🛡 Софтлайн $SOFL представил окончательные результаты 2025 года
До этого отчёт предварительный уже был тут с комментариями.
♥️Оборот 131,9 млрд рублей ( +9% г/г )
♥️Валовая прибыль 46,6 млрд рублей ( +26% г/г )
♥️Скорректированная EBITDA 8,059 млрд рублей. ( +14% г/г)
♥️Скорректированный чистый долг вырос почти на 8 млрд.
♥️Чистая прибыль 14 ( -99% г/г ) ➖ результат, которого не было в отчёте, но я так и прикидывал. Математика была не сложно.
Компания объясняет это таким образом:
Крупнейшей статьей расходов, оказавшей давление на чистую прибыль по итогам 12 месяцев 2025 года, были процентные расходы, рост которых связан с ростом ключевой ставки Центрального Банка и увеличением долгового портфеля для финансирования текущей деятельности компании.
Можно заявить, что это всё-таки 0 прибыль это не страшно, но это не так.
Компания озвучивала прогноз на 2025 год и подтверждала его при отчёте за 9М.
Прогноз 2025 был:
♥️ Оборот 150+ млрд рублей
♥️ Валовая прибыль до 43–50 млрд рублей
♥️ Скорректированная EBITDA до 9–10,5 млрд рублей
То есть от прогноза не добрали сильно.
___
Прогноз на 2026 год:
♥️Оборот 145–155 млрд рублей
♥️Валовая прибыль 50–55 млрд рублей
♥️Скорректированная EBITDA до 9–9,5 млрд.
♥️Соотношение скорректированного чистого долга к скорректированной EBITDA не более 2-х. То есть 18-19 млрд.
Опять-таки не понятно, как он будет выполнен, но можно включить математику и посчитать, что заработает компания в таком случае.
Счёт будет не сложный, цифры по амортизации и процентам из отчёта за 1 полугодие:
♥️9 млрд EBITDA
♥️4 млрд амортизация
♥️4 млрд проценты
Итого в лучшем случае можно ждать 1-1,5 млрд чистой прибыли в 2026 году.
В 2023 было 3,1 млрд, в 2024 прибыли 2,6 млрд , а в 2025 - 0 млрд. такая динамика.
➡️ Вместо итога. В моем понимании IT компании - это бизнес, который за счёт низкой себестоимости на единицу услуг / сервиса, за счёт мультипликации получают высокую прибыль, которая со временем только растёт. В Софтлайне я этого не вижу. Объяснение отсутствия прибыли просто процентными расходами - в моих глазах плохое.
