Делимся своим экспертным мнением в начале февраля по этим вопросам для редакции делового издания. Вопросы — самые обсуждаемые:
1. Ждать ли доллар по 40 или по 100 рублей?
2. Почему рубль укрепляется, а цены продолжают расти?
3. И стоит ли сейчас покупать валюту?
1. Прогноз по курсу доллара: 40 или 100 рублей?
С учётом текущей динамики я по-прежнему не поддерживаю крайние сценарии. В первой половине февраля курс доллара колебался в узком диапазоне 75–77 рублей, что указывает не на разворот тренда, а на фазу относительного равновесия. Рынок демонстрирует сдержанную волатильность и реагирует в основном на тактические факторы, а не на фундаментальные изменения.
Базовый сценарий на ближайшие недели — движение в диапазоне 75–85 рублей за доллар с возможными краткосрочными выходами за его пределы на фоне новостей и геополитических сигналов
Сценарий 40 рублей экономически необоснован: для этого потребовался бы резкий рост экспортных доходов или масштабный приток капитала, чего в текущих условиях не наблюдается. Уровень 100 рублей и выше возможен лишь при реализации стресс-факторов — резком ухудшении геополитической ситуации, существенном падении цен на нефть или изменении бюджетной и денежно-кредитной политики. На данный момент это не базовый сценарий
2. Почему рубль укреплялся, несмотря на снижение нефтегазовых доходов?
Укрепление рубля в 2025 году — это результат сочетания финансовых и структурных факторов, а не прямое отражение ситуации на сырьевых рынках. Ключевые причины:
◾️Жёсткая денежно-кредитная политика и высокая ключевая ставка, которая удерживает рублёвую ликвидность внутри страны
◾️Сдержанный импорт, а значит — ограниченный спрос на иностранную валюту
◾️Рост расчётов в рублях во внешней торговле и административное регулирование валютной выручки
При этом нефтяной рынок остаётся источником неопределённости. При цене Brent около 67 долларов за баррель экспортная выручка сохраняется на приемлемом уровне, но уже не создаёт существенного запаса прочности для рубля. Риски роста глобального предложения и геополитические ограничения ограничивают потенциал дальнейшего укрепления национальной валюты и создают предпосылки для её ослабления во второй половине года
3. Почему при крепком рубле цены продолжают расти?
Курс валюты сегодня перестал быть главным фактором инфляции. Даже при относительно крепком рубле рост цен продолжается из-за: увеличения издержек бизнеса, дефицита рабочей силы и роста заработных плат, логистических и санкционных ограничений, устойчивых инфляционных ожиданий
Курс доллара по-прежнему влияет на стоимость импорта, зарубежные поездки и отдельные сегменты B2B, однако его вклад в общее ценообразование существенно снизился. Экономика стала менее чувствительной к краткосрочным валютным колебаниям, чем несколько лет назад
4. Стоит ли сейчас покупать валюту на фоне крепкого рубля?
Покупку валюты сегодня целесообразно рассматривать не как спекуляцию на росте курса, а как инструмент диверсификации и защиты капитала. Важно учитывать:
◾️Текущие уровни рубля выглядят относительно крепкимина горизонте сохраняются риски, связанные с нефтяным рынком, санкционной повесткой и внешней торговлей
◾️Золото и другие драгоценные металлы находятся на высоких уровнях, что отражает повышенную глобальную неопределённость
Оптимальный подход — не ставка на одну валюту, а распределение сбережений между рублём, иностранными валютами и реальными активами с учётом целей и инвестиционного горизонта
Записаться на консультацию: https://t.me/PopovCG
Узнать о всех направлениях компании: https://pcg-invest.tilda.ws/