Уже несколько лет наш фондовый рынок двигают почти исключительно состоятельные частные инвесторы — особенно это относится к рынку акций и срочных инструментов. В Банке России отмечают, что до сих пор число клиентов с крупными счетами растет втрое быстрее, чем со счетами до миллиона рублей
Многие из людей с крупными счетами задумываются о статусе квалифицированного инвестора, и, несмотря на постоянное повышение порога для его получения, число «квалов» быстро растет: на конец третьего квартала 2025 года (последние доступные данные) их было более 940 тыс. человек — втрое больше, чем в 2021-м.
Доля активов квалинвесторов в общем объеме активов физлиц стабильно находится на уровне 78%. Они же приносят на рынок «новые» деньги: так, за третий квартал 2025 года нетто-взносы физических лиц на брокерские счета составили 872 млрд рублей, и три четверти этого объема внесли именно квалифицированные инвесторы.
Неудивительно, что брокеры считают именно «квалов» своей главной аудиторией, а когда мы говорим о предпочтениях частных инвесторов и о том, что именно они покупают и какие стратегии предпочитают, мы в первую очередь имеем в виду квалифицированных инвесторов с крупными счетами. Например, в прошлом году физлица главным образом покупали долгосрочные ОФЗ, корпоративные облигации — банков и прочих эмитентов. В итоге доля облигаций в портфелях розничных инвесторов быстро выросла до 38%, а доля акций упала до 25%. Но ситуация быстро меняется, и сейчас аналитики и сами инвесторы пытаются просчитать, какие стратегии и инструменты станут лидерами в ближайшие месяцы.
Путь к статусу квалинвестора
Шаг 1
Ответить на вопрос: какая у вас задача?
Получать статус квалифицированного инвестора имеет смысл, только когда для ваших целей не хватает инструментов, доступных обычному инвестору без статуса.
Когда статус не нужен
• У вас очень низкий аппетит к риску (см. «Путь квалинвестора на рынке»), и вы планируете вкладывать максимум в ОФЗ и фонды денежного рынка.
• Вы собираетесь продержать деньги на брокерском счете лишь несколько месяцев, а потом у вас на них есть планы (например, крупная покупка), и главная задача – сохранить.
• Вы хотите протестировать свою идею и вложить относительно небольшую для себя сумму в широкий рынок акций или облигаций, для чего подойдет обычный паевой индексный фонд.
Когда имеет смысл получить статус квалифицированного инвестора
• У вас умеренный или высокий аппетит к риску.
• У вас длительный (больше года и особенно больше трех‒пяти лет) временной горизонт, и вы планируете формировать свой личный капитал именно на фондовом рынке (не в депозитах или недвижимости либо не только в них); ваша конечная цель — пассивный доход от портфеля ценных бумаг.
• Ваш брокерский счет объективно велик (десятки миллионов рублей и более), и вам сложно самостоятельно сформировать подходящий портфель; нужна свобода маневра и вся палитра инструментов, в том числе доступ к зарубежным рынкам.
Шаг 2
Выбрать один или сочетание критериев, по которому вы можете получить статус
Самостоятельные критерии (для статуса достаточно любого из них):
— средний доход за последние два года не менее 20 млн рублей в год; деньги, полученные от продажи недвижимости, не учитываются;
— размер активов (средства на депозитах, ценные бумаги и производные инструменты) 24 млн рублей;
— высшее образование по специальности «Финансы и кредит»;
— сделки с ценными бумагами за последние четыре квартала с определенной частотой и не менее чем на 6 млн рублей;
— опыт работы в компании, у которой есть статус квалифицированного инвестора, или от трех лет — в компании, торгующей ценными бумагами. Наличие сертификата Chartered Financial Analyst (CFA) и ряда других.
