Solana ETF обгоняет Биткойн по ключевым показателям инвесторов. Институциональное накопление SOL при падении цены указывает на беспрецедентную убежденность и потенциальный шок предложения. — cryptonews.com
Такое резкое расхождение сигнализирует о том, что «серьезная база инвесторов» активно накапливает активы, даже несмотря на капитуляцию розничных трейдеров.
Обычно активы, так резко падающие в цене, с трудом привлекают новую ликвидность. Однако ETF на Solana демонстрируют обратное, поглощая капитал со скоростью, которая фактически отделяет институциональный спрос от динамики спотовой цены. Скорректированное с учетом рыночной капитализации давление покупок почти беспрецедентно.
Чтобы оценить эти цифры, следует отметить, что данные по притоку средств в Solana, вероятно, сильнее, чем у Биткойна, если масштабировать их по размеру.
Аналитик Bloomberg Intelligence Эрик Балчунас отмечает, что если скорректировать разницу в рыночной капитализации, то приток в $1,45 млрд для Solana эквивалентен $54 млрд чистого нового притока для Биткойна, что примерно вдвое превышает показатели, достигнутые ETF на Биткойн на том же этапе.
В то время как Биткойн удерживается выше $68 000 на фоне сильного притока средств в ETF, накопление Solana во время падения более чем на 50% подчеркивает иную форму убежденности.
«Пожалуй, самое неудачное время запуска, которое только можно представить», — написал Балчунас в X относительно времени запуска по отношению к обвалу цен. Тем не менее, фонды не только накопили капитал, но и удержали его.
«Им удалось не только привлечь $1,5 млрд притока, но и практически ничего из этого не отдать. Оба фактора — очень хорошие знаки для будущего».
Догонит ли цена SOL объем ETF?
Устойчивость этих потоков предполагает, что профиль покупателя кардинально отличается от типичного розничного трейдера.
Согласно отчетам 13F, большинство держателей ETF на Solana — это институциональные инвесторы, хедж-фонды, пенсионные фонды и управляющие активами, которые, как правило, оперируют многолетними временными горизонтами. Они покупают саму идею, а не еженедельную свечу.
Такое поведение создает динамику «алмазных рук» (diamond hand), когда значительная часть циркулирующего предложения переходит в кастодиальные инструменты холодного хранения.
Балчунас четко сформулировал ситуацию: «Если мы скорректируем размер Solana по сравнению с рыночной капитализацией Биткойна, это эквивалентно $54 миллиардам чистого нового притока».
Для активных трейдеров этот показатель является опережающим индикатором. Объем часто предшествует цене, и в данном случае кастодиальный объем кричит о бычьем расхождении, даже несмотря на то, что график выглядит медвежьим.
Может ли институциональное накопление через ETF на Solana спровоцировать шок предложения?
Более широкий вывод здесь заключается в потенциальном сжатии предложения (supply squeeze). Когда цена падает, а объем кастодиального хранения растет, актив становится более неликвидным на стороне продаж.
Для Solana ситуация еще более агрессивна, учитывая разницу в рыночной капитализации. Инвесторы, рассматривающие текущие цены как возможность для покупки, а не как предупреждающий знак, поглотили давление продаж от расформирования позиций эпохи FTX и коррекций на более широком рынке.
Если настроения на рынке изменятся на нейтральные или бычьи, нехватка ликвидного предложения может спровоцировать резкое переоценивание в сторону роста.
Уровень, за которым стоит следить, — $100. Если приток средств в ETF сохранится на текущем уровне, возврат этого психологического уровня может спровоцировать сжатие против поздних шортистов, которые делают ставку на продолжение нисходящего тренда.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Tim Hakki