СБЕР: ОТЧЁТ ПО МСФО ЗА 2025 ГОД
Самый главный показатель, который интересовал всех ждавших отчëт - это Чистая прибыль: 1706 трлн руб. (+7,9 % год к году). 💪
Рост выше официальной инфляции, а значит банк действительно растëт в реальной прибыли. 👍
Рентабельность капитала (ROE): 22,7 %.
Небольшое снижение с 23,4 %. Тем не менее показатель остаётся высоким, а это главное. 💪
Расходы на резервы и переоценку кредитов: 610,9 млрд руб.
В 1,5 раза больше, чем в 2024 году, что показывает сложность экономической среды и осторожность банка.
❗От части это так же связано с ростом кредитных портфелей физлиц и юрлиц.
Технически резервирование это ещë не потери и при смягчении ДКП мы можем увидеть роспуск части резервов, что отразится в росте чистой прибыли.
Стоимость риска (CoR): 1,3 % - менеджмент Сбера планирует держать его на уровне 1.3-1.4%.
Достаточность капитала (Н20.0): 13,7 %. Показатель выше регуляторного минимума (11,5 %), что позволяет банку:
наращивать кредитование,
выплачивать дивиденды, и
инвестировать в развитие.
❗ В целом основные показатели либо хорошие, либо нормальные, теперь давайте заглянем «подкапот".
По данным на конец 2025 года, просрочка по кредитам в Сбербанке, включая ипотеку и потребительские кредиты, значительно выросла по сравнению с началом года.
❗ Особенно заметно увеличилась доля кредитов с просрочкой более 90 дней (NPL 90+).
Динамика просрочки по ипотеке
Объём просроченной задолженности по ипотеке в Сбербанке за 2025 год вырос более чем в два раза: с примерно 90 млрд рублей в начале года до почти 177 млрд рублей к концу года.
Динамика просрочки по потребительским кредитам
В первом квартале 2025 года доля потребительских кредитов с просрочкой более 90 дней (NPL 90+) выросла с 9,3% до 10,4%. Это максимальный показатель с 2022 года. К концу года тенденция к росту сохранилась.
Хотя конкретные данные по Сбербанку на конец года в открытых источниках не упоминаются, общая тенденция в банковском секторе указывает на продолжение роста просрочки.
Причины роста просрочки
📌 Высокие процентные ставки.
Тупо дорогие кредиты и не все их могут потянуть.
📌 Снижение реальных доходов населения.
Рост цен есть, зарплаты вроде как растут, по крайней мере так говорят, но у меня лично ЗП не успевает.
📌 Снижение стандартов выдачи кредитов в предыдущие годы.
В периоды «ипотечного бума» банки активно выдавали кредиты, в том числе рискованным заёмщикам.
📌 Ограничения на рефинансирование.
Из-за повышения требований к долговой нагрузке у заёмщиков стало меньше возможностей перекредитоваться.
❗ Сбер на то и Сбер, что предпринимает меры по купированию возможных проблемных зон.
На фоне роста рисков Сбербанк увеличил расходы на создание резервов.
Банк также ужесточил кредитную политику, снизив долю ипотеки с низким первоначальным взносом и ограничив выдачу кредитов заёмщикам с высокой долговой нагрузкой.
ВМЕСТО ВЫВОДА
Несмотря на хороший отчëт за 2025 год и финпоказатели за январь 2026 года, мы видим сложности в банковском секторе.
Медленное снижение ключевой ставки скорее всего будет усугублять те проблемные места, которые описаны выше.
При этом рост чистый прибыли и крепкий баланс придаëт уверенности для того чтобы "купить, держать и спать спокойно".
💼 Сбер 💿 доля 16% от портфеля.
💰 Прогнозные дивиденды 37.8 рублей на акцию.
Инвесткарточка СБЕР 3️⃣
Она актуальна, но я буду еë дополнять исходя из отчëта за 2025 год.
📝 Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций. Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультацииили аудита вашего портфеля)
Пример разбора портфеля👇
Прайс и отзывы
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.