Этот вопрос задают себе все участники фондового рынка. Многие уже годами сидят без прибыли, а то и в убытках успокаивая себя тем, что получают дивиденды (от некоторых компаний порой очень неплохие) и закупаются "на низах" - как это кажется сейчас
В этом посте я хочу порассуждать на тему, что нужно нашему фондовому рынку (снижение ставки или окончание СВО), чтобы он перешел ну уж не к безудержному росту, но хотя бы к переписыванию исторического максимума по индексу в размере 4 240 пунктов (к примеру)
Давайте начинать!
На момент написания этого поста:
- Индекс находится на отметке в 2782 пункта, т.е. для достижения исторического максимума нужен рост в примерно 52%
- СВО продолжается (хотя переговоры идут, но если и будет успех, то до него еще не близко)
- Ключевая ставка находится на уровне 15,5%
ЧТО С ИНДЕКСОМ?
Индекс сейчас находится на уровне лета 2019 года. Прошло 7 лет (почти), инфляция потихоньку съедала доходность, но если купить акции и не продавать их - инвестор остался при тех же значениях.
Да, были взлеты, но были и сокрушительные падения (в 2022 году), но итог от этого не меняется.
ИТАК. Среди катализаторов роста указывают несколько факторов и давайте посмотрим, что сильнее может повлиять на рынок.
1. Снижение ключевой ставки.
Весь 2025 год страна и экономика провела в цикле снижения ставки. В декабре 2024 года, центральный банк, неожиданно для большинства не поднял ключевую ставку выше 21% и оставил без изменений. И к концу 2025 года мы пришли со ставкой в 16%.
Т.е. снижение на 5% давольно существенное. А если мы еще берем в расчет снижение официальной инфляции, то по всем учебникам фондового рынка рынок должен был вырасти.
ДАВАЙТЕ ПОСМОТРИМ НА ГРАФИК
В целом да, рост за 1 год 3 месяца в размере 14% есть, но как по мне он особо не коррелирует с % снижения ставки.
Ставка до сих пор высокая, бизнесу тяжело и на снижение ставки рынок иногда реагировал падением. Вот например самое большое снижение в 2025 году в размере 2% рынок просел на 1%
Поэтому я сейчас делаю вывод, что пока ставка находится на уровне выше 12-13% - говорить о росте рынка на снижении ставки не стоит.
2. Потенциальное окончание СВО
Это еще один из факторов, который должен сильно влиять на рынки. Санкции, геополитическая напряженность, уход иностранных инвесторов - это все конечно же влияет на тот объем денег и страх, который есть на рынке.
В 2025 году было несколько моментов, когда инвесторы верили в скорое окончание СВО - это первый звонок Путина и Трампа и объявление о их встрече на Аляске.
Давайте посморим как это сказывалось на графиках.
Первый телефонный звонок после возвращения Трампа в Белый дом состоялся 12 февраля 2025 года и на информации об этом буквально за 1 час рынок вырос на 7%. Тогда еще все верили если не в "закончу СВО за 24 часа", то уж точно в окончание в ближайшие месяцы.
Отсюда и такой всплеск на графиках.
Давайте посмотрим на то, как отреагировал рынок на сообщения о личной встрече президентов.
После официального объявления о встрече рынок подрос на 3,5% , т.к. уже не был столь оптимистичен в ожиданиях. и уж как прошла встреча и о последствиях - мы конечно же с вами знаем.
Для меня на самом деле больше показателен первый график с телефонного разговора, т.к. когда у инвесторов есть надежда - рынок может расти очень быстрыми темпами.
Это наверное основные факторы, которые сейчас сдерживают потенциальный рост рынка акций. И исходя из графиков и истории мы можем сделать вывод, что ставка сейчас не так сильно влияет на стоимость акций. А наибольшую переоценку мы будем ждать тогда, когда появится настоящий позитив в геополитике.
А нам остается только накапливать позиции стабильных компаний и надеяться на лучшее!