Привет, друзья-инвесторы! Пока ставки по депозитам медленно, но верно ползут вниз, дивидендные акции становятся тем самым спасательным кругом для тех, кто ищет пассивный доход. Особенно сейчас, когда индекс Мосбиржи сулит в среднем 7,6% дивидендов.
Брокер БКС недавно обновил свою «Дивидендную корзину», и я решил копнуть глубже. Что это за бумаги, почему они там оказались и стоит ли в них влетать прямо сегодня? Давайте разбираться по-честному, без воды👇
Что за корзина и с чем её едят?
Аналитики БКС каждый год собирают пятерку акций с самой жирной ожидаемой дивидендной доходностью. В этом году состав обновился: место Сбера и «Интер РАО» заняли ВТБ и ХэдХантер . Средняя доходность корзины — 16,5% годовых. Это более чем в два раза выше среднего по рынку и выглядит очень аппетитно на фоне всё ещё высоких ставок.
Я прогнал каждую бумагу из списка через фильтры, добавил цифр из отчетов и свежих прогнозов. Вот что получилось.
🏆 Топ-5 дивидендных акций по версии БКС
Для удобства я собрал основные цифры в таблицу, а ниже — детали и нюансы по каждой.
ℹ️Напомню, что все относительно-приблизительно и я не даю индивидуальных инвестиционных рекомендаций. Инвестиции сопряжены с риском и всегда есть шанс потерять часть денег или все. Это только мой личный опыт и мои риски.
ВТБ: Банк, который наконец-то вспомнил про акционеров 🏦
Что с ВТБ? Самая спорная, но и самая доходная идея. ВТБ долго кормил обещаниями, но, похоже, 2026 год может стать переломным.
1️⃣ Цифры. Банк зарабатывает хорошо. В 2025‑м ожидают около 500 млрд рублей чистой прибыли, а в 2026‑м может быть уже 650 млрд . И главное — менеджмент подтвердил: дивиденды будут.
2️⃣Нюанс с выплатами. ВТБ обещает отдавать акционерам 25–50% от прибыли. Если остановятся на нижней планке — доходность будет около 14%. Если расщедрятся — все 25%! Но есть нюанс: у банка есть обязательные «подушки безопасности» (нормативы ЦБ), и они почти на минимуме. Чтобы их соблюдать, часть денег придётся оставить в банке. Поэтому рынок ждёт выплаты в районе 30–35% от прибыли — это даст 17–20% дивидендов к текущей цене. Всё равно выше, чем по вкладам.
3️⃣ Риски. Санкции никуда не делись. Розничное кредитование пока убыточное. Плюс возможная рецессия в экономике. Так что ВТБ — история не для слабонервных, но для любителей риска и жирной доходности.
ХэдХантер: Кадры решают всё и платят за это 💼
Хэдхантер — это по сути монополия на рынке онлайн-рекрутинга в России. А дефицит кадров сейчас везде.
1️⃣ Почему HeadHunter в списке?
У этой компании очень жирная маржа. Если совсем просто: с каждого заработанного рубля у неё остаётся больше половины после всех расходов. Это редкость.
Деньги на счетах капают постоянно, а тратить их на всякие железки и серверы почти не надо. Бизнес лёгкий, денежный.
По сути, это такой «принтер для дивидендов»: прибыль есть, расходы минимальные, значит и акционерам регулярно перепадает. 🔥
2️⃣ Прогнозы по деньгам. Аналитики из БКС и Финам смотрят в одну сторону и цифры называют похожие. Финам, например, ждёт дивиденды за 2026 год в районе 470 рублей на акцию. Это даёт примерно 16% доходности. А если пойдёт по жирному сценарию, в 2027-м могут и за 600 рублей замахнуться.
Платят дважды в год и не жадничают — политика у компании такая: отдавать акционерам не меньше 60% от чистой прибыли. То есть если у них дела идут хорошо, акционеры это сразу чувствуют.
3️⃣ Риски. Тут две основные истории. Первая — ФАС может начать регулировать тарифы, потому что HeadHunter по сути монополист на рынке онлайн‑рекрутинга. Вторая — если экономика вдруг просядет и найм заморозят, денег станет меньше.
Но даже в плохом сценарии бизнес всё равно останется прибыльным. Просто дивиденды будут чуть скромнее, но в ноль они не уйдут.
X5 Group: Продуктовая корзина похудела 🛒
Помните, они недавно выдали жирные дивиденды — 368 рублей за 9 месяцев 2025 года? Красиво, да. Но это были не новые стандарты щедрости, а скорее «сняли накопленное». Компания раздала акционерам около 100 млрд рублей, хотя реально заработала (в смысле свободных денег) за этот же период всего 14.7 млрд. То есть потратили то, что лежало в загашнике.
