Проблема в том, что дивидендные акции часто воспринимают как простой способ разбогатеть. Новичкам кажется, что достаточно купить бумаги с высокой доходностью и регулярно получать деньги на счёт. На практике дивиденды сами по себе не создают дополнительную стоимость. Они могут быть частью стратегии, но ставка только на выплаты редко приводит к хорошему финансовому результату.
Дивиденды — это перераспределение капитала
Когда компания объявляет дивиденды, она не создаёт для инвестора новую стоимость. Она распределяет часть уже заработанной прибыли. Эти деньги ранее находились внутри бизнеса и были учтены в рыночной цене акции.
В день дивидендной отсечки происходит техническая корректировка: цена снижается примерно на размер выплаты. Это стандартный биржевой механизм.
Механика простая. Если акция стоит 250 ₽ и платит 25 ₽ дивиденда, после отсечки она будет около 225 ₽. Инвестор получает деньги, но цена бумаги снижается на сопоставимую величину. В момент отсечки капитал не увеличивается — меняется его форма.
Дальнейшая динамика зависит уже не от факта выплаты, а от ожиданий по прибыли. Если бизнес растёт, цена может восстановиться и пойти выше. Если прибыль стагнирует, бумага может долго не закрывать дивидендный гэп.
Ошибка новичков в том, что дивиденды воспринимают как доход поверх роста. Важно считать общую доходность. Если акция платит 8–10% в год, но пять лет стоит на месте, реальный результат с учётом инфляции и налога будет скромным.
Высокая дивидендная доходность часто сигнализирует о риске
В феврале 2026 на рынке по-прежнему есть бумаги с ожидаемой дивидендной доходностью выше 14% годовых. Например, Транснефть-ап — около 14,5%, МОЭСК — около 14,4%, МРСК Центра — около 14,2% к текущей цене.
На первый взгляд это выглядит как преимущество. Но высокий процент часто появляется из-за снижения котировок. Если акция стоила 8 000 ₽ и упала до 6 500 ₽, а размер дивиденда остался прежним, доходность автоматически вырастет. Процент увеличился не потому, что бизнес стал эффективнее, а потому что рынок снизил оценку компании.
Иногда высокая доходность связана с пиком цикла или разовой прибылью. Но нередко она отражает риски: падение будущей прибыли, нестабильный денежный поток или давление на отрасль.
Поэтому 14–18% годовых не гарантия качества. Без анализа отчётности и устойчивости выплат высокий процент сам по себе ничего не говорит о надёжности инвестиций.
Дивидендные компании редко обеспечивают быстрый рост капитала
Зрелые компании в 2026 по-прежнему направляют значительную часть прибыли на дивиденды. Это характерно для нефтегаза, энергетики и крупных банков. Лукойл, Газпром нефть, Сбербанк и ряд энергетических компаний остаются крупнейшими дивидендными историями российского рынка.
Они генерируют устойчивый денежный поток и регулярно платят акционерам. Но чем выше доля прибыли, направляемая на дивиденды, тем меньше средств остаётся на масштабирование при условии, что у бизнеса есть возможности для роста. Если же привлекательных проектов немного, возврат капитала акционерам становится рациональным решением.
Тем не менее крупные сырьевые компании и банки ограничены масштабом и отраслевой динамикой. Это устойчивые эмитенты, но не истории кратного роста капитализации.
Если капитал небольшой, дивиденды дают скромный результат.
При портфеле 300 000 ₽ и доходности 8% в год это 24 000 ₽ до налога. После удержания НДФЛ 13% останется около 20 900 ₽ в год. То есть примерно 1 700 ₽ в месяц. Это приятное дополнение, но такая сумма не способна существенно повлиять на уровень жизни или ускорить накопление капитала.
Даже при доходности 10% и капитале 1 млн ₽ выплаты составят 100 000 ₽ в год до налога и около 87 000 ₽ после налога. То есть примерно 7 200 ₽ в месяц. Чтобы получать 100 000 ₽ в месяц при доходности 8–10%, потребуется капитал порядка 12–15 млн ₽.
Итого: без увеличения стоимости активов накопить такую сумму исключительно за счёт дивидендов крайне сложно.
Компании роста используют другую модель. Они направляют прибыль в развитие, технологии и расширение доли рынка. На российском рынке такой подход в разные годы демонстрировали технологические и онлайн-сервисы: дивиденды были минимальными, зато капитализация росла вместе с выручкой и прибылью.
В феврале 2026 дивидендная стратегия остаётся инструментом получения денежного потока. Но ускоренное накопление капитала обеспечивает прежде всего рост бизнеса и его рыночной оценки.
В 2026 дивиденды в России облагаются НДФЛ 13%, а при высоком совокупном доходе — 15%. Если компания объявляет 10 ₽ на акцию, инвестор получает около 8,7 ₽. Остальное удерживается автоматически.
Эти средства ежегодно выводятся из оборота и уже не участвуют в сложном проценте.
Если компания не платит дивиденды и реинвестирует прибыль, налог возникает только при продаже акций. Капитал растёт без ежегодного изъятия части дохода, что усиливает эффект сложного процента.
На длинной дистанции это имеет значение. При прочих равных бизнес, который эффективно реинвестирует прибыль, может наращивать стоимость быстрее, чем компания, распределяющая её полностью.
Психология и иллюзия стабильности
Регулярные выплаты создают ощущение надёжности. Деньги приходят на счёт, стратегия кажется работающей. Но дивиденд не защищает от падения цены.
Рынок уже показывал, что даже устойчивые компании могут терять десятки процентов капитализации в периоды волатильности. Один год выплат не перекрывает сильную просадку.
Цена акции отражает ожидания по будущей прибыли. Если ожидания ухудшаются, котировки снижаются даже при хорошей дивидендной истории. Совет директоров может сократить выплаты в любой момент.
Поэтому дивиденды — это следствие сильного бизнеса, а не гарантия стабильности.
Итог
Дивиденды — полезный инструмент, но не магический способ разбогатеть. Сначала стоит оценить прибыль, долговую нагрузку, денежный поток и позицию компании на рынке. И только затем смотреть на размер выплат. Именно рост бизнеса, а не сам факт дивидендов, формирует долгосрочный капитал.
👉 Если ты только начинаешь разбираться в долгосрочных вложениях, рекомендую курс «Мои первые инвестиции. Он поможет научиться оценивать перспективность проектов и станет надёжной точкой входа в мир осознанных инвестиций.