Зампред ЦБ Алексей Заботкин пояснил решение регулятора снизить ключевую ставку до 15,5% годовых 13 февраля, несмотря на январский всплеск инфляции. Он назвал рост цен разовым и отметил, что инфляция в 6% ниже прогноза на конец 2025 года.
При принятии решений об уровне ключевой ставки Банк России ориентируется на устойчивую динамику инфляции, а не на её краткосрочные колебания. Такое пояснение дал заместитель Председателя ЦБ Алексей Заботкин, комментируя смягчение денежно-кредитной политики на фоне январского роста потребительских цен.
На состоявшемся 13 февраля заседании совет директоров регулятора принял решение продолжить курс на смягчение, снизив ключевую ставку с 16% до 15,5% годовых. Это решение было принято, несмотря на аргументы в пользу сохранения жёсткой политики, такие как:
- неожиданно резкий всплеск инфляции,
- сохранение высоких инфляционных ожиданий у населения,
- а также повышенный дефицит бюджета в начале года.
Отвечая на вопрос о причинах снижения ставки в условиях ускорения роста цен в январе, Алексей Заботкин указал, что этот всплеск носил разовый характер и был обусловлен:
- эффектом от повышения НДС,
- а также сезонным подорожанием овощей, таких как огурцы и помидоры.
«В итоге на конец января годовая инфляция составила 6 процентов. Это ниже, чем прогноз Банка России на конец 2025 года — 6,5-7,0 процентов, то есть суммарный рост цен за последние месяцы меньше, чем мы ожидали», — заявил заместитель Председателя ЦБ.
Он также добавил, что на инфляционную динамику влияет не столько единичное изменение ставки, сколько её общий уровень, причём это влияние проявляется с временным лагом. Таким образом, на инфляцию 2026 года продолжат оказывать воздействие те высокие значения ключевой ставки, которые поддерживал регулятор на протяжении 2025 года. Постепенное снижение ставки с высоких значений, по его словам, не даёт оснований полагать, что очередное её уменьшение спровоцирует резкое ускорение роста цен.
В итоговом резюме по обсуждению ключевой ставки представители Банка России отметили рост уверенности в возможности дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики на предстоящих заседаниях. Решения о целесообразности снижения ставки будут приниматься по итогам каждого из них и будут зависеть от:
- устойчивости замедления инфляции
- и динамики инфляционных ожиданий.