1️⃣ Что с дивидендами в 2026 году. Теперь Х5 переходит на нормальную схему: платим из того, что реально заработали (из свободного денежного потока). А ещё у них подрос долг — сейчас нагрузка 1.3x, хотя предельный порог 1.4x. Дальше наращивать уже некуда.
Поэтому дивиденды, скорее всего, сильно похудеют — до 128–150 рублей на акцию. Это даст уже не 12%, а 7–10% доходности. Тоже неплохо, но уже не праздник.
2️⃣ Вердикт. Раньше Х5 была историей про то, как они быстро захватывают рынок и открывают тысячи новых магазинов. Теперь это история про то, как они учатся зарабатывать с того, что уже построили: онлайн‑продажи, сервисы вроде 5Post и так далее.
Для консервативного инвестора, который заходит на годы, — вполне норм. Но ждать, что они снова будут сыпать деньгами как из ведра, уже не стоит. Теперь это просто рабочая лошадка, а не золотая жила.
4. Транснефть (префы): Нефтяная «крепость» 🛡️
Это, пожалуй, самая защитная история в списке. Транснефть — монополист по транспортировке нефти, и ей всё равно, сколько стоит баррель.
Почему Транснефть — это танк
У этой компании всё предсказуемо, как график РЖД. Тарифы на прокачку нефти каждый год поднимают выше инфляции — это закон. Объёмы тоже потихоньку растут: ОПЕК+ смягчает ограничения, нефть качают активнее.
И главное — у Транснефти на балансе лежит огромная подушка ликвидности: 256 млрд рублей. То есть даже в плохие времена деньги на дивиденды найдутся.
1️⃣ Что с налогами. Есть минус: с 2025 года налог на прибыль для них подскочил до 40% (было 20%). Но даже с учётом этого аналитики ждут дивиденды за 2025–2026 годы в районе 180–192 рублей на привилегированную акцию.
2️⃣ Доходность. Это даёт примерно 13–14% годовых. Не рекорд, конечно. Но когда берёшь Транснефть, ты покупаешь не хайп, а надёжность. Никаких сюрпризов, никаких "а сегодня мы не платим". Просто берёшь и спишь спокойно. Для консервативного портфеля — идеально.
5. МТС: Старый друг, но с долгами 🎈
У МТС всё растёт — выручка, абоненты, магазины. Казалось бы, живи и радуйся. Но есть нюанс: чистая прибыль во втором квартале 2025 года рухнула на 81%. Почему? Проценты по долгам сожрали всё.
1️⃣ Долговая нагрузка у компании растёт, и это сейчас их главная головная боль. Кредиты дорогие, отдавать надо, а деньги не бесконечные.
2️⃣ Что с дивидендами в 2026. Сейчас у МТС действует дивидендная политика, которая гарантирует минимум 35 рублей на акцию. Но она заканчивается в 2026 году.
Скорее всего, её продлят — совсем кинуть акционеров они не могут. Но могут урезать выплаты, чтобы гасить долги. Пока базовый сценарий — те же ~35 рублей (это даёт около 15% доходности), но расслабляться рано.
3️⃣ Почему совсем не уберут. Есть важный нюанс: у МТС есть мама — АФК «Система». И ей самой кровь из носу нужны дивиденды от дочки, чтобы обслуживать свои долги. Так что даже если МТС будет плохо, платить, скорее всего, заставят сверху. Полный отказ маловероятен.
🧠 Моё мнение: что в итоге?
Список от БКС — это отличная точка для входа в дивидендный анализ, но слепо копировать его не стоит. Вот как бы я это скомбинировал:
1️⃣ ВТБ — для тех, кто готов к риску и хочет получить максимальную доходность на фоне снижения ставки. Но держать под ним весь портфель — опасно.
2️⃣ ХэдХантер — мой фаворит. Понятный рост, высокая маржа и прозрачные дивы. Можно брать и спать спокойно.
3️⃣ X5 — осторожно. Скорее «держать», чем «покупать». Если цена упадет до 2200-2300, можно заходить под дивиденды 7-10% и ждать разворота.
4️⃣ Транснефть — для бабушкиного портфеля. Надёжно, скучно, предсказуемо. Отличная замена депозиту.
5️⃣ МТС — лотерея. Выплатят 35 рублей — хорошо. Но я бы перестраховался и закладывал в расчеты чуть меньшую цифру, следя за новостями по долгу.
Главный совет: не собирайте портфель только из этих пяти акций. Дивидендная корзина БКС — это отличный фундамент, но добавьте к нему, например, Сбера (который неожиданно вылетел из списка, но остается стабильным плательщиком) или пару фондов на ОФЗ для баланса.
А что вы думаете про новый состав корзины? Берёте ВТБ под дивиденды или обходите стороной? Делитесь в комментариях! 👇
Как всегда приглашаю подписаться на наш фирменный тг-канал с уникальной подачей и юмором 🤗