Нацбанк прокомментировал, что стоит за укреплением нацвалюты

В последнее время наблюдается укрепление курса национальной валюты. Редакция центра деловой информации Kapital.kz направила запрос в Нацбанк с просьбой прокомментировать, связана ли текущая динамика с рыночными либо спекулятивными факторами.

«В целом тенденция к укреплению обменного курса наблюдается с начала текущего года, и она заметно усилилась в феврале. Так, с начала года курс тенге укрепился на 3,3%, до уровня 489,28 за доллар. Укрепление тенге с начала года формируется под влиянием комплекса внутренних и внешних факторов. Прежде всего, на внутреннем валютном рынке наблюдается снижение спроса на иностранную валюту. Если в декабре 2025 года объем спроса достигал 7,9 млрд долларов, то в январе 2026 года он сократился до 5,8 млрд долларов. Снижение спроса на доллары является традиционным для начала года и напрямую связано со снижением деловой и инвестиционной активностью в период, когда бюджеты еще не начали активно осваиваться. Более того, февраль с точки зрения сезонности, исторически характеризуется укреплением тенге на фоне периода празднования китайского Нового года, что отражается на внешнеторговых расчетах и инвестиционных потоках», - говорится в ответе заместителя председателя Нацбанка Алии Молдабековой.

-

Также, традиционно, февраль является месяцем крупных налоговых выплат. В данный период компании-экспортеры формируют повышенный спрос на тенговую ликвидность для исполнения обязательств перед бюджетом. Это, как правило, сопровождается конвертацией части валютной выручки в тенге.

«Дополнительно наблюдается структурный фактор поддержки со стороны иностранных портфельных инвестиций. С начала года объем вложений нерезидентов в государственные ценные бумаги РК увеличился на порядка 600 млн долларов. Эти притоки капитала сопровождаются конвертацией валюты в тенге, что формирует дополнительное предложение иностранной валюты на рынке и способствует укреплению тенге. Как мы уже отмечали, согласованные действия правительства и Национального банка при проведении макроэкономической политики и положительные реальные процентные ставки на казахстанском рынке являются ключевым фактором для долгосрочных вложений иностранных портфельных инвесторов в ГЦБ РК. Кроме того, в первом полугодии 2026 года ожидается включение государственных ценных бумаг Республики Казахстан в индекс J.P. Morgan Frontier Markets, что стимулирует устойчивость портфельных инвестиций и создает условия для дальнейшего наращивания спроса на тенге и на ГЦБ Минфина, номинированные в тенге, со стороны международных инвесторов», - сказала заместитель председателя Национального банка.

-

Поддержку также оказывают продажи НБРК в рамках осуществления трансфертов и операций зеркалирования операций с золотом. В январе объем продаж иностранной валюты составил 350 млн долларов в рамках обеспечения трансфертов в бюджет, а также 689 млн долларов - в рамках механизма зеркалирования операций. В феврале продажи продолжаются в соответствии с объявленными плановыми объемами.

Вместе с этим, внешняя конъюнктура складывается благоприятно. С начала года цены на нефть выросли на 16% и удерживаются выше 70 долларов за баррель. Это связано с возрастающими рисками на фоне геополитической напряженности между США и Ираном.

«Одновременно сохраняется тенденция к глобальному ослаблению доллара США: индекс DXY снизился на 0,6%, тогда как индекс валют развивающихся стран за аналогичный период укрепился на 2,1%. Текущая динамика отражает рыночный баланс спроса и предложения при благоприятном сочетании внутренних и внешних факторов. При этом валютный рынок сохраняет двустороннюю волатильность. Это означает, что курс может как ослабевать, так и укрепляться в зависимости от фундаментальных, рыночных факторов. Двусторонняя волатильность характерна для режима плавающего обменного курса и позволяет курсу выступать автоматическим стабилизатором экономики, то есть помогает экономике адаптироваться к изменению внешних и внутренних условий», - дополнила Алия Молдабекова.

Таким образом, укрепление тенге с начала года носит рыночный характер и обусловлено совокупностью внутренних факторов, притоком капитала и позитивной внешней ценовой конъюнктурой. Кроме того, потенциальное включение в индекс J.P. Morgan Frontier Markets формирует ожидания дополнительного устойчивого спроса со стороны нерезидентов и может выступать фактором поддержки притока капитала и предложения иностранной валюты на внутреннем рынке.

-

Национальный банк продолжает придерживаться режима свободного плавания и допускает разумную двустороннюю волатильность курса тенге. Ситуация на валютном рынке находится под постоянным мониторингом. На текущий момент монетарный регулятор не наблюдает спекулятивной активности и не видит факторов, требующих вмешательства, заключила она.