Главными драйверами роста стали расходы на оборону и искусственный интеллект
По данным Института международных финансов (IIF), глобальный долг в 2025 году вырос на 28,8 трлн долларов и достиг 348 трлн долларов. В IIF прогнозируют дальнейший его рост благодаря росту инвестиций многих стран в такие секторы, как оборона и искусственный интеллект (AI). Расходы на оборону и AI, подчеркивают Financial Times, стали главными драйверами роста долга и в прошлом году, кстати, самого большого после коронавирусной пандемии.
Астрономическая треть квадриллиона – это не только госдолг, т.е. долги правительств, но и долги компаний и домохозяйств. Несмотря на рост глобального долга в абсолютном исчислении отношение его к ВВП планеты снижается уже пять лет подряд. В прошлом году оно снизилось приблизительно до 308%, что, конечно же, не может не радовать. Этот показатель, кстати, экономисты считают важным индикатором, указывающим на способность заемщиков выполнять условия кредитов и займов. Однако банки предупреждают, что снижение отношения долга к ВВП происходит главным образом за счет снижения долга частного сектора. Что же касается госдолга, то он продолжает неуклонно и довольно быстро расти. Это дало основания менеджеру TwentyFour Asset Management Гордону Шэннону заявить, что хотя все сейчас с тревогой следят за ростом расходов корпораций на развитие AI, на самом деле, в росте долга виноваты в основном правительства. Многие страны в последние годы неустанно выпускают гособлигации на десятки миллиардов долларов, что повышает стоимость заимствований. Ситуацию осложняют и центробанки, резко сократившие после пандемии многомиллиардные закупки гособлигаций. Это является главной причиной роста доходности самых распространенных гособлигаций – десятилетних, которая в США и Великобритании, например, колеблется сейчас в районе 4%. Даже в Германии, которая по-прежнему считается самым надежным заемщиком в еврозоне, эти облигации выросли от отрицательных значений несколько дет назад до более чем 2% сейчас. Причем, стоимость заимствований по долгосрочным гособлигациям, на которую особенно сильно влияют тревоги относительно предложения гособлигаций, растет быстрее, чем по кратко- и среднесрочным бумагам.
Комбинация роста расходов из-за обороны и AI, низких ключевых ставок и ослабления регулирования в финансовом секторе, уверены в IIF, приведет к продолжению роста глобального долга в предстоящие годы. В европейских странах, особенно резко увеличивших расходы на оборону в обстановке обострения геополитической обстановки и прихода к власти в США Дональда Трампа, отношение долга к ВВП, по прогнозам аналитиков IIF, вырастет к 2035 году более чем на 18%. Трамп потребовал от европейских членов НАТО увеличения расходов на оборону до 5% от ВВП, что, естественно, сильно увеличит их госдолг. Сам он, кстати, пообещал довести расходы Пентагона к 2027 году до полутора триллионов долларов, т.е. увеличить их еще на полтриллиона!