риторика остается осторожной: нормализация политики пойдет постепенно, с учетом множества условий», - говорит Сергей Коныгин.

Следующее заседание совета директоров Центробанка состоится 20 марта. Экономисты считают, что ключевая ставка понизится на 0,5 пункта. При текущем уровне жесткости денежно-кредитной политики это вполне можно сделать, но без увеличения шага.

В Центробанке считают, что инфляция в текущем году может достигнуть 5,5%, поскольку многие компании не закладывали в стоимость товаров повышение НДС. Лишь в следующем году этот показатель начнет соответствовать ожидаемым результатам. Эксперты отмечают, что действия ЦБ говорят о неэффективности используемого подхода в рамках денежно-кредитной политики. Снижение роста цен достигается за счет замедления экономики и падения инвестиций, однако это не решает базовых проблем.

Эксперты отмечают, что дезинфляции мешают повышенные ценовые ожидания. Кроме того, в Центробанке указывают на то, что баланс рисков по-прежнему смещен в сторону проинфляции. Изменение цен в начале года было связано с повышением НДС и некоторых акцизов.

ЦБ планирует снижать ставку в условиях отрицательных прогнозов по инфляции. В Банке России также ожидают уменьшения цен на нефть в текущем году, из-за чего может усилиться внешнее давление на экономику.