щё раз напомню, что список драгоценных (или благородных) металлов состоит из восьми позиций. Но в центре мира драгоценных металлов находится золото. Рассматривая другие металлы из этого списка, мы вольно или невольно сравниваем их с золотом. В своей предыдущей статье я рассматривал вопросы рынка такого драгоценного металла, как серебро. И сравнивал его с золотом. См.: «Привлекательная и загадочная парочка: золото и серебро. О ценовых пропорциях двух драгметаллов».
Чаще всего наряду с золотом и серебром мы вспоминаем такой благородный металл, как платина. Остальные пять (палладий, иридий, родий, рутений и осмий) являются уж совсем редкими и экзотическими. Платина была известна людям с самых древних времен. Нередко ее находили там же, где и золото. Сам металл получил название «белое золото» в Древнем Египте, Абиссинии и Испании, «лягушачье золото» — на острове Борнео. Когда испанские конкистадоры прибыли в Южную Америку, они в процессе добычи золота находили металл, который ошибочно принимали за серебро. Но в отличие от серебра платина плохо плавилась, а потому не очень была интересна людям того времени. Историки отмечают, что по этой причине платина ценилась в два раза меньше, чем серебро.
Позднее выяснилось, что платина хорошо смешивается с золотом, а продукт смеси выглядел как золото. Этим в Испании стали пользоваться ювелиры, выдавая сплавы золота и платины за чистое золото и хорошо на этом зарабатывая. Когда афера раскрылась, то король Испании в 1735 году запретил ввоз платинового сырья в страну и утопил весь имеющийся металл в океане.
Еще позднее в Европе платину стали очень даже ценить. По той причине, что она не окислялась (как, скажем, серебро). Некоторые стали считать платину даже дороже золота по той причине, что она имела больший удельный вес. Не говоря уже о том, что платина была несравненно более редким металлом, чем золото.
В XIX - XX веках платина уже получила статус “металла элиты”. Платина стала использоваться в престижных ювелирных изделиях. В рекламе и бизнесе последние десятилетия стала привычной фраза "платиновый стандарт". Впрочем, уникальные физические и механические свойства платины сделали ее востребованной также в технике.
В России о платине узнали лишь в начале XIX века. На Урале, где велась добыча россыпного золота, был обнаружен необычный металл, который назвали «белым золотом». Вскоре на Урале были открыты богатые россыпи платины, в 1825 году началась её добыча. По указу Николая I Санкт-Петербургским Монетным двором с 1828 по 1845 год чеканились платиновые монеты.
К началу XX века на Урал приходилось от 92 до 95 % мировой добычи платины, однако к середине XX века уральские месторождения платины были почти исчерпаны. После Великой отечественной войны в СССР были открыты новые платиновые россыпи в Хабаровском крае, Корякском автономном округе и Приморском крае.
Сегодняшняя добыча платины в мире не сопоставима по объемам с добычей золота. в 2022 году мировая добыча платины на рудниках составила 188,5 метрических тонн. В 2023 году она оценивалась в 180 тонн, в 2024 году – 185 тонн. Пока по 2025 году данных нет. Хотя эксперты ожидают, что в прошлом году произошло некоторое снижение добычи по сравнению с предыдущим.
Сравним с добычей золота. По данным отчёта World Gold Council, в 2024 году объём мировой добычи золота составил около 3 700 тонн. Это в 20 раз больше добычи платины!
Как распределяется добыча платины по странам? Вот показатели добычи платины в 2024 году (тонны):
ЮАР – 133,0
Россия - 20,75
Зимбабве - 18,0
Северная Америка (США и Канада) — 9,0
Как видим, львиная доля добычи пришлась на ЮАР – 72%. Доля России – 11,2%; Зимбабве - 9,7%; Северной Америки – 4,9%. Доля Южной Африки в предыдущие годы этого столетия колебалась в диапазоне 70-75%. Такой монополизации добычи нет в случае золота. Так, в 2024 году мировая добыча золота равнялась 3700 тонн. Первое место по добыче золота занимал Китай с показателем 377 тонн. Доля Китая в мировой добыче составила немного более 10 процентов. Даже суммарная добыча золота топ-10 золотодобывающих стран не дотягивает до той доли, которую имеет ЮАР в добыче платины.
Что касается России, то она в предыдущие годы попеременно с Зимбабве занимала по добыче платины вторые-третьи места в мире. Основные залежи платиноидов — в Красноярском крае (93%), небольшое количество есть в Мурманской области, Карелии, Забайкальском крае. Крупнейшим производителем платины в России, является «Норникель». По данным Минприроды, на эту компанию приходится более 90% добычи платины в стране. Другими производителями платины в России являются компании «Русская платина» и «Черногорская горнорудная компания».
Каким же металлом сегодня следует считать платину? – Ювелирным, инвестиционным или промышленным?
Вот, например, золото сегодня является уже очевидно преимущественно инвестиционным металлом. Немного округляя для наглядности данные Всемирного совета по золоту, даю такую раскладку спроса на золото в мире:
инвестиционный спрос – 50%, ювелирный – 30%, промышленный – 10%; резервы ЦБ – 10%.
Спрос со стороны ЦБ также можно считать инвестиционным. Так что золото сегодня, условно говоря, на 60 процентов инвестиционный металл. А ведь еще не так давно был преимущественно ювелирным.
