Друзья, пятница, 20 февраля — самое время оглянуться назад и разобрать главные события уходящей недели. А они были! Центробанк устроил небольшой спектакль, рынки отыграли свои роли, а мы с вами попробуем понять, что из этого всего вынести в портфель. Поехали.
🎭 Часть 1. Главный сюрприз: ЦБ всё-таки снизил ставку
13 февраля случилось то, во что до последнего не верило большинство аналитиков. Банк России снизил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта — до 15,5% годовых .
Почему это сюрприз? Ещё неделей ранее консенсус-прогноз РБК, опросивший 30 экспертов, давал лишь 6 голосов за снижение . Остальные 24 ждали паузы. Инфляция в январе подскочила на 2,11% — такого не было с марта 2022 года. Казалось бы, какие тут могут быть послабления?
Но ЦБ смотрит глубже. Эльвира Набиуллина на пресс-конференции объяснила: пик инфляционного давления уже пройден в январе, а опережающие данные мониторинга предприятий показывают охлаждение экономики . Высокие ставки сделали своё дело — спрос замедляется, кредитование тормозится, пора аккуратно поворачивать штурвал.
Важный нюанс: регулятор смягчил сигнал по дальнейшим шагам. Теперь он будет оценивать целесообразность снижения на каждом заседании, но сама траектория уже не вызывает сомнений — ставка идёт вниз .
📈 Часть 2. Реакция рынка: кто выиграл, кто проиграл
Рынок акций отреагировал моментально. Индекс Мосбиржи подскочил до 2773 пунктов, прибавив за день 0,4% . Скромно? Возможно, но важно понимать: часть позитива уже была заложена в цены, а геополитическая повестка пока перевешивает .
Лидеры роста — компании с высоким долгом, для которых снижение ставки снижает стоимость обслуживания кредитов :
- АФК «Система» (+2,2%) — классический бенефициар.
- ВТБ (+4,4%) — банки чувствуют себя увереннее.
- ММК (+3,6%) — металлурги тоже в плюсе.
- «Ростелеком» (+2,7%), «Газпром» (+1,8%), «Яндекс» (+2,2%) — дополнили картину.
Аутсайдеры — компании, зависящие от цен на сырьё, которые на неделе штормило. Например, «Полюс» (-0,37%) попал под коррекцию золота .
Рынок облигаций тоже ожил. Длинные ОФЗ с фиксированным купоном прибавили 1,5–1,8%, а доходности к погашению снизились с 15,2% до 14,7% . Индекс гособлигаций RGBI вырос на 1,55% за пятницу и понедельник . Владельцы старых выпусков с высокими купонами теперь в шоколаде — их бумаги становятся дефицитным товаром.
🔮 Часть 3. Что дальше: обновлённый прогноз ЦБ
Регулятор представил свежий макропрогноз, и там есть о чём поговорить:
- Средняя ключевая ставка на 2026 год теперь ожидается в диапазоне 13,5–14,5% (ранее было 13–15%) .
- Прогноз инфляции повышен до 4,5–5,5% (было 4–5%) — январский скачок дал о себе знать .
- Цена нефти Urals в прогнозе ЦБ опущена до $45 за баррель — это значительно ниже бюджетных ожиданий ($59) и объясняет осторожность регулятора .
При этом к 2027 году ЦБ всё ещё рассчитывает вернуться к нейтральной ставке 7,5–8,5% . То есть нынешние 15,5% — это временно, хотя и не на один месяц.
Мнение аналитиков: «БКС Мир инвестиций» понизил таргет по индексу Мосбиржи на год с 3300 до 3200 пунктов, но сохраняет позитивный взгляд на финансы (+31% потенциал), девелоперов (+39%) и ритейл (+37%) . В фаворитах — ВТБ, «Т-Технологии», «Яндекс», «Озон» .
📋 Часть 4. Корпоративная картина: на что смотреть
Помимо ставки, неделя была богата на отчёты. 19 февраля Softline опубликовал результаты по МСФО за 4 квартал и весь 2025 год . Это важный маркер для всего IT-сектора.
В целом сезон отчётности продолжается, и инвесторам стоит держать руку на пульсе. Финансовые результаты компаний будут влиять на котировки не меньше макроэкономики, а иногда и больше.
🧠 Часть 5. Мнение автора: что со всем этим делать
Я смотрю на ситуацию так.
Первое. Снижение ставки — это подтверждение тренда. ЦБ развернулся и идёт вниз, пусть и осторожными шагами. Для рынка это сигнал: депозиты будут терять привлекательность, акции и облигации — выигрывать.
Второе. Длинные ОФЗ с фиксированным купоном сейчас выглядят очень интересно. Если вы не успели вскочить в поезд, присмотритесь — доходности ещё не упали до минимумов, а потенциал роста цен есть .
Третье. В акциях я бы делал ставку на внутренние сектора: финансы, девелоперы, ритейл, IT. Именно они выиграют от снижения ставки и ослабления рубля (которое, судя по прогнозам, ещё впереди) . Экспортёры под давлением крепкого рубля, но в долгую тоже интересны — дивиденды никто не отменял.
Четвёртое. Геополитика остаётся главным чёрным лебедем. Любая эскалация может перебить любой позитив от ставки. Поэтому диверсификация и подушка безопасности — наше всё.
И пятое, самое важное. Не пытайтесь угадать идеальный момент. Рынок всегда будет колебаться. Стратегия «купил и держу» в качественных бумагах на горизонте 3–5 лет работает лучше, чем попытки поймать каждое движение.
🎯 Итог недели: главное
- ЦБ снизил ставку до 15,5% — неожиданно, но логично. Пик инфляции пройден, экономика остывает.
- Рынок акций отреагировал ростом, особенно бумаги с высоким долгом. Лидеры: АФК «Система», ВТБ, металлурги.
- Облигации в плюсе — длинные ОФЗ подорожали, доходности упали.
- Прогноз ЦБ обещает ставку 13,5–14,5% в среднем за год, инфляцию 4,5–5,5%, нефть $45.
- Корпоративные отчёты продолжаются — следим за цифрами.
Друзья, неделя выдалась насыщенной. Рынок даёт сигналы, наша задача — их правильно расшифровать и не наломать дров. У меня всё идёт по плану, пусть и не со скоростью света. Главное — не сходить с дистанции.
До встречи через неделю! Будьте в плюсе, а если в минусе — не паникуйте, это временно.
Статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
💡 Хотите такие разборы каждую неделю и с понятными выводами?
Подписывайтесь на канал. Здесь мы переводим сложное на человеческий, делимся опытом и честно говорим о рисках. Вместе идти к финансовой независимости веселее. А если не к независимости, то хотя бы к пониманию, куда дует ветер.