Сочетание критериев (для статуса необходимы хотя бы два):
— средний доход за последние два года не менее 6 млн рублей;
— размер активов 12 млн рублей;
— высшее экономическое образование или ученая степень по экономике;
— сделки с ценными бумагами за последние четыре квартала с определенной частотой и не менее чем на 4 млн рублей;
Шаг 3
Обратиться к брокеру или в управляющую компанию с копиями соответствующих документов.
Дмитрий Назаров, руководитель департамента управления активами инвестиционной компании «АВИ Кэпитал»:
— К нам обращаются, когда требуется быстрое решение финансовой задачи. У небольшого премиального брокера, у которого нет широкой аудитории розничных частных инвесторов, ожидается меньше сбоев в системе и более быстрая работа терминала. Что касается получения статуса квалифицированного инвестора, то о нём задумываются не только те, кто хочет торговать специфическими финансовыми инструментами на Московской бирже, но и те, кто стремится получить возможность работать с зарубежными финансовыми инструментами. Преимущество нашей инвестиционной компании заключается, например, в возможности принимать «ручные» решения: это прямой живой контакт клиента и брокера, персонализированный подход*.
Если вы решили, что статус квалифицированного инвестора необходим и выбрали для себя критерии его получения - дальше можно обратиться к брокеру с копиями нужных документов
ПУТЬ НА РЫНКЕ
Шаг 1
Определить свой риск-профиль — самостоятельно по тестам в Сети или вместе с брокером. Без этого этапа можно набрать неподходящих инструментов и либо потерять часть денег, хотя для вас потери неприемлемы, либо серьезно недополучить доходность, за которой вы шли на рынок.
Шаг 2
Определить инвестиционную цель — обеспечить себе пассивный доход, сохранить капитал, преумножить его за определенный срок, защититься от девальвации и т. д.
Шаг 3
Сформировать портфель
• Фонды денежного рынка и ОФЗ
Риск: низкий.
Перспективы
Денежный рынок позволяет получать доходность выше депозита, на уровне ключевой ставки, которая все еще довольно высока. 2026 год проходит под знаком снижения КС ― вернее, ожиданий этого снижения. ОФЗ могут быть выгодными в этом случае за счет роста цены.
Как инвестировать
У рынка разный взгляд на разные выпуски ОФЗ, есть «густонаселенные» выпуски, которые стоят выше аналогов. Важно: чем длиннее бумага ― тем она волатильнее.
• Корпоративные облигации инвестиционного уровня
Риск: умеренный.
Перспективы
Корпоративным заемщикам прямо сейчас приходится трудно: они обслуживают долги (не только облигации, но и кредиты) по все еще высоким ставкам ― и это в условиях быстрого замедления экономики. Рынок нервно относится даже к крупным компаниям: у целых секторов есть большие проблемы, и как собственники будут выкручиваться ― вопрос открытый. Тем не менее снижение ставки может дать тут отличные возможности в связи с ростом цены.
Как инвестировать
Для надежности лучше не выходить за пределы так называемого инвестгрейда, а также пристально оценивать положение дел не только в компании, но и в отрасли.
• Флоатеры и линкеры
Риск: умеренный.
Перспективы
Общее мнение ― ключевая ставка будет постепенно снижаться. Но январские данные по инфляции заставили задуматься: а что, если инфляция окажется сильнее ДКП? Линкеры (облигации с индексируемым номиналом) могут «выстрелить», если потребительские цены развернутся к росту.
Флоатеры, облигации с переменным купоном, привязанные к ставке RUONIA или к ключевой ставке, кажутся не особенно интересными на снижении последней. Однако у них есть важное преимущество — меньшая волатильность цены по сравнению с облигациями с постоянным купоном. Мы видим, что рынок довольно нервно реагирует на любой негатив, связанный с инфляцией. Флоатеры позволяют сгладить колебания портфеля.
Как инвестировать
Флоатеры с рейтингом ниже АА− и/или с привязкой к значению ставки на конкретную дату доступны только для квалифицированных инвесторов.
• Валютные и квазивалютные облигации
Риск: умеренный.
