В 2026 году крупнейшие экономики девяти стран еврозоны вступают в фазу умеренного восстановления после неоднородного 2025-го. Промышленная активность постепенно растёт, инфляция стабилизируется, инвестиции оживают, однако структурные ограничения и бюджетные вызовы сохраняются во всех странах блока.
Германия: разворот промышленного цикла и бюджетный импульс
Промышленные заказы в Германии растут уже три месяца подряд, что указывает на восстановление производственного сектора. Масштабные программы инвестиций в инфраструктуру и оборону поддержат экономику, но высокая стоимость энергии и демографические ограничения остаются сдерживающими факторами.
Франция: бюджетный компромисс снижает неопределённость
Принятый бюджет сочетает повышение налогов для крупных компаний и умеренное сокращение расходов. Дефицит снизится до 5% ВВП, государственный долг может достичь 118% ВВП. Политическая стабильность уменьшает риск досрочных выборов, но рост остаётся ниже среднего по еврозоне.
Италия: умеренный рост при жёсткой бюджетной дисциплине
Экономика Италии поддерживается частными инвестициями и потреблением. Инфраструктурные проекты в рамках европейской программы восстановления обеспечат дополнительный рост, а бюджетная консолидация ограничивает возможности для фискальных стимулов.
Испания: переход к качественному росту
Испания остаётся лидером роста за счёт иммиграции, однако ключевой фактор 2026 года — переход к более продуктивной экономике. Использование оставшихся 20 млрд евро грантов Фонда восстановления ЕС повысит производительность и укрепит позиции страны.
Нидерланды и Бельгия
Экономика страны остаётся стабильной благодаря сильному экспорту, но слабые инвестиции и политическая нестабильность ограничивают развитие.
Ожидается замедление потребления из-за налоговых реформ, дефицит бюджета остаётся около 5% ВВП. Экспорт в США может замедлиться, но торговля с европейскими партнёрами даёт умеренный рост.
Австрия: конец стагнации, но структурные риски сохраняются
После трёх лет стагнации рост составит около 1%. Снижение инфляции и восстановление внешнего спроса поддерживают экономику, но высокая стоимость энергии и дефицит рабочей силы ограничивают конкурентоспособность.
Португалия: устойчивый рост при слабой производительности
Рост обеспечивается внутренним спросом и использованием средств ЕС. Политическая кампания перед президентскими выборами не окажет существенного экономического эффекта, ключевой вызов — низкая производительность труда.
Греция: внутренний спрос и снижение долга
Экономика Греции растёт выше среднего по еврозоне благодаря потреблению и инвестициям в инфраструктуру и энергетику. Государственный долг продолжает снижаться с уровня около 146% ВВП, а фискальная позиция остаётся устойчивой.
Вывод
2026 год станет периодом осторожного восстановления для еврозоны. Южная Европа остаётся лидером роста, Германия и Франция играют ключевую роль в поддержании общеевропейской финансовой устойчивости и инвестиционного цикла.
Подписывайтесь на наш телеграм-канал, чтобы не пропустить свежие новости из мира инвестиций. Или следите за новостями на странице в ВК.