Хотя доходность по классическим банковским депозитам и сберегательным счетам в РФ продолжает падать, у владельцев капитала все еще присутствует возможность получить прибыль, используя альтернативные инвестиционные инструменты с более привлекательными условиями.
Об этом сообщил Алексей Ковалев, возглавляющий направление анализа долговых рынков в финансовой группе «Финам». Он отметил, что облигации сохраняют потенциал для достижения высокой реальной, то есть очищенной от инфляции, доходности.
Многократное снижение процентов по вкладам уменьшило привлекательность многих привычных инвестиционных решений. Тем не менее, долговой рынок, в частности сегмент государственных ценных бумаг, продолжает оставаться одним из доступных источников существенного дохода при грамотном выборе времени входа и конкретных активов.
Ковалев напомнил о своем прогнозе, сделанном еще в ноябре 2024 года: инвестиции в однолетние облигации федерального займа (ОФЗ) способны обеспечить инвесторам значительную реальную доходность. Под этим показателем понимается фактический заработок, полученный после компенсации инфляционных потерь.
Те инвесторы, которые приобрели подобные бумаги в ноябре 2024 года и держали их до ноября 2025-го, зафиксировали реальную прибыль на уровне 15,9%. Этот результат стал рекордным для данного класса активов за последние десять лет. Столь впечатляющие цифры обусловлены сочетанием двух основных факторов.
Во-первых, в ноябре 2024 года Банк России поднял ключевую ставку до 21%, а рыночные ожидания дальнейшего ее роста повысили привлекательность долгосрочных облигаций. Во-вторых, существенную роль сыграло заметное ослабление инфляционного фона. К ноябрю 2025 годовая инфляция замедлилась до 6,6%, что благоприятно отразилось на реальной доходности долговых инструментов.
Несмотря на начавшееся снижение ставок по облигациям, у инвесторов пока есть шанс успеть зафиксировать выгодные уровни доходности. Как подчеркивает Алексей Ковалев, конечный результат будет напрямую зависеть от дальнейшей траектории инфляции, которая определит итоговую прибыль по однолетним ОФЗ в предстоящий период.
В своих расчетах аналитик учитывает актуальную статистику Росстата за январь 2026 года, а также возможный всплеск инфляционных ожиданий осенью этого года в связи с традиционной индексацией тарифов ЖКХ. По его оценке, к концу 2026 года инфляция, вероятно, стабилизируется в коридоре 4,5–5,5%, что соответствует целевым ориентирам Центробанка.
Исходя из этих предпосылок, инвестор, покупающий сегодня ОФЗ серии 26207 с купонной доходностью 14% годовых и планирующий держать их до погашения в феврале 2027 года, может рассчитывать на реальную доходность не менее 8,5%. Это значение более чем в три раза превышает средний показатель за предыдущее десятилетие, составлявший около 2,5%.
Действовать, однако, следует безотлагательно, поскольку ЦБ уже обозначил курс на возвращение к нейтральной денежно-кредитной политике. Со временем это может привести к исчезновению столь высоких доходностей на долговом рынке. В целом, текущая конъюнктура открывает перспективные возможности для тех, кто способен своевременно и точно выбирать моменты для входа в рынок облигаций и выхода из него.