Новая дорожная карта Ethereum до 2026 года представлена на рынке, ориентированном на факты, а не на видение. Основные приоритеты: масштабирование, улучшение UX и укрепление L1. Узнайте, как эти изменения повлияют на ETH. — cryptoslate.com
Новая дорожная карта Ethereum выходит на рынок, который меньше заинтересован в видении, а больше — в доказательствах.
В этом и заключается основное противоречие в «Обновлении приоритетов протокола до 2026 года» от Ethereum Foundation, которое разбивает следующую фазу развития сети на три направления: масштабирование (Scale), улучшение пользовательского опыта (Improve UX) и укрепление L1 (Harden the L1).
Дорожная карта носит технический характер, но вопрос к рынку — нет. Инвесторы хотят знать, помогут ли эти приоритеты ETH восстановиться на медвежьем рынке и смогут ли они сделать это, изменив риск и экономику, а не только настрой разработчиков.
Именно поэтому формулировка Фонда имеет значение. Он не продает одно обновление. Он представляет аргумент на системном уровне, что Ethereum может одновременно увеличить пропускную способность, снизить трения для пользователей и укрепить базовый уровень.
Если это сработает, рынок может снизить премию за риск для ETH и станет более охотно платить за долгосрочную роль Ethereum в качестве расчетного слоя.
Масштабирование — поле для оценки экономического потенциала
Наиболее релевантной для рынка частью дорожной карты до 2026 года является направление «Масштабирование».
Ethereum Foundation сообщает, что сообщество уже увеличило лимит газа Ethereum с 30 до 60 миллионов, что является первым значительным увеличением с 2021 года.
Следующая цель — прогресс к 100 миллионам и выше, при более тесной организации работы по исполнению и доступности данных.
Это не просто техническое обслуживание. Это прямой ответ на конкурентное давление, которое определяло текущий цикл.
Ethereum должен поддерживать больше экономической активности, не исключая пользователей из-за высоких цен, сохраняя при этом децентрализацию и нейтральность, которые изначально вызвали доверие у институтов к сети.
В свете этого два аспекта трека «Масштабирование» имеют наибольшее значение для структуры рынка.
Первый — ePBS (enshrined proposer-builder separation), который Фонд относит к компонентам масштабирования Glamsterdam, наряду с пересмотром цен и дополнительным увеличением параметра blob.
ePBS — это глубокая техническая тема, но его рыночное значение более очевидно, чем кажется. Она решает давнюю проблему извлечения MEV и давления на централизацию при построении блоков.
Если производство блоков станет более предсказуемым и более достоверно нейтральным, Ethereum снизит один из структурных рисков, который заставил некоторых инвесторов с осторожностью относиться к его долгосрочной безопасности и профилю управления.
Второй — zkEVM attester client, который, по словам Фонда, переходит от прототипа к готовности к производству.
Это важный сигнал, поскольку он предполагает, что будущее масштабирование Ethereum — это не только внешние L2-решения, работающие на базовой цепочке. Речь также идет о том, чтобы верификация и доказывание ощущались более нативно для основного стека Ethereum и были более надежными, чтобы институты могли их гарантировать.
Проще говоря, трек «Масштабирование» — это не только пропускная способность. Это сохранение экономической значимости Ethereum при снижении ощущения, что масштабирование требует слишком больших компромиссов.
Это важно для цены, но косвенно. Рынки обычно вознаграждают более высокую пропускную способность только тогда, когда верят, что эта дополнительная пропускная способность может обеспечить устойчивый, монетизируемый спрос.
Улучшение UX и укрепление L1 — история премии за риск
Два других направления, «Улучшение UX» и «Укрепление L1», дают меньше немедленных заголовков, но со временем могут принести больше пользы для ставки дисконтирования Ethereum.
Фонд заявляет, что работа по повышению удобства использования в 2026 году будет сосредоточена на нативной абстракции учетных записей и интероперабельности, с целью сделать кошельки смарт-контрактов стандартом без сложности бандлеров и ретрансляторов, которая замедляла предыдущие разработки.
Он также указывает на EIP-7701 и EIP-8141 как на шаги к более прямому встраиванию логики смарт-аккаунтов в протокол.
Это звучит как разработка продукта, но это также рыночная проблема.
Трения в кошельках остаются одним из самых больших скрытых препятствий на пути к более широкому внедрению. Более дешевые транзакции не имеют большого значения, если процесс онбординга все еще кажется сложным и подверженным ошибкам.
Если Ethereum сможет сократить количество подписей, упростить кросс-чейн взаимодействие и сделать кошельки безопаснее по умолчанию, это повысит шансы на то, что потребительская и корпоративная активность действительно закрепится.
