Золото: защитный актив в неспокойном мире
📌Золото стало одним из наиболее прибыльных активов в 2025 году: биржевые цены на драгоценный металл выросли примерно на 70%, продолжив восходящий тренд 2024 года (тогда котировки драгметалла прибавили 27%). Правда, в январе китайские инвесторы устроили распродажу, изрядно пощекотав нервы держателям золотых активов. Но эксперты не исключают, что мы еще увидим обновления исторических максимумов. Правда с оговоркой: не факт, что это произойдет скоро. В долгосрочной перспективе, полагают эксперты, золото – это история про сохранение капитала, а не про спекулятивную сверхдоходность.
📌По мнению Михаила Людвига, на котировки золота сейчас влияют два разнонаправленных тренда:
– С точки зрения технического анализа, золото находится на экстремально высоких уровнях. При себестоимости добычи в районе 1500–2000 долларов за унцию (этот уровень традиционно считается «дном», ниже которого цена упасть не может), текущие котировки выше 5000 выглядят безумно высоко. Лично я полагаю, что мы находимся вблизи временных пиков, и в ближайшее время ожидаю перехода в боковой тренд, который может занять от полугода до года.
📌Вместе с тем эксперт указал на то, что фундаментальные драйверы, которые толкали золото вверх, не просто сохраняются, а усиливаются:
мир остается в состоянии турбулентности, доллар дешевеет, центральные банки разных стран предпочитают не покупать американские облигации, а пополнять золотые резервы, розничные инвесторы также продолжают уходить в защитные активы. Поэтому, несмотря на ожидаемую коррекцию (а для золота, напомнил Константин, снижение в 20% от пика – это нормальное явление) вероятность обновления исторических максимумов к концу 2026 года или в 2027-м остается высокой.
– Но тут есть важный момент для российского инвестора. В прошлом году золото выросло на 70% в долларах. Но из-за укрепления рубля (который прибавил около 30%) итоговая рублевая доходность золотых активов оказалась ниже, чем по ОФЗ, – заметил эксперт.
📌Сергей Савин не ждет охлаждения котировок золота.
– Конечно, коррекционные настроения будут обусловлены тем, что инвесторы, которые зашли в этот актив давно, захотят зафиксировать прибыль, пользуясь историческими максимумами. Но геополитическая напряженность, которая толкает защитные активы вверх, будет только нарастать. К тому же факторами, определяющими растущий тренд золота могут стать снижение ставки ФРС, а также промышленные дефициты драгметалла, – предположил Сергей.
