Экономика Швейцарии в конце 2025 года вернулась к росту после наиболее резкого сокращения со времени пандемии. В октябре–декабре валовой внутренний продукт увеличился на 0,2% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, когда показатель сократился на 0,5%. Результат оказался немного ниже ожиданий аналитиков, сообщает Bloomberg со ссылкой на Государственный секретариат по экономическим вопросам.
ВВП Швейцарии: технический разворот
Квартальный прирост стал разворотом после падения в третьем квартале. Тогда сокращение совпало с введением 39% тарифа США и стало самым заметным со времени пандемии. Консенсус-прогноз предполагал рост на 0,3%, что подчеркивает сдержанный характер восстановления.
В SECO отметили умеренную динамику в секторе услуг и фактическую стагнацию промышленности. Это говорит о том, что рост пока не носит широкого характера и не опирается на устойчивый промышленный импульс.
Снижение тарифов и реакция властей
В середине ноября тарифы были снижены до 15%, что частично стабилизировало внешнюю среду. После этого правительство почти вернуло прогнозы к уровням, ожидавшимся до введения надбавок, при этом подчеркнув сохраняющуюся неопределенность. По итогам 2025 года экономика выросла на 1,4%, что совпало с официальной оценкой.
Экспорт, фармацевтика и валютный фактор
Экспортно-ориентированная модель сталкивается и с давлением валютного курса. Швейцарский франк обновил десятилетние максимумы к евро и доллару, что снижает ценовую конкурентоспособность компаний на внешних рынках. На этом фоне обсуждается возможность возвращения к отрицательным ставкам после снижения ключевой ставки до нуля. Такой шаг может поддержать экспортеров, но создает риски для финансовой системы.
Третий квартал стал лишь вторым периодом сокращения со времени пандемии, что подчеркивает относительную устойчивость страны. Вместе с тем усиливаются признаки охлаждения. Сокращения затрагивают прежде всего фармацевтический сектор — ключевой для экспорта. Дополнительное давление оказывает политика США по снижению цен на лекарства.
Малые и средние предприятия, обеспечивающие занятость около двух третей рабочей силы, также объявляют о переносе части производств за рубеж. Безработица постепенно растет с 2023 года, хотя в январе сезонно скорректированный показатель немного снизился.
Прогнозы: умеренный рост при высокой неопределенности
Экспертная группа при Государственном секретариате по экономическим вопросам ожидает рост на 1,1% в 2026 году после 1,4% в 2025-м. Показатель был повышен по сравнению с предыдущей оценкой, однако темпы останутся ниже долгосрочного среднего уровня. Базовый сценарий предполагает сохранение действующих торговых условий и постепенное восстановление внешнего спроса.
На 2027 год прогнозируется ускорение до 1,7% при условии улучшения мировой конъюнктуры.
Аналитики International Investment считают, что данные четвертого квартала подтверждают адаптацию экономики к внешним ограничениям. Однако рост остается ограниченным, промышленность не демонстрирует устойчивого ускорения, а зависимость от внешних факторов усиливается. В ближайшие годы динамика будет во многом определяться состоянием мировой торговли и решениями в сфере денежно-кредитной политики.
Подписывайтесь на наш телеграм-канал, чтобы не пропустить свежие новости из мира инвестиций. Или следите за новостями на странице в ВК.