Распродажа Биткоина на выходных привела к потере около $100 млрд рыночной капитализации криптоактивов из-за неопределенности тарифной политики. Цена BTC опускалась ниже $65 000. Пост о том, как Биткоин восстанавливается после обвала на $100 млрд из-за тарифов, но уровень опционов в $60k указывает на больший риск. — cryptoslate.com
Биткоин на выходных пережил распродажу, которая привела к потере около 100 миллиардов долларов рыночной капитализации криптовалют за отчетный период. Катализатором послужил внезапный всплеск неопределенности в тарифной политике.
За последние 24 часа цена BTC опустилась ниже $65 000, потянув за собой весь криптовалютный рынок. По данным CryptoSlate, на момент публикации ведущий цифровой актив восстановился выше $66 000.
Примечательно, что ликвидации усилили это движение. Данные CoinGlass показали, что за этот скачок было ликвидировано криптопозиций на сумму более 500 миллионов долларов, при этом крупнейшая единичная ликвидация была зафиксирована по паре BTC-USDT на HTX на сумму около $61,51 млн.
Эти потери представляют собой принудительное закрытие позиций, которое может превратить макроновость в быстрое, самоподдерживающееся движение в криптосфере.
В результате, настроения на крипторынке также ухудшились. Согласно данным Alphractal, Индекс страха и жадности криптовалют упал до 5, что классифицируется как «Экстремальный страх» — уровень, невиданный с 2019 года.
Независимо от того, воспримут ли трейдеры это как контрциклический сигнал или как предупреждение, это соответствовало общей картине, поскольку инвесторы сначала снижали риски, а вопросы задавали потом.
Решение суда вызвало цепную реакцию, а затем снова изменился политический курс
Непосредственным триггером этого обвала рынка стали политические и юридические события.
20 февраля Верховный суд США отменил широкий спектр тарифов, введенных в рамках Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA).
Позднее Reuters сообщило, что Таможенно-пограничная служба США заявила о прекращении сбора этих тарифов IEEPA в 12:01 по восточному времени во вторник, 24 февраля, более чем через три дня после вынесения решения, при этом не предоставив немедленных указаний по возврату средств.
Этого одного факта было бы достаточно, чтобы вызвать путаницу. Вместо этого Белый дом быстро предпринял шаги, чтобы заменить отмененные тарифы новой структурой.
20 февраля президент Дональд Трамп сослался на Раздел 122 Закона о торговле 1974 года и ввел временный импортный сбор в размере 10% ad valorem на 150 дней, начиная с 24 февраля. Позже он скорректировал цифры до 15%.
Он написал в Truth Social:
«Я, как Президент Соединенных Штатов Америки, немедленно повышаю 10-процентный всемирный тариф для стран, многие из которых десятилетиями «обдирали» США (до моего прихода!) до полностью разрешенного и юридически проверенного уровня в 15%. В течение следующих нескольких коротких месяцев администрация Трампа определит и введет новые и юридически допустимые тарифы, которые продолжат наш чрезвычайно успешный процесс «Сделаем Америку снова великой»».
Эта последовательность важна для криптовалют, поскольку проблема заключалась не только в уровне тарифов. Это были темп и непредсказуемость изменений.
Рынкам пришлось обрабатывать решение суда, задержку в реализации агентством, новое обходное решение исполнительной власти, а затем повышение ставки — и все это в одном цикле новостей.
Для рынка, который торгуется круглосуточно и активно использует кредитное плечо, это событие, вызывающее волатильность.
Реальная макропередача — это неопределенность, а не просто тарифы
Обвал крипторынка произошел в уже хрупкой макроэкономической среде.
Индекс экономической политической неопределенности США (US Economic Policy Uncertainty Index) на FRED за 19 февраля составил 706,97 — резкий скачок, отражающий, как быстро политический шум стал торгуемым макрофактором.
Отдельный индекс неопределенности торговой политики FRED уже был повышен и составлял 3 027,14433 в декабре 2025 года.
Иными словами, крипторынок пострадал не на спокойном фоне. Он пострадал в условиях, которые уже были подготовлены к хаотичному переоцениванию.
Существует также второй уровень шока — фискальный навес и нагрузка на баланс, созданные решением суда.
Модель бюджета Пенна Уортона (Penn Wharton Budget Model) оценила, что отмена тарифов IEEPA может привести к возврату средств на сумму до 175 миллиардов долларов.
Модель также сообщила, что поступления от IEEPA составляли около 500 миллионов долларов в день при действующей тарифной сетке.
Эти суммы достаточно велики, чтобы повлиять на прогнозы денежных потоков Казначейства, балансы импортеров и, как следствие, на премию за риск, которую инвесторы требуют в отношении активов с кредитным плечом или циклических активов.