Фонд также связывает эту работу с готовностью к постквантовому будущему, утверждая, что нативная абстракция учетных записей создает более чистый путь миграции от современной аутентификации на основе ECDSA, в то время как работа продолжается над повышением эффективности использования газа для квантово-устойчивой верификации подписей.
Это не катализатор ближайшего будущего, но именно такого рода защита от будущих угроз привлекает долгосрочный капитал.
Направление «Укрепление L1» завершает сообщение.
Фонд представляет его как сохранение основных свойств путем укрепления безопасности, исследований в области устойчивости к цензуре и более сильной тестовой инфраструктуры для поддержки более быстрого темпа форков.
Он указывает на инициативу Trillion Dollar Security и работу, такую как пост-эксплуатационные утверждения транзакций и доверенные RPC. Он также выделяет FOCIL (EIP-7805), а также расширения, охватывающие исследования blob и statelessness, и усилия по разработке измеримых метрик устойчивости к цензуре.
Для институциональных распределителей это не опция. Это базовый сценарий.
Ethereum все чаще конкурирует за роли, требующие высокого уровня доверия, включая расчеты по стейблкоинам, токенизированные фонды и другие финансовые сценарии реального мира.
Эти рынки меньше беспокоятся о количестве транзакций в заголовках, чем о том, остается ли базовый уровень безопасным, нейтральным и предсказуемым под нагрузкой.
Фонд пытается показать, что Ethereum может масштабироваться, не ослабляя эти свойства.
Если рынок поверит в это, вознаграждением будет не только большее использование. Это снижение воспринимаемой премии за риск для ETH.
У Ethereum все еще есть гравитация, но история с комиссиями выглядит слабой
Несмотря на все эти блестящие планы, проблема в том, что ETH торгуется на основе текущих внешних факторов так же сильно, как и на основе будущих разработок.
Прямо сейчас фундаментальные показатели Ethereum описывают сеть, которая функциональна и активна, но выглядит дешевой по метрике, которую многие инвесторы до сих пор используют для оценки захвата стоимости ETH — комиссии.
Цены на газ составляют около 0,038 gwei по данным трекера Etherscan, что чрезвычайно низко. YCharts показывает, что комиссии за транзакции в сети Ethereum составляют около 140,8 ETH в день, что примерно на 40% меньше, чем в прошлом году.
Это хорошо для пользователей и разработчиков. Это поддерживает принятие. Это делает больше приложений экономически жизнеспособными.
Однако это также ослабляет самую простую версию нарратива после EIP-1559. Если транзакции дешевы, а доход от комиссий остается низким, то большее использование автоматически не приводит к более сильному сжиганию и сокращению предложения.
Другими словами, Ethereum может выигрывать по полезности, но при этом выглядеть слабым в рейтинге, на который многие инвесторы ETH смотрят в первую очередь.
Именно здесь роль Ethereum сместилась, а не уменьшилась.
Сеть по-прежнему является якорем для значительной части ончейн-экономики, но большая часть этой экономической активности теперь приходится на ее L2-сети.
Виталик Бутерин, соучредитель Ethereum, недавно признал эту проблему и согласился, что Ethereum нужен «новый путь», который меньше зависит от L2-сетей.
По его словам:
«Исходное видение L2 и их роли в Ethereum больше не имеет смысла, и нам нужен новый путь».
Однако, по мере созревания этих сетей, открытым остается вопрос, какая часть этого роста отойдет ETH и как быстро инвесторы смогут увидеть это в цифрах.
Что заставит дорожную карту иметь значение для цены ETH?
Итак, могут ли приоритеты Ethereum Foundation помочь ETH восстановиться после медвежьего рынка? Да, но в основном за счет улучшения качества настройки.
Это соответствует позиции управляющего активами 21Shares, которая связывает рост ETH с конкретными условиями.
Это включает необходимость того, чтобы L2-активность либо стимулировала восстановление сжигания ETH, либо вводила структурные механизмы, которые лучше согласовывали бы присвоение ценности L2 с экономикой основной сети.
Новая дорожная карта может помочь достичь этого, если Ethereum перейдет к 100 миллионам газа и дальше, продвинет масштабирование blob, сделает смарт-кошельки нативными и сохранит устойчивость к цензуре и безопасность на базовом уровне.
Это повысит шансы на то, что Ethereum останется предпочтительным расчетным слоем для ончейн-долларов и токенизированных активов. Это также может облегчить обеспечение следующей волны принятия.
Однако самостоятельное вливание ETF или мгновенное восстановление режима высоких комиссий это не может обеспечить.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo