Представь 1999 год. Интернет только появился, акции любой компании с приставкой "точкаком" взлетают до небес. Все верят, что новое изменит мир. Потом — пузырь лопается, и 80% технологических компаний исчезают.
2026 год — это новый 1999-й? Аналитики спорят: искусственный интеллект либо сделает нас богатыми, либо оставит с пустыми карманами.
---
Главный спор года: пузырь или нет?
Аргументы за пузырь:
Capital Economics прямо называет ситуацию "пузырем ИИ" . Признаки классические:
· Гиперболические ожидания ("ИИ заменит всё")
· Оценки компаний, оторванные от реальности
· Огромные вложения в инфраструктуру, которые пока не окупаются
Morgan Stanley добавляет: спрос на вычислительные мощности уже превышает предложение, а экономика для крупномасштабной инфраструктуры ИИ становится все более привлекательной . Звучит как эйфория?
Аргументы против:
Те же Capital Economics признают: текущие оценки хоть и высокие, но все еще ниже уровней доткомов 2000 года . И главное — пузырь вряд ли лопнет именно в 2026-м. Энтузиазм может длиться еще долго.
Morgan Stanley прогнозирует, что опасения по поводу внедрения ИИ сменятся оптимизмом во второй половине года, когда преимущества станут более заметными .
---
Что говорят цифры
Количество пользователей нейросетей в России за 2025 год выросло в шесть раз. Среднегодовой рост продолжится на уровне 70% до 2030 года .
Платные сервисы стали нормой: ChatGPT Plus — 20$ в месяц, Midjourney — до 60$, Claude Pro — 20$ . Люди реально платят.
Рынок финтеха активно внедряет ИИ в предиктивную аналитику, антифрод и гиперперсонализацию, что становится показателем зрелости бизнеса .
---
Четыре кита, на которых все держится
Morgan Stanley выделил главные силы, формирующие экономику 2026 года :
1. Распространение ИИ/технологий — главный драйвер
2. Будущее энергетики — центры обработки данных жрут электричество как не в себя
3. Многополярный мир — США и Китай воюют за технологическое лидерство
4. Общественные сдвиги — старение населения, изменение потребления, переквалификация
Китай, кстати, давит на США, требуя передачи технологий ИИ, и одновременно ускоряет собственное продвижение к "валовому внутреннему интеллекту" .
---
Что это значит для инвесторов
Оптимисты (Capital Economics и Morgan Stanley) ждут :
· Скачка в возможностях больших языковых моделей в первой половине 2026
· Смены страхов на оптимизм во второй половине
· Ранних признаков дефляции в некоторых секторах экономики
· Роста важности активов, которые нельзя "воспроизвести" ИИ
Скептики напоминают: бум доткомов тоже начинался с веры в светлое будущее.
---
Три сценария на 2026
Сценарий А: Пузырь надувается дальше. ИИ-акции продолжают рост, инвестиции льются рекой, все счастливы.
Сценарий Б: Коррекция. Рынок охлаждается, слабые проекты умирают, сильные остаются. Здоровый сценарий.
Сценарий В: Пузырь лопается. Как в 2000-м — массовое банкротство, разочарование, потерянные триллионы.
Большинство аналитиков склоняются к сценарию Б с элементами А. Рост продолжится, но без фанатизма.
---
Итог за 10 секунд
ИИ-пузырь 2026 года — это не миф и не катастрофа. Это реальность, в которой есть и перегрев, и фундаментальный рост. Технологии реально меняют мир, но не все компании выживут.
Инвесторам совет: не верьте в "иксы" за месяц, смотрите на фундаментальные показатели и помните историю доткомов. Тем, кто просто пользуется технологиями — наслаждайтесь прогрессом и платите за подписки. Искусственный интеллект уже здесь, и обратно дороги нет.
А пузырь... ну, пузыри имеют привычку надуваться годами. Главное — не оказаться в том, который лопнет первым.