Резкий скачок цен на нефть марок Brent и WTI выше 115 долларов за баррель 9 марта 2026 года, при котором котировки Brent в моменте приближались к 120 долларам — самому высокому уровню почти за четыре года, — ознаменовал начало «новой волны волатильности». Такую оценку дает Джейсон Дэвис, аналитик по экономическим исследованиям в компании GlobalData.
Эскалация конфликта в регионе Персидского залива происходит быстрее, чем ожидалось. Если ранее анализ GlobalData от 2 марта предполагал достижение отметки в 100 долларов за баррель к концу месяца из-за логистических сбоев и роста рисков для морских перевозок, то теперь ситуация кардинально изменилась. Последний ценовой всплеск указывает на то, что рынок стремительно переходит от оценки логистических проблем к учету потенциального шока предложения. Трейдеры больше не реагируют только на риски в Ормузском проливе, которые увеличивали стоимость фрахта и задерживали поставки. Теперь под угрозой оказались фактические объемы добычи и экспорта ключевых производителей Залива, что fundamentally меняет ожидания по мировому предложению.
Скорость, с которой цены на нефть выросли с уровня ниже 100 до более чем 115 долларов, подчеркивает, насколько истощился буфер свободных добывающих мощностей на мировом рынке. Даже относительно небольшие сбои в производстве стран Персидского залива способны вызывать непропорционально сильные ценовые колебания, поскольку на этот регион приходится значительная доля всей мировой торговли сырой нефтью.
Текущий рост цен также отражает риск концентрации в глобальной нефтяной системе. Значительная часть экспорта из Саудовской Аравии, Ирака, Кувейта и ОАЭ проходит через Ормузский пролив, что делает мировое энергоснабжение уязвимым к геополитическим потрясениям в одном морском коридоре. Финансовые рынки уже начали закладывать в котировки более широкие макроэкономические последствия нефтяного шока, включая рост инфляционных ожиданий, валютную волатильность и давление на фондовые рынки в странах-импортерах энергоресурсов.
Ключевым фактором теперь является продолжительность кризиса. Если морские перевозки через Ормузский пролив стабилизируются в течение нескольких недель, цены на нефть могут частично отыграть недавний рост. Однако, если конфликт расширится и экспортная инфраструктура останется под угрозой, рынок может быстро перейти к структурному дефициту предложения, что поднимет цены значительно выше текущих уровней.
В то же время, если странам Персидского залива совместно с Турцией удастся склонить США и другие международные дипломатические каналы к деэскалации, рынки могут начать снижать текущие геополитические премии. Восстановление потоков танкеров через Ормузский пролив и снижение затрат на страхование может привести к постепенному возвращению цен к докризисным уровням. Тем не менее, нефтяные рынки останутся крайне чувствительными к событиям в регионе, а ценовая динамика будет все больше зависеть от условий безопасности и устойчивости экспортных маршрутов.