А вот как выглядит сегодняшняя раскладка спроса на платину: со стороны промышленности – 50%; ювелирный – 30%; инвестиционный – 20%. Т.е. платина является преимущественно промышленным металлом. Мы видим, что в этом отношении платина ближе к серебру, чем к золоту.
Конечно, участники рынка платины следят за тем, что происходит на рынке золота. И в некоторой мере учитывают в своем ценообразовании тенденции рынка золота. Но только в некоторой.
В первую очередь, они, конечно, следят за техническим прогрессом в промышленности. Примерно в течение полувека (с начала 1970-х годов до 2020 года) мировой автопром вынужден был приноравливаться к стандартам по выхлопным газам и устанавливать на автомобилях устройства по дожиганию выхлопов с применением платиновых катализаторов. Более 40 процентов спроса на платину создавал автопром. Активный переход на производство электромобилей, а также авто с дизелями привел к снижению в последние пять лет спроса автопрома на платину.
Правда, эксперты предсказывают, что снижающийся спрос на платину со стороны автопрома может быть более чем компенсирован ростом такого спроса со стороны энергетики. Речь идет о водородной энергетике, на которую сегодня делают ставку некоторые страны. Особенно те, которые хотят уйти от так называемой «углеродной энергетики». В топливных элементах PEM (Протонно-обменных мембранах), используемых для генерации электричества на водороде, платина выступает как ключевой катализатор.
Ожидается также рост спроса на платину со стороны медицины, особенно лазерной хирургии (где предъявляются повышенные требования к резистентности инструментов и аппаратуры к высоким температурам и химическим средам).
Я не буду дальше углубляться в тему промышленного, технического и медицинского спроса на платину. Отмечу, что совмещение металлом функций промышленных, ювелирных и инвестиционных сделало цену на платину весьма волатильной. Гораздо более волатильной, чем золото.
Несмотря на волатильность платина очень долго находилась по цене над золотом. Скажем, в 1990 году средняя цена на золото составляла 383 долларов, а на платину - 466 долларов.
В 2000 году цена на золото снизилась до 279 долларов, а платина усилилась и находилась на уровне 544 долларов, тем самым, почти вдвое превышая цену на золото. В 2003-2005 годы соотношение золото / платина составляло примерно 0,5. То есть, для покупки одной унции золота требовалась всего половина унции платины.
В нулевые годы разрыв в ценах стал снижаться. И, наконец, на рубеже первого и второго десятилетий золото обошло платину. Вот публикация от 13 августа 2012 года под броским заголовком «Кризис отлит в платине». Приведу фрагмент из нее:
«Разница в цене золота и платины достигла рекордного уровня за 27 лет. На товарном рынке ведущие драгметаллы прочно поменялись местами и вряд ли соотношение изменится до конца года, считают эксперты. Падение цен на платину, которая широко используется в промышленности, говорит об ухудшении перспектив мировой экономики. Золото закрепило за собой звание самого дорогого металла. Платина, считавшаяся наиболее дорогим торгуемым металлом последние 20 лет, надолго сошла с пьедестала. На закрытии торгов в пятницу золото с немедленной поставкой оценивалось в $1618 за тройскую унцию, платина — в $1399 за унцию. Соотношение платины и золота, выражающее стоимость унции платины в унциях золота, опустилось до 0,8644 — минимума с 1985 года».
Правда, всего через несколько месяцев, 23 января 2013 года платина опять догнала золото. В этот день оба металла пересеклись в цене на одном уровне – около 1680 долларов.
А потом платина опять стала отставать. Ценовая пропорция платины и золота в 2019 году выросла до 1,5. Иначе говоря, на покупку золотой унции ушло бы полторы унции платиновой.
Могу до бесконечности описывать те пируэты, которые проделывала платина (по отношению к золоту). И, вероятно, по причине высокой ценовой волатильности спрос на платину со стороны инвесторов остается весьма скромным. Впрочем, не исключаю, что спекулянтов, наоборот, такая волатильность может приманивать.
Некоторые эксперты по рынкам драгметаллов считают, что ценовым ориентиром с конца прошлого десятилетия является пропорция цен на платину и золото, равная примерно 1,5. По их мнению, значение, превышающее 1,5, свидетельствует о недооцененности платины по сравнению с золотом.
Сегодня, когда я пишут эту статью, т.е. 17 февраля цена на золото утром (по московскому времени) равнялась 4.895 долларов за тройскую унцию. А цена на платину составила 2014 долларов. Т.е. ценовая пропорция оказалась равной 2,43. Если верить экспертам, то платина на данный момент не просто недооценена, а очень сильно недооценена. Впрочем, думаю, что рассматривающим возможность покупки платины не следует очень уж полагаться на ценовой коэффициент 1,5. Надо погружаться в тонкости платинового рынка.
Впрочем, хотел бы обратить в заключение внимание на следующий момент. Интересоваться соотношением цены платины и золота полезно даже тем, кто совершенно не интересуется покупкой платины и даже тем, кто вообще не фанат драгоценных металлов. Согласен с теми экспертами, которые считают, что ценовой коэффициент платина-золото является чутким индикатором состояния мировой экономики. В период стабильного роста экономики платина быстро набирает ценовую высоту, в том числе по отношению к золоту. В периоды застоя и стагнации, наоборот, быстро ее теряет. И нынешний ценовой коэффициент (равный 2,43) является сигналом надвигающегося мирового экономического кризиса.
Автор: Валентин Катасонов