Это прямой канал воздействия на криптовалюты. Когда макроэкономическая неопределенность растет, инвесторы сокращают кредитное плечо, уменьшают опционный риск и переходят к ликвидности.
Криптовалюты ощущают это быстро, поскольку это часто первый рынок, где позиции достаточно легки для сокращения, а ликвидность достаточна для выхода.
Между тем, история с тарифами не обязательно означает чистое снижение инфляции.
По сообщениям, американский банковский гигант Goldman Sachs посоветовал потребителям не ожидать быстрого падения цен даже после отмены тарифов, поскольку компании, как правило, повышают цены быстрее, чем снижают их.
Goldman Sachs оценил, что перенос тарифов увеличил базовый PCE примерно на 0,7% к январю, при этом ожидается лишь около 0,1% дополнительного воздействия до конца 2026 года.
Это подтверждает идею о том, что доминирующими переменными на рынке здесь являются неопределенность и давление на маржу, а не новый всплеск инфляции как таковой.
Кросс-активные сигналы соответствовали этой интерпретации. Сообщения об отмене и замене тарифов описывали ослабление доллара и рост золота на фоне падения BTC.
Это знакомая картина, когда инвесторы переходят к традиционным защитным активам и рассматривают криптовалюту как инструмент риска, а не как убежище.
Непрерывность торговой политики, а не ее ясность, удерживала аппетит к риску под давлением
Если решение Верховного суда должно было успокоить рынки, то последующие события привели к обратному эффекту.
Reuters сообщило, что торговый представитель США Джеймисон Грин заявил, что страны, имеющие действующие торговые соглашения, не намерены их отзывать, и что администрация сохранит преемственность политики, одновременно восстанавливая свою торговую стратегию с помощью других юридических инструментов, включая Раздел 301 и Раздел 232.
Он также сообщил, что Трамп повысил временный тариф до 15% из-за «срочности ситуации».
Такая позиция помогла сохранить тарифную политику, но не снизила неопределенность.
Европейская комиссия отреагировала, потребовав «полной ясности» от Вашингтона и настаивая на том, что «сделка есть сделка», после того как Трамп перешел от неудачи в суде к временному 10-процентному тарифу, а затем к 15-процентному в течение одного дня.
Reuters также отметило, что сравнительное преимущество ЕС, по-видимому, сузилось, поскольку страны без соглашения теперь могут столкнуться с тем же основным тарифом в 15%.
Для рынков это проблема в одном кадре. Преемственность политики существует, но ясность политики отсутствует.
А когда ясности нет, капитал склонен сокращать дюрацию и снижать риски. Именно так вели себя криптовалюты на выходных.
Биткоин вернулся к уровням, где позиционирование может ускорить следующее движение
Внутри криптосферы макрошок ударил по рынку, который уже был технически чувствителен.
По данным CryptoSlate, $65 000 уже являлись ключевой зоной поддержки для ведущей криптовалюты, прорыв ниже которой мог ускорить падение к $60 000. Однако восстановление выше может помочь изменить тональность и подтолкнуть флагманский актив выше $70 000.
Тем временем на рынке также наблюдался рост хеджирования опционами и защиты от падения, сконцентрированной вокруг $60 000, что может сделать этот уровень более значимым, если спот снова ослабнет.
Такая расстановка объясняет, почему движение на выходных ощущалось более масштабным, чем можно было бы предположить по заголовку. Неопределенность тарифов ударила по макронастроениям, заставив ликвидации ускорить падение, и рынок оказался вблизи уровней, где опционное позиционирование может начать формировать краткосрочное ценовое действие.
Таким образом, следующая фаза, вероятно, будет зависеть не столько от очередного заголовка о тарифах, сколько от того, станет ли политический путь более предсказуемым в течение следующих 150 дней.
Возможен сценарий медленного восстановления с временным надбавкой, повторяющимся юридическим и административным шумом, и криптовалютой, застрявшей в широком, волатильном диапазоне. Ралли облегчения также возможно, если улучшатся указания по возврату средств и рынок начнет верить в реальные границы тарифного режима.
Однако сценарный риск по-прежнему остается тем, за которым макротрейдеры будут следить наиболее пристально: переход от политики временных надбавок к более широкому, затяжному торговому конфликту, который углубит позиционирование risk-off по всем активам.
Для криптовалют сигналом для наблюдения является не одна зеленая свеча. Это то, останется ли волатильность политики высокой и продолжат ли инвесторы рассматривать цифровые активы как первое, что следует сократить при росте макрошума.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo