Привет, друзья! В статье я перечислил несколько компаний, которые явно страдают от высокой ключевой ставки, долговой нагрузки и внешних факторов вроде падения цен на сырьё и геополитики. Многие просили углубиться и дать больше примеров — окей, держите расширенный обзор на 10 компаний с Московской биржи, которые сейчас чаще всего упоминают как проблемные (по убыткам, долгу, падению акций и рискам в 2025–2026 годах).
Данные свежие, на середину февраля 2026: рекордные убытки бизнеса в 7,5 трлн руб. за 11 месяцев 2025-го, высокие ставки (даже после возможных снижений всё ещё душат), крепкий рубль и слабый экспорт бьют по многим. Это не инвестиционная рекомендация — просто картина рынка, чтобы вы понимали риски. Держите глаза открытыми!
1. Газпром (GAZP) — абсолютный лидер по убыткам
Чистый убыток за 2025 год — 170,3 млрд руб. Потеря Европы, низкие цены на газ и СПГ, гигантские инвестиции в новые проекты и трубопроводы. Акции отстают от рынка уже годы, дивиденды под большим вопросом (многие аналитики не ждут их в 2026-м). Чистый долг огромный — один из самых высоких на бирже. Фундамент пока очень тяжёлый.
2. Мечел (MTLR, MTLRP) — вечная долговая яма
Классический пример. Долговая нагрузка зашкаливает (чистый долг/EBITDA ~8–9×), цены на уголь и сталь упали, ставки по кредитам рекордные. Акции в 2025-м падали на 30–50%, в 2026-м продолжают штормить. Компания ведёт переговоры о реструктуризации, просит господдержки, но пока ситуация крайне тяжёлая. Многие считают это одной из самых рискованных историй на бирже.
3. Группа «Самолёт» (SMLT) — девелопер под давлением долга
Один из самых закредитованных застройщиков (чистый долг/EBITDA до 8,6× в 2025-м). Постоянно рефинансирует облигации, выкупает по оферте, но давление остаётся огромным. Акции в 2025-м сильно просели, в 2026-м волатильны. Если ставки не упадут быстро — риски реструктуризации или задержек проектов высокие.
4. Делимобиль / Каршеринг Руссия — почти в топе худших
Бумаги в 2025-м вошли в антирейтинг (падение 40–60%). Чрезмерный долг (чистый долг/EBITDA >6×), растущие убытки, отток инвесторов. Торги часто приостанавливают, риск делистинга или обесценивания очень реальный. Классика «перегрелись на хайпе».
5. Группа Позитив (POSI) — IT после эйфории IPO
Одна из лидеров падения в 2025-м (до –45%). Рост замедлился, расходы на людей и маркетинг взлетели, EBITDA ушла в минус у многих IT-шников. Высокие ставки бьют по компаниям с инвестициями в рост. Пока не критично, но если не будет разворота — давление продолжится.
6. Диасофт (DIAS) — ещё один IT с проблемами после размещения
Аналогично Позитиву: планы по заказам не выполнены, оценка на IPO была завышена, расходы выросли. Акции сильно падали в 2025-м, EBITDA отрицательная. IT-сектор в целом в зоне риска в 2026-м из-за замедления и дорогих денег.
7. Русагро (AGRO) — агрохолдинг в минусе
Акции за 2025-й упали на ~42%. Давление от высоких ставок, колебания цен на сырье, долговая нагрузка выше среднего. Не такая острая яма, как у Мечела, но явно в отстающих.
8. РУСАЛ (RUAL) — металлургия под санкциями и долгами
Высокий долг (в топ-20 по чистому долгу), цены на алюминий волатильны, санкции продолжают давить. Акции часто в лидерах снижения, перспективы туманные без разворота в отрасли.
9. Сегежа Групп (SGZH) — лес и бумага в тяжёлом секторе
Отрасль в зоне повышенного риска (целлюлозно-бумажная в топе по проблемам). Долговая нагрузка высокая, убытки от падения спроса и ставок. Акции штормит, часто упоминают как кандидата на реструктуризацию.
10. КАМАЗ (KMAZ) — грузовики с убытками и долгом
Чистый убыток за 9 месяцев 2025-го — 29 млрд руб. Высокий долг (~217 млрд руб. чистого), спрос на технику под давлением экономики. В списках убыточных компаний, риски дальнейшего ухудшения.
Почему это всё актуально именно сейчас?
- Ключевая ставка всё ещё высокая (даже 15–16% — это ад для закредитованных).
- Многие не могут рефинансировать дешево → растут риски дефолтов по облигациям и реструктуризаций.
- Если не будет резкого снижения ставки или роста цен на сырьё/экспорт — часть этих компаний ждёт тяжёлый 2026-й: падение акций, вымывание миноритариев, возможные допэмиссии.
- Но! Те, кто выживет и перестроится (а многие выживут), потом могут дать мощный отскок — как после 2014–2015 или 2020-го.
Коротко резюме: рынок сейчас сортирует «слабых» и «сильных». Если у вас есть позиции в этих бумагах — мониторьте отчёты МСФО/РСБУ, новости по долгу, ключевую ставку и сырьё как ястреб. Если думаете входить — лучше подождать просадок и чётких сигналов улучшения.
Хотите, чтобы я разобрал кого-то из списка подробнее (долги, последние отчёты, что говорят аналитики)? Пишите в комментариях — с удовольствием покопаюсь!
Лайкните, если помог разобраться в рисках, и подписывайтесь на канал — здесь регулярно такие обзоры: кто в зоне риска, кто может выстрелить, свежие новости Мосбиржи и советы, как не потерять депозит в турбулентности. Не пропустите! 🚀
Берегите нервы и капитал, до новых встреч! 😎