РБК, Москва, 19 февраля 2026
Автор: Крайняя Ульяна
США намерены ввести заградительные пошлины в 132,83% на российский палладий. Основание - жалоба компании Sibanye-Stillwater, единственного крупного производителя металла в США, на демпинговые цены из России. Что это значит для рынка
Минторг США предварительно одобрил петицию горнодобывающей компании Sibanye-Stillwater о введении антидемпинговой пошлины в размере 132,83% на импорт российского необработанного палладия (.pdf). Решение может вступить в силу уже в ближайшие дни после публикации в федеральном реестре. Окончательные вердикты по этому делу будут вынесены в июне 2026 года Международной торговой комиссией (ITC) и американским ведомством.
По данным US Customs Service, за январь - ноябрь 2025 года Россия экспортировала в США 23,3 т палладия на сумму $732,9 млн - лишь незначительно ниже показателей предыдущего года (26,6 т и $861,9 млн). Но, как уточняет ведущий аналитик агентства "Эксперт РА" Кирилл Лысенко, все поставки пришлись на январь - июль: после начала антидемпингового расследования экспорт российского палладия в США фактически обнулился. Согласно оценкам Всемирного совета по инвестициям в платину (World Platinum Investment Council), в 2024 году на Россию приходилось 40% импорта палладия в США, хотя она покрывала лишь 20% внутреннего спроса. Кто и почему инициировал расследование
Инициатором расследования выступила южноафриканская Sibanye-Stillwater, владеющая шахтами Stillwater и East Boulder в американском штате Монтана. Эти рудники разрабатывают J-M Reef - единственное крупное месторождение платиновых металлов в США. Компания является ключевым, по сути единственным, производителем палладия и платины в США.
Как следует из сообщения Sibanye-Stillwater, в июле 2025 года компания вместе с профсоюзом United Steelworkers инициировала процесс введения антидемпинговых и компенсационных пошлин на российский палладий (.pdf).
В петиции компания утверждала, что российский палладий продается в США по цене ниже справедливой стоимости, что наносит ущерб местным производителям металлов платиновой группы (МПГ). В иске также указывалось, что российское государство предоставляет своим производителям финансовую поддержку - гранты, льготные кредиты и мягкий экологический контроль.
В компании отмечали, что в 2022-2024 годах импорт российского палладия в США вырос на 35%, в то время как цены на металл упали на 50%. Шахты Sibanye в Монтане испытывали серьезные трудности: низкие цены вынудили компанию сокращать издержки, снижать производственные планы и списывать стоимость активов.
С момента подачи жалобы импорт российского палладия в США существенно сократился, а цены значительно выросли. Сейчас фьючерсы на палладий торгуются около $1731 за унцию - это примерно на 20% ниже трехлетнего максимума в $2189,5, достигнутого в январе 2026 года.
"Демпинг российского палладия поставил в существенно невыгодное конкурентное положение местных производителей и работников в США. Применение торгового законодательства позволяет нашим предприятиям работать в более равных условиях", - заявил генеральный директор Sibanye-Stillwater Ричард Стюарт.
Россия - мировой лидер по производству палладия с объемом 84,1 т в 2025 году. "Норникель", крупнейший экспортер палладия из России, занимает порядка 40% мирового рынка палладия. ЮАР, по данным WPIC, занимает второе место: в 2025 году там произведено 76,8 т, в 2026 году ожидается снижение до 73,3 т с последующим восстановлением к 2030 году. РБК направил запрос в компанию.
На долю этих двух стран приходится более 75% мирового производства палладия. Почему США обвиняют Россию в демпинге
Эксперты расходятся в оценках инициативы Вашингтона по введению пошлин на российский палладий, усматривая в ней либо политический шаг, либо экономически обоснованную меру, а чаще - сочетание двух факторов.
По мнению начальника аналитического отдела инвесткомпании "Риком-Траст" Олега Абелева, США обвиняют Россию в демпинге из-за синтеза экономического протекционизма и политической повестки. Формальный повод - защита единственного крупного производителя палладия в США, компании Sibanye-Stillwater. Для доказательства демпинга Минторгу США нужно установить два факта: продажу товара в США по цене ниже нормальной стоимости и нанесение материального ущерба американской промышленности.
"Это одновременно и политика, и экономика. Экономика - в том, что российские производители имеют низкую себестоимость и остаются прибыльными при ценах, которые убивают маржинальность американских конкурентов. Политика - в том, что после начала СВО США и ЕС не трогали критически важный для автопрома палладий (84% всей добычи палладия поглощает автомобильный сектор), чтобы не навредить себе, а теперь пытаются форсировать сокращение зависимости от российского металла", - поясняет эксперт.
Доцент кафедры экономики университета МИСИС Рафаэль Абдулов добавляет: "Механизм антидемпинга в США достаточно формализован. Туда попадают импортные товары, которые продаются в США ниже некой среднерыночной (справедливой) цены, из-за чего могут страдать национальные производители, говорит он.
Как подчеркивает исполнительный директор ассоциации НП "Горнопромышленники России" Василий Ракитин, США используют эту процедуру как инструмент защиты внутреннего производителя: "Формально - это "расчеты", по сути - попытка закрыть рынок и поддержать собственный проект в Монтане, который испытывает давление конкуренции".
