Доброго времени суток уважаемые подписчики и гости моего канала.
Последние пару лет наш фондовый рынок приучил нас, самые доходные активы это облигации, но последние время и эти активы начали всё чаще давать сбой в виде дефолтов.
И вот в ближайшее время две очень известные компании решили обрадовать "обловодов" свежими выпусками с очень заманчивыми купонами, но и риск естественно присутствует.
Но давайте смотреть:
1. Брусника:
«Брусника» — российская девелоперская компания, специализирующаяся на строительстве жилых многоэтажных домов.
Компания работает по модели девелопера полного цикла: самостоятельно проектирует жильё, выполняет генподрядные работы и управляет построенными домами.
«Брусника» строит жильё в крупных городах Урала и Сибири, Москве, Санкт-Петербурге, Липецке, Московской и Ленинградской областях.
Пока финансового отчета за полный 2025 год нет, будем довольствоваться за полугодие:
1. Выручка:
Вроде прибавила почти 15% год к году и составила 36 млрд. руб, но на этом хорошие новости заканчиваются
2. Чистый убыток 1,1 млрд. руб, до этого год к году была прибыль более 2 млрд. руб
3. Чистый долг прибавил 26% и составил 175 млрд. руб.
Параметры выпуска:
Наименование: Брусника 002Р-06
● Номинал: 1000 ₽
● Объём: 2 млрд. руб.
● Купон: 20% - 23% (в зависимости от торгов)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года
● Оферта: через 2 года
● Амортизация: нет.
Приём заявок до 14 часов 24 февраля.
Подытожу:
Брусника выпускает выпуск облигаций с очень заманчивым купоном, но при её финансовом положении, выпуск не для слабонервных.
Плюс не в пользу Брусники недавний дефолт, правда всего на 1 день, и вроде как это ошибка одного из работников, но сказать могут что угодно, а вообще реальные причины просрочки платежа известна не многим.
Так что за щедрый купон, надо платить спокойствием.
2. Сегежа групп:
Ещё более заманчивый купон от известной компании Сегежа, но ещё более "весёлая" компания с огромными долгами и находящаяся ещё и под санкциями.
ПАО «Сегежа Групп» — вертикально интегрированный лесопромышленный холдинг в составе группы компаний АФК «Система».
Виды деятельности Сегежи:
1. производство бумаги, упаковки, фанеры, CLT-панелей, клееной балки, пиломатериалов, домокомплектов, ДВП, МДФ, биотоплива;
2. лесозаготовка (арендованные лесные участки расположены в Архангельской, Вологодской, Кировской, Костромской и Иркутской областях, Республике Карелия, Красноярском крае)
3. развитие деревянного домостроения (например, в начале 2023 года Segezha Group объявила о старте продаж квартир в первых в России многоэтажных домах из CLT-панелей).
Продукция реализуется в более чем 80 странах мира.
На бумаге всё красиво, но с финансовой точки зрения, всё очень плохо.
Пока нет данных за весь 2025 год, но есть за 9 месяцев:
1. Выручка снизилась на 10% год к году и составила 68,3 млрд. руб
2. Скорректированный чистый убыток вырос на 31% и составил 19,5 млрд. руб
3. Чистый долг хоть и снизился вдвое до 61,2 млрд. руб, но здесь не заслуга компании, а помощь из вне вливанием денежных средств.
Параметры выпуска:
Наименование: Сегежа 003Р-10R
● Номинал: 1000 ₽
● Объём: 3 млрд. руб.
● Купон: 25%
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года
● Оферта: нет
● Амортизация: есть в последний год по 25% в 27-й, 30-й, 33-й и 36-й купоны.
Приём заявок идёт с 4 февраля до 27 февраля.
Резюмирую:
Оба выпуска с очень хорошим купоном, но который подводит обе компании.
Проценты по платежам съедают всю выручку, и сейчас компании живут только благодаря займам, что будет дальше большой вопрос и смогут ли они выбраться из этой ямы вопрос нетривиальный.
Может наоборот всё будет хорошо и купив облигации этих компаний можно будет зафиксировать хорошую доходность на длительное время, а может просто потерять деньги всё может быть.
Но каждый решает сам.
Не является инвестиционной идеей, личное мнение автора.