1 марта 2026 года станет важным днем для финансового рынка – вступают в силу долгожданные изменения в Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 № 156-ФЗ (далее – ФЗ №156), которые в первую очередь будут касаться закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ), инвестиционные паи (далее – паи) которых предназначены для квалифицированных инвесторов.
Согласно пояснительной записке к Федеральному закону от 28.12.2024 № 532-ФЗ, внесшему изменения в ФЗ №156, вступающие в силу изменения обусловлены высокой востребованностью ЗПИФ и адаптированы под современные запросы рынка для целей повышения инвестиционной привлекательности ЗПИФ.
Перечислим основные нововведения, которые являются действительно знаковыми для развития института ЗПИФ, инвестиционные паи которых предназначены для квалифицированных инвесторов:
С 1 марта 2026 года вводится возможность выдачи управляющими компаниями ЗПИФ инвестиционных паев разных классов. Это значит, что в правилах доверительного управления (ПДУ) ЗПИФ можно будет предусмотреть разные классы инвестиционных паев, удостоверяющих разные права владельцев таких паев. При этом к правам, которые могут отличаться, в зависимости от класса паев, могут быть отнесены, например, право на получение дохода от доверительного управления ЗПИФ, право голоса при принятии решений общим собранием владельцев инвестиционных паев (ОСВИП) по всем или некоторым вопросам его компетенции, право владельца инвестиционных паев требовать выдела имущества при погашении его инвестиционных паев и прочие права, предусмотренные ФЗ №156. ФЗ №156 также допускает комбинацию различных прав в рамках классов, в частности инвестиционные паи с правом голоса, но без получения (или получения в меньшем объеме) текущего дохода и «безголосые» паи с дополнительными правами на получение дохода по ним. ПДУ ЗПИФ могут предусмотрены и другие варианты.
Другим важным нововведением является возможность конвертировать инвестиционные паи ЗПИФ, ПДУ которого предусматривали паи одного класса, в инвестиционные паи разных классов.
Изменения также коснутся возможности закрепления в ПДУ ЗПИФ преимущественного права владельцев инвестиционных паев на приобретение паев при продаже третьим лицам. В таком случае в ПДУ ЗПИФ должен быть установлен порядок определения цены для реализации преимущественного права и порядок реализации самого преимущественного права. Представляется, что возможность ограничения прав на отчуждение инвестиционных паев третьим лицам через внедрение концепции реализации преимущественного права обеспечит возможность управления личным составом владельцев инвестиционных паев и выступит дополнительной гарантией защиты прав партнеров в инвестиционных проектах.
Еще одним важным нововведением станет возможность переквалификации ПИФ, инвестиционные паи которых предназначены для квалифицированных инвесторов, в ПИФ, инвестиционные паи которых не ограничены в обороте, если при этом ПДУ ЗПИФ не предусматривают инвестиционные паи разных классов и соблюдены иные условия, предусмотренные применимым законодательством и нормативными актами Банка России. Эта возможность становится особенно актуальной при смене инвестиционной стратегии ПИФ в сторону менее рискованных активов и, соответственно, снижении инвестиционных рисков.
Обновления также предусматривают новую возможность передачи части административного функционала управляющих компаний ЗПИФ специализированным депозитариям ПИФ. Так, в частности, если это будет предусмотрено ПДУ ПИФ, специализированным депозитариям могут быть переданы обязанности:
- по осуществлению учета операций с имуществом, составляющим активы ЗПИФ;
- по учету денежных средств, ценных бумаг и иного имущества, переданных в оплату инвестиционных паев;
- по определению стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда, расчетной стоимости инвестиционного пая.
При этом ответственность за убытки специализированный депозитарий и управляющая компания будут нести солидарно.
Наконец, нельзя не упомянуть, что с 1 марта 2026 года управляющие компании получат возможность не передавать имущество ЗПИФ, инвестиционные паи которых не ограничены в обороте, за исключением документарных ценных бумаг, на хранение специализированному депозитарию. При этом управляющие компании обязаны обеспечить надлежащее содержание имущества, входящего в состав этого ЗПИФ, в том числе нормальную и безопасную эксплуатацию такого имущества, пользование либо сохранность такого имущества в соответствии с целями его приобретения в состав ЗПИФ.
В завершение перечислим иные изменения, вступающие в силу с 1 марта 2026 года:
- Расширен перечень вопросов, по которым ОСВИП принимает решения.
- Внесены изменения, устанавливающие новый «каскадный» механизм реализации владельцами инвестиционных паев ПИФ прав по инвестиционным паям, учитываемым на счете депо, открытом в депозитарии, - через номинальных держателей, в части передачи владельцам таких инвестиционных паев необходимой информации и причитающихся им выплат (денежных компенсаций в связи с частичным погашением паев ЗПИФ, в связи с выплатой дохода от доверительного управления ПИФ).
Спасибо, что дочитали статью. Подписывайтесь на наши каналы в Telegram, ВКонтакте и Max