Муниципальные или субфедеральные облигации - долговые ценные бумаги, эмитентами которых являются субъекты РФ. В настоящее время в нашей стране насчитывается 89 субъектов.
Муниципальные облигации выпускают министерства финансов республик, городов. Они считаются более рисковым инструментом чем облигации федерального займа (ОФЗ), но менее рисковым инструментом чем корпоративные облигации.
У муниципальных облигаций есть особенности: часто есть амортизация тела долга, ликвидность ниже чем у ОФЗ (спрос ниже), но доходность выше.
ЦБ продолжает снижать цикл снижения ключевой ставки, доходности облигаций снижаются. Посмотрим какие сейчас есть интересные варианты наиболее доходных муниципальных облигаций с постоянным купоном и флоатеров. Облигации для квалифицированных инвесторов в скобках отмечены буквой "К".
1. Томск 34009
Рейтинг: ВВВ+ (АКРА)
ISIN: RU000А10А6J1
Стоимость облигации: 103,75%
Доходность к погашению: 17,3% (купоны 26%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: да, с марта 2026 г.
Дата погашения: 12.12.2026
2. Ульяновская область 34010
Рейтинг: ruBBB (от Эксперт РА)
ISIN: RU000А10BTJ7
Стоимость облигации: 103,32%
Доходность к погашению: 16,6% (купоны 18,5%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: да, с июля 2026 г.
Дата погашения: 14.07.2028
3. Ульяновская область 34008
ISIN: RU000A1087F6
Стоимость облигации: 101,18%
Доходность к погашению: 16,2% (купоны 16%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: да, с апреля 2027 г.
Дата погашения: 05.04.2029
4. Амурская область 31002
ISIN: RU000А10D4D6
Стоимость облигации: 102,19%
Доходность к погашению: 16,1% (купоны 16,75%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: нет
Дата погашения: 17.10.2027
5. Томская область 25
Рейтинг: ВВВ+ (АКРА)
ISIN: RU000А10BW70
Стоимость облигации: 105,68%
Доходность к погашению: 16% (купоны 18,25%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: да, c октября 2027 г.
Дата погашения: 13.03.2028
6. Новосибирская область 24
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A1099S4
Стоимость облигации: 103,17%
Доходность к погашению: 15,6% (купоны-лесенка от 18,75 до 12%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: да, с октября 2026 г.
Дата погашения: 17.08.2029
7. Башкортостан 24
Рейтинг:ruАА+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A10A10АС91
Стоимость облигации: 110,29%
Доходность к погашению: 15,3% (купоны 23,75%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: да, с декабря 2025
Дата погашения: 14.12.2027
8. Амурская область 24001 (К)
Рейтинг: ruA (Эксперт РА)
ISIN: RU000A10AАU6
Стоимость облигации: 102,9%
Купонная доходность: КС+5%
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Дата погашения: 12.12.2026
9. Якутия 35016 (К)
Рейтинг: ruААА (Эксперт РА)
ISIN: RU000A109L72
Стоимость облигации: 99,23%
Купонный доходность: КС + 1,3%
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: да, с июня 2026 г.
Дата погашения: 28.02.2029
10. Новосибирская область 26
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A10ABC2
Стоимость облигации: 103,43%
Купонная доходность: КС +4,5%
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: да, с мая 2026 г.
Дата погашения: 28.11.2027
Из перечисленных выпусков держу Томск 34009, Амурскую область 24001 и 31002 (вот все выпуски, скоро будет обновление). Сейчас постоянный купон имеет преимущество перед плавающим, т.к. цикл снижения ключевой ставки продолжается. Не стоит забывать про риски, которые есть у любых финансовых инструментов, поэтому нужно не забывать про диверсификацию.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, чтобы не пропустить новые публикации о личным опыте инвестирования и новые обзоры на ценные бумаги. Еще есть MAX, подписывайтесь туда тоже.