По мнению Абдулова, власти США считают, что крупнейший мировой производитель палладия "Норникель" находится в привилегированном положении из-за дешевых энергоресурсов, налоговых льгот, выгодного геологического доступа к палладию, вместе с никелем и другими платиновыми металлами. Эти факторы позволяют США принять антидемпинговые пошлины на поставки палладия в страну, особенно в условиях падения мировых цен на этот металл, когда Stillwater сталкивается с трудностями.
Эксперт по горно-металлургической отрасли Института экономики роста им. П.А. Столыпина Павел Гамов уверен, что формально США инициировали классическое антидемпинговое расследование, однако реальных признаков демпинга не прослеживается. Цена российского палладия соответствует мировому споту, а доля России в американском потреблении не превышает 20%. То есть даже полное исчезновение российских поставок не создало бы критического дефицита - просто США были бы вынуждены заместить эти объемы за счет других источников, поясняет он.
По словам Гамова, эта инициатива лишь часть более широкой картины. Он напоминает, что в 2025 году Трамп ввел единый 50-процентный тариф на импорт меди из всех стран, включая ЕС, в 2024 году Минфин США объявил о запрете импорта алюминия, меди и никеля российского происхождения. Эти меры, по мнению эксперта, стали частью "системной политики выдавливания России из глобальных цепочек".
Как отмечает портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал" Дмитрий Скрябин, инициатива по палладию вполне укладывается в общую кампанию президента США по торговым пошлинам. "Это не просто политика, а скорее экономическая политика, направленная на поддержку интересов собственного производителя", - соглашается он.
Ряд экспертов сомневаются в обоснованности претензий к российскому палладию. Управляющий партнер IPM Consulting Вадим Тедеев, ссылаясь на оценки WPIC, подчеркивает: "Торговая статистика США не показывает демпинга российского палладия - цены вполне рыночные". По его мнению, инициатор расследования Sibanye, столкнувшись с ростом поставок из России и падением собственной добычи, "решил таким образом расквитаться с конкурентом".
Промышленный эксперт Леонид Хазанов и вовсе называет обвинения беспочвенными. Он напоминает, что на протяжении четверти века выпуск палладия в США держался на уровне около 10 т в год - главным образом из-за отсутствия новых месторождений (и в будущем их ввод не предвидится). При этом по объемам поставок палладия на американский рынок Россия уступает только ЮАР, и, как иронизирует эксперт, "логичнее тогда и к ней тоже предъявлять претензии". Есть ли новые рынки для России
Эксперты считают, что в случае введения пошлин Россия расширит продажи палладия в Китай и другие "спокойные" страны. По словам Скрябина, КНР - крупнейший потребитель палладия в мире с долей около 30% (вдвое больше США), поэтому "переориентация выглядит рабочей". Как отмечает Лысенко, перенаправление поставок на альтернативные рынки уже идет: по итогам 2025 года экспорт необработанного палладия из России в Китай вырос с 16,85 до 27,2 т, также увеличились поставки в Японию.
Гамов уверен, что российский палладий продолжит уходить в "дружественные" страны - Индию, Юго-Восточную Азию и страны глобального Юга, где спрос автопрома и химической промышленности остается высоким, а санкционное давление ниже. Часть объемов, вероятно, пойдет через третьи страны в виде сплавов и полуфабрикатов, размывая свое происхождение, допускает он. Что будет с ценами на палладий
Эксперты сходятся в том, что введение пошлин ударит прежде всего по американским потребителям, а мировой рынок, скорее всего, останется в рамках текущих ценовых диапазонов, балансируя между дефицитом в США и избытком предложения в Азии.
По оценке Тедеева, сейчас импортный палладий обходится американским потребителям примерно в $1224 за унцию. При введении пошлины на российский палладий в 132,83% его конечная стоимость вырастет более чем вдвое - до $2850. Это почти на 70% выше текущей рыночной цены - около $1687. Хазанов считает, что потребители металла в США попытаются нарастить импорт из Канады и ЮАР, но не смогут обеспечить нужные объемы из-за истощения запасов и проблем с энергоснабжением. "В результате цены на палладий внутри Соединенных Штатов поднимутся, вызвав по цепочке их рост на мировом рынке, и пострадают от этого прежде всего американские предприятия", - прогнозирует он.
Абелев предполагает двоякий эффект: с одной стороны, изъятие российского палладия создаст дефицит в США, с другой - российские объемы, которые будут искать новые каналы сбыта в Азии, могут оказать понижательное давление на цены в Китае и других странах региона. Абдулов считает, что США будут вынуждены конкурировать за металл на азиатских рынках, что дополнительно увеличит спрос и подтолкнет цены вверх на глобальном уровне.
На глобальном уровне, по мнению Ракитина, базовая цена определяется мировым балансом, поэтому резкого скачка "везде и сразу" ждать не стоит. Скорее, вырастут издержки и премии именно у американских потребителей, говорит он.
По оценкам "Норникеля", в среднесрочной перспективе рынок палладия останется сбалансированным: снижение добычи в России и Северной Америке компенсируют ЮАР и переработка вторсырья (.pdf). В 2026 году спрос вырастет на 2% (до 9,3 млн унций) за счет автопрома, а предложение сохранится на уровне прошлого года. "Антидемпинговое расследование США повышает волатильность, но не меняет фундаментальных параметров рынка", - отмечается в сообщении компании.
https://pro.rbc.ru/demo/69941bb29a79477245003264