Друзья, сегодня у нас на разборе компания, которую знает каждый, кто хоть раз заказывал что-то в интернете. Ozon опубликовал финансовые результаты за 2024 и 2025 годы, и там есть на что посмотреть. Оборот перевалил за 4 триллиона рублей, выручка выросла почти до триллиона, а чистый убыток сократился до символических 0,9 миллиарда. Давайте разбираться, что происходит с главным конкурентом Wildberries и стоит ли инвесторам присматриваться к этим цифрам.
📦 Часть 1. Два года, которые изменили всё
Начнём с того, что Ozon — это уже не просто интернет-магазин, а огромная экосистема. Тут вам и классический e-commerce, и финтех, и реклама, и логистика. И по итогам 2025 года вся эта махина показала впечатляющую динамику.
Ключевые цифры за 2025 год:
- Оборот (GMV) с учётом услуг: 4,163 триллиона рублей (рост 45% за год).
- Выручка: 998 миллиардов рублей (+63%).
- Валовая прибыль: 230,1 миллиарда рублей (выросла в 2,3 раза).
- Скорректированная EBITDA: 156,4 миллиарда рублей (почти в 4 раза больше, чем в 2024-м).
- Чистый убыток: 0,9 миллиарда рублей (в 2024-м было 59,4 миллиарда).
А теперь внимание: в четвёртом квартале 2025 года компания впервые вышла в чистую прибыль — 3,7 миллиарда рублей. То есть тренд очевиден: Ozon наконец-то начинает зарабатывать, а не только тратить.
📈 Часть 2. Откуда такой рост
Первое. Люди не перестают покупать. Количество активных покупателей достигло 65,1 миллиона человек. Это на 15% больше, чем годом ранее. Почти половина страны что-то заказывает на Ozon.
Второе. Заказов стало кратно больше. За 2025 год клиенты оформили 2,48 миллиарда заказов — рост на 69%. То есть люди не просто приходят, они покупают чаще.
Третье. Финтех выстрелил. Выручка финансового сегмента выросла на 120% и достигла 195 миллиардов рублей. Финансовыми сервисами Ozon (рассрочка, кредиты, Ozon Карта) пользуется уже 41,7 миллиона человек.
Четвёртое. Реклама и услуги. Выручка от услуг для продавцов и рекламных инструментов растёт двузначными темпами. Компания зарабатывает не только на продаже товаров, но и на том, что помогает другим продавать.
🧮 Часть 3. Что было в 2024 году и почему это важно
Для понимания динамики стоит взглянуть и на 2024 год. Тогда Ozon тоже показывал рост, но с другим акцентом:
- GMV вырос на 64%, до 2,875 триллиона.
- Выручка увеличилась на 45%, до 615,7 миллиарда.
- EBITDA выросла в 6,2 раза, до 40,1 миллиарда.
- Чистый убыток вырос на 39%, до 59,4 миллиарда.
Главное отличие: в 2024 году убытки росли вместе с бизнесом, а в 2025-м они резко пошли вниз. Это значит, что компания прошла точку безубыточности и теперь может конвертировать рост в прибыль.
Почему убытки были такими большими? Основные причины: огромные расходы на маркетинг (надо было привлекать клиентов в условиях жесткой конкуренции с Wildberries и Яндекс Маркетом) и высокие процентные ставки по кредитам. В 2025 году, когда ЦБ начал снижать ставку, финансовые расходы уменьшились, а маркетинговая эффективность выросла.
💡 Часть 4. Что говорят прогнозы
Менеджмент Ozon смотрит в будущее с осторожным оптимизмом. На 2026 год компания планирует:
- Рост оборота на 25–30%.
- Скорректированную EBITDA на уровне 200 миллиардов рублей.
- Выход на чистую прибыль по итогам года (после десятилетий убытков это исторический момент).
Аналитики, следящие за компанией, тоже ждут позитива. По их оценкам, Ozon наконец-то начинает работать как зрелый бизнес, а не как стартап, сжигающий деньги ради доли рынка.
⚠️ Часть 5. Риски, о которых нельзя забывать
При всей красоте цифр, есть и обратная сторона.
Конкуренция. Wildberries никуда не делся, Яндекс Маркет набирает обороты, а СберМегаМаркет тоже не дремлет. Рынок e-commerce в России перенасыщен, и борьба за кошелёк покупателя будет только усиливаться.
Долговая нагрузка. Хотя отчётность не раскрывает всех деталей, очевидно, что компания активно использовала заёмное финансирование. При высоких ставках это создавало проблемы. Сейчас ставки снижаются, но долг всё равно надо обслуживать.
Макроэкономика. Если доходы населения пойдут вниз, онлайн-торговля просядет одной из первых. Люди будут реже покупать одежду, технику и товары для дома.
Рентабельность. Пока Ozon показывает чистую прибыль лишь в отдельные кварталы. Чтобы инвесторы поверили в историю окончательно, нужен стабильный положительный результат на всём годовом горизонте.
🧠 Мнение автора: что со всем этим делать
Друзья, я смотрю на Ozon со смешанными чувствами. С одной стороны, динамика впечатляет. Компания проделала огромный путь от убыточного маркетплейса до почти прибыльной экосистемы. 65 миллионов активных покупателей — это не шутка. Финтех-направление растёт как на дрожжах.
С другой стороны, оценка акций остаётся высокой, а конкуренция на рынке только обостряется. Wildberries активно развивает логистику, Яндекс вкладывается в доставку, и отвоёвывать долю рынка будет всё сложнее.
Для кого эти акции могут быть интересны:
Для инвесторов, верящих в долгосрочный рост российского e-commerce. Если Ozon сможет удержать долю рынка и продолжит улучшать рентабельность, через 3-5 лет мы увидим совсем другую компанию.
Для тех, кто готов к волатильности. Бумаги Ozon исторически прыгают сильнее рынка. На новостях о прибыли они могут резко расти, на слухах об усилении конкуренции — так же резко падать.
Для кого не подходят:
Для консерваторов и дивидендных инвесторов. Дивидендов здесь нет и в ближайшие годы не предвидится.
🔮 Взгляд в будущее
Если 2026 год подтвердит тренд на чистую прибыль, а рост оборота останется в диапазоне 25–30%, Ozon имеет все шансы стать главной инвестиционной историей в российском e-commerce. Главное — чтобы менеджмент не потерял фокус на эффективности в погоне за долей рынка.
Моя позиция: наблюдаю, изучаю отчёты, жду квартальных результатов. Покупать на текущих уровнях можно только в расчёте на долгий горизонт и с пониманием всех рисков. Но следить за этой историей точно стоит.
Статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
💡 Хотите больше таких разборов и живых историй из мира инвестиций?
Подписывайтесь на канал. Здесь мы без зауми, с юмором и честно разбираем акции, облигации и макроэкономику. Вместе идти по рынку интереснее и безопаснее.