Доллар и евро с середины февраля снова потеряли в цене по отношению к рублю. Американская валюта держится на отметках ниже 80 рублей уже два месяца. Одна из причин длительного укрепления рубля — рост доли нацвалюты в расчетах РФ по экспорту и импорту, говорят эксперты. Влияние на курс оказывает также геополитика, причем урегулирование конфликта с Украиной может ослабить российскую валюту, а новые санкции, напротив, временно сделать ее дороже, объяснили аналитики.
Рубль укрепляется, расчеты в нацвалюте растут
После небольшого ослабления в начале месяца рубль вновь укрепился. 7 февраля доллар по курсу ЦБ стоил 77,65 рубля, а к 19 февраля подешевел до 76,15. На 20 февраля регулятор установил курс выше — 76,64. Евро за период с 12 по 20 февраля подешевел с 92,47 рубля (курс на 12 февраля) до 90,17. При этом юань за восемь дней потерял в цене всего шесть копеек — с 11,17 до 11,07 рубля.
Доллар не поднимается выше 80 рублей с конца декабря. Это происходит на фоне продолжающегося роста рублевой составляющей во внешнеторговых расчетах. Согласно данным Банка России, доля платежей в рублях при оплате экспортных поставок товаров и оказании услуг по международным контрактам в последнем месяце 2025 года резко увеличилась по сравнению с ноябрем — с 54% до 62,1%, превысив также сентябрьский рекорд (59,6%).
Рост показателя в ЦБ связывают со снижением доли платежей в валютах недружественных государств – с ноябрьских 34,9% до 26,1% в декабре. Между тем доля валют дружественных стран от месяца к месяцу выросла – с 11,1 до 11,9%.
Доля рублевых платежей при расчетах за импорт за месяц незначительно снизилась — с 55,7% до 54,8%. Процент платежей в валютах дружественных государств вырос с 31,2% до 32,7%, недружественных — сократился с 13,1% до рекордно низких 2,6%.
Россия и ее партнеры уходят от доллара
Тенденция перевода расчетов в национальные валюты дружественных стран устойчива. Она связана с внешними ограничениями, уходом от доллара и евро и смещением акцента на рубль и китайский юань, комментирует эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
«Такие высокие показатели оборота в рублях оказывают национальной валюте поддержку за счет снижения спроса на иностранную валюту под импорт.
Отклонение доли рублевых платежей по экспорту и импорту говорит и о сезонности. В декабре-январе она высокая, затем идет спад. Показатели могут колебаться вокруг текущих до лета, а потом вновь подрастут», — отмечает Зельцер.
Но в целом сезон крепкого рубля можно считать завершенным, несмотря на сегодняшний курс, уверен аналитик. «Далее ждем ослабления национальной валюты. Весной ожидаем курс 80-82 рубля за доллар, а во второй половине года — ближе к 85. Евро к весне и во втором полугодии подорожает до 95 и 100 рублей соответственно, юань — до 11,5 и 12.
Расчеты в национальных валютах за экспорт и импорт — часть общей стратегии России в сфере международных финансов, подчеркивает партнер-эксперт финансовой практики консалтинговой компании «Яков и партнеры» Илья Иванинский. И многих других стран тоже, особенно членов БРИКС.
«Постепенный уход от так называемых резервных валют — тенденция, которая будет со временем только усиливаться.
При этом темпы дальнейшего роста доли использования нацвалют будут во многом зависеть от скорости внедрения современных технологий расчетов, в том числе на основе цифровых денег центральных банков», — говорит эксперт.
Доля расчетов в рублях при оплате внешнеторговых операций России растет естественным образом на фоне санкций и общей тенденции на использование твердых валют, считает аналитик компании «Цифра брокер» Александр Дудников. Сильно изменилась и структура экспорта. В 2021 году страны АТЭС занимали в ней всего 33,3%, а государства Евросоюза — 35,9%. Сейчас эти показатели составляют 73,4% и 18,6% соответственно.
«Азиатско-тихоокеанский регион занимает ключевое место в структуре российской внешней торговли, в основном за счет торговли с Китаем. Одновременно с этим РФ и ее партнеры постепенно переходят на нацвалюты, чтобы избежать рисков блокировки средств при использовании твердых валют», — объясняет аналитик.
Доверие к твердым валютам ослабло, что, например, выражается в сокращении суверенных позиций Китая в казначейских облигациях США с 1,1 трлн долларов в феврале 2021 года до 683,5 млрд к декабрю 2025-го, уточняет Дудников. Еще один признак, по его словам, — высокий спрос на золото со стороны центральных банков развивающихся стран.
Снижение доли рубля в оплате импорта за месяц с 55,7% до 54,8% эксперт назвал несущественным. В июне 2024 года она была намного ниже — 42,9%, обратил внимание Дудников. «Тем не менее для импортеров рубль по-прежнему остается волатильной валютой, использование которой в расчетах сопряжено с определенными рисками, учитывая антироссийские санкции», — добавил он.
Стоит ли покупать валюту
Судя по балансу внешней торговли, рубль может оставаться крепким еще долго, подчеркнул аналитик «Цифра брокер». Дополнительную поддержку ему оказывают все еще высокие ставки в России, которые подпитывают операции carry-trade (извлечение выгоды от разницы ставок, включая продажу низкодоходной валюты и покупку высокодоходной, к которой можно отнести рубль).
«То есть у россиян еще может быть в запасе много времени, чтобы купить валюту. Другое дело, надо ли ее покупать и для каких целей.
С точки зрения сбережений покупка облигаций в рублях выглядит сейчас более привлекательно. Также, возможно, вместо покупки непосредственно валюты стоит задуматься о приобретении номинированных в ней финансовых инструментов на Московской бирже — замещающих или юаневых облигаций российских эмитентов, контрактов на золото. Для практического использования, например, для поездок за границу, конечно, можно заранее приобрести необходимую сумму, чтобы была под рукой», — сказал Дудников.
Как мирные переговоры влияют на курс рубля
Мирные переговоры в Женеве и анонсированный новый раунд встреч по урегулированию конфликта на Украине могут оказать поддержку рублю, считает Дудников. Однако, если действительно удастся договориться, это может, наоборот, в итоге сыграть против российской валюты. «Если гипотетически предположить отмену антироссийских санкций и встречных мер, нельзя исключать повышенного спроса на валюту из-за оттока капитала иностранных инвесторов, которые могут воспользоваться возможностью вывести замороженные сейчас средства», — пояснил аналитик.
Вместе с тем усиление санкционного давления на Россию может способствовать укреплению рубля, считает главный экономист консалтинговой компании «ПФ-Капитал» Евгений Надоршин. Причем, если ЕС принимает пакеты ограничений без прямой привязки к переговорам, то США, вероятно, будут ориентироваться на результаты этого процесса, подчеркнул эксперт.
«В составе новых американских санкций могут оказаться неприятные для России меры в отношении брокеров, которые работают с „теневым“ нефтяным флотом. Охота на него грозит, в том числе тем, что становятся понятны маршруты, финансовые операции, которые сопровождают движение танкеров. На этих судах есть бортовые журналы, и капитанам многое известно о том, какие деньги приходят и откуда. Это риск для игроков, вовлеченных в финансовое управление этим флотом.
И это уже сейчас может ощутимо влиять на курс, потому что первые танкеры задержали в январе. Часть брокеров, управляющих такими судами, могла начать подготовку к возможным санкциям и перевести ликвидные средства, то есть валюту, в безопасную юрисдикцию – в Россию», — предполагает Надоршин.
