В условиях остающейся довольно высокой ключевой ставки инвесторы стараются искать менее рискованные варианты, особенно по части долговой нагрузки. Важно отметить, что это не обязательно дает невероятный потенциал к росту. Специально для вашего удобства я сделал подборку из компаний, которые имеют наименьшие риски в плане долга. Также к каждой акции я приложу собственное мнение по поводу того, насколько перспективно добавлять ее в свой портфель. Материал будет разделен на 2 части, по несколько эмитентов в каждой.
Северсталь — металлурги все еще не восстановились
Бизнес металлургов, особенно в условиях санкций, сильно зависит от ключевой ставки. При ее увеличении замедляется спрос внутри страны, застройщики сокращают количество закупок стали, сокращая инвестиции в новые проекты. Этот удар уже был нанесен, он отыгран в стоимости ценных бумаг. У "Северстали" просела выручка на 14% в 2025 году, что было вполне ожидаемо.
Однако в качестве сильной стороны компании отмечаю нулевую долговую нагрузку. Если вдруг ЦБ РФ понадобится держать высокий "ключ" на протяжении длительного срока, то "Северсталь" имеет огромный запас прочности. Правда даже сейчас был взят курс на снижение ставки, постепенно спрос на продукцию металлургов восстановится.
"Северсталь" всегда была лидером сектора, даже сейчас трудный 2025 год компания прошла достойно. И, хотя от дивидендов эмитент временно отказался, сейчас отличное время для того, чтобы добавить акции в портфель. Особенно по текущей стоимости.
Астра — мощное падение продолжается
Пока что долговая нагрузка у "Астры" остается низкой — она составляет 0.4х в соотношении с EBITDA. Это не оказывает существенного давления на бизнес, тем более что постепенно ключевая ставка в России будет снижаться. Но в то же время акции "Астры" безостановочно падают — сейчас они находятся на абсолютных минимумах и стоят всего 250 руб.
Причин тут несколько:
1. "Астра" не смогла выполнить цель по удвоению чистой прибыли к 2026 году. По итогам трех кварталов 2025 она даже сократилась, но все ждут итоговой отчетности, потому что основной доход приходится именно на этот период. Впрочем, даже сейчас можно предположить, что итоговый результат сильно отстанет от прогноза.
2. Замедлился рост выручки. После перехода многих эмитентов на импортозамещенное ПО исчез потенциал для мощного роста. В дальнейшем наращивать долю на рынке "Астре" будет заметно сложнее, поскольку обязательные переходы уже по большей части произошли. В связи с этим, теряется и перспективность бизнеса.
3. Есть риск допэмиссии в случае ухудшения финансового положения. Мы уже не раз видели на российском рынке, что компании прибегают к неприятному действию для акционеров, а именно, к размыванию их доли. Вероятно, такая мощная просадка и свидетельствует о подобных рисках, хотя от "Астры" никаких заявлений об этом не следовало.
Сейчас также идут переговоры о продаже 20% акций крупному инвестору. Ходят слухи, что "Росатом" заинтересован в приобретении этой доли. В случае позитивного исхода, бумаги могут восстановиться в стоимости. Имеет смысл их приобрести, тем более что акции стоят невероятно дешево, но это крайне высокий риск. Если вы консервативный инвестор — лучше обойти стороной данную компанию.
НОВАТЭК — СПГ оставляет большие перспективы
В отличие от двух предыдущих эмитентов, бумаги "НОВАТЭК" показывают тенденцию к восстановлению, причем значительно лучше рынка. Компания очень остро реагирует на геополитику, на этот раз в ней ознаменовалось улучшение — давление со стороны России на Европу с точки зрения продажи газа может усилиться, а ЕС, вероятно, откажется от запрета на импорт российского СПГ. Впрочем, все это пока только слухи, а реальный рост котировок обозначен еще и увеличением цены на нефть и газ.
"НОВАТЭК" при этом имеет нулевую долговую нагрузку, компания имеет на счетах по итогам 2025 года 39 млрд руб., риски в этом плане отсутствуют. Также продолжаются работы на "Арктик СПГ 2", который все никак не могут полноценно запустить. Ранее говорилось о продажах газа в Китай с этого проекта, но на полную мощность и продажу без скидок можно выйти, пожалуй, только в случае снятия санкций.
По текущей стоимости ценных бумаг приобретать "НОВАТЭК" может быть довольно опасно, потому что санкционное давление все еще способно усилиться, а цены на энергоресурсы могут просесть. Поэтому я бы рекомендовал следить за ситуацией на Ближнем Востоке и, в целом, за действиями ЕС на фоне текущего кризиса по нефти и газу. Сам "НОВАТЭК" обладает отличными перспективами, ведь он по сути монополист на российском рынке СПГ. Имеет смысл добавлять его в портфель на стабильной основе, но только по достойной цене.
Ниже для ознакомления приведу график сравнения стоимости акций "НОВАТЭК", "Астры" и "Северстали" с 2023 года. Доходность по ним представлена без учетов дивидендов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Какую из этих акций вы бы добавили в свой инвестиционный портфель? Пишите комментарии, подписывайтесь и ставьте лайки, если понравился материал! Также у меня есть канал в Telegram — если интересно, перейдите по ссылке в профиле.