Государственные облигации Японии могут предложить доходность около 6% для инвесторов, готовых вложить средства в долгосрочные долговые обязательства и использующих доллары в качестве инвестиционного инструмента. Инвесторы могут заработать около 4% на доходности долгосрочных японских облигаций и получить еще 2% за счет хеджирования валютного курса. Доходность 20- и 30-летних японских облигаций выше, чем у аналогичных казначейских облигаций, но существуют и риски, в том числе более низкая ликвидность долгосрочных долговых обязательств и гораздо большая волатильность торгов.
BlackRock Inc. считает, что нынешняя ситуация в Японии предоставляет инвесторам, готовым вкладываться в долгосрочные долговые обязательства в долларах, уникальную возможность получить доходность до 6%. Эксперты компании называют эти условия «золотым веком» для инвестиций.
Навин Сайгал, глава отдела глобальных облигаций BlackRock в Азиатско-Тихоокеанском регионе, сообщил в интервью Bloomberg TV, что доходность долгосрочных японских облигаций составляет около 4%, а хеджирование валютного курса может принести дополнительные 2%. Это достигается за счет предоставления займов в долларах и получения выплат в иенах.
BlackRock отмечает, что инвесторы имеют редкую возможность зафиксировать доход в диапазоне от 4% до 6% при относительно низкой волатильности. Сайгал подчеркивает, что доходность японских государственных облигаций в настоящее время выше, чем в предыдущие годы, несмотря на опасения по поводу увеличения государственных расходов и устойчивой инфляции.
Хеджирование валютных рисков, включающее открытие коротких позиций в иенах по отношению к доллару США, может приносить доход, сопоставимый или даже превышающий доходность казначейских облигаций. Сайгал отметил, что конвертация доходности японских облигаций в доллары делает их отличным дополнением к портфелю с доходностью 6%.
Доходность 20-летних и 30-летних японских облигаций с хеджированием относительно доллара США составляет 6,06% и превышает доходность аналогичных казначейских облигаций более чем на 140 и 175 базисных пунктов соответственно. Однако такая торговля сопряжена с рисками.
Долгосрочные облигации могут быть менее ликвидными, а их рынок — более волатильным. В прошлом месяце доходность 20- и 30-летних японских облигаций резко возросла из-за опасений увеличения бюджетных расходов администрацией премьер-министра Санаэ Такаичи, что привело к сокращению рынка облигаций на 41 миллиард долларов.
Доходность японских государственных облигаций со сроком погашения более 20 лет упала более чем на 15% в прошлом году, что стало худшим показателем за более чем десятилетие после валютного хеджирования. Сайгал отметил, что для контроля волатильности инвесторам следует ограничивать размер портфеля, особенно при длительных сроках инвестирования.
Сайгал также высказал несколько дополнительных мнений о Японии:
- Доходность японских облигаций остается «довольно низкой», и они менее привлекательны по сравнению с другими рынками.
- Банк Японии может продолжить цикл повышения процентных ставок, но центральный банк должен проявлять терпение.
- Нарушения на рынке японских государственных облигаций открывают интересные возможности, но они скорее всего будут связаны с «оппортунистическими сделками», а не с долгосрочными стратегиями для инвестиционных портфелей.
- Япония по-прежнему выделяется как страна с отрицательной реальной доходностью.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Доходность мусорных активов упала до 40-месячного минимума, обеспечив лучший прирост с мая