Перспективы
Валютные и квазивалютные облигации, пожалуй, самая противоречивая инвестидея последних месяцев. Ослабления рубля в прошлом году не случилось, но в этом году оно все еще ожидается: в 2026-м Минэкономразвития ожидает среднего курса доллара на уровне 92,2 рубля; 95,8 рубля в 2027 году и 100,1 рубля в 2028-м. Вместе с тем валютный рынок сильно фрагментирован, и классические драйверы прошлых лет вроде профицита торгового баланса на курс больше не действуют.
Как инвестировать
Следует учитывать, что при доходности валютных облигаций примерно в 6–8% их покупка будет оправданна при ослаблении рубля как минимум на 15% (иначе логичнее купить обычные ОФЗ либо рублевые корпоративные бумаги).
Михаил Родичкин, руководитель управления операций с производными финансовыми инструментами инвестиционной компании «АВИ Кэпитал»:
— Мы видим, что юаневые ставки сильно давят на валюту, а рублевые продолжат снижаться, поэтому хеджирование от ослабления рубля остается актуальным. Наша инвестиционная компания полагает, что процентные ставки будут уменьшаться, валютный и процентный дифференциалы, соответственно, сужаться, и сбережения в рублях станут менее привлекательными. Если вы задавались вопросом, как действовать с валютными и квазивалютными инструментами, то следует оставаться в валютном риске. Продавая их сейчас, вы лишь зафиксируете убыток*.
• Российские акции
Риск: высокий.
Перспективы
Прошлый год обогатил сленг биржевых игроков словом «миркоины» ― акции, которые должны резко вырасти в случае завершения СВО. Среди самых известных «Газпром» и «Аэрофлот». Однако геополитика может подбрасывать сюрпризы бесконечно. Кроме того, вместо быстрого мира может происходить медленная нормализация, которая займет годы. В этом случае и восстановление рынка акций может растянуться надолго.
Как инвестировать
Индексные инвестиции за последние годы разочаровали. Сейчас имеет смысл прицельный отбор конкретных эмитентов, у которых есть внятные перспективы роста и/или просматривается хорошая дивдоходность.
Дмитрий Александров, руководитель управления аналитических исследований инвестиционной компании «АВИ Кэпитал»:
— Перспективы рынка акций туманные, фактически сквозь туман этот проступают в итоге два сценария — сильный рост на геополитическом позитиве или сильное падение на геополитическом негативе, причем оба они могут сопровождаться существенной внутриэкономической перестройкой. Для долгового рынка более существенным является влияние ключевой ставки ЦБ России, но и ее снижение зависит от внешнеполитического трека и от динамики валютного курса. Через сальдо торгового баланса и дефицит бюджета два этих блока связаны, пусть и не напрямую, но крепко. Соответственно, основная перспектива рынка на этот год — высокая волатильность, а в таких условиях покупка широкого рынка хотя и проигрывает отдельным историям по доходности, является оптимальной с точки зрения снижения рисков и сохранения спокойствия*.
• Инструменты срочного рынка
Риск: умеренный/высокий в зависимости от использования.
Перспективы
Страхование рисков с помощью срочного рынка по-прежнему актуально ― в первую очередь рисков валютных. Такое страхование может работать в обе стороны, позволяя сгладить последствия как укрепления, так и ослабления рубля или любой другой валюты, и особенно актуально для тех бизнесменов, кто ведет дела и имеет доходы либо активы в том числе за рубежом.
Как инвестировать
Фьючерсы и опционы обычно комбинируются с другими инструментами и зависят от конкретных задач. Производные инструменты без тестирования, а также структурные продукты доступны только квалинвесторам.
• Зарубежные акции
Риск: высокий.
Перспективы
В странах с быстрым ростом экономики и населения (Индия, некоторые страны Средней Азии, с оговорками Китай и т. д.) довольно много перспективных секторов и не занятых пока рынков.
Как инвестировать
Доступ к зарубежным ценным бумагам доступен только квалинвесторам.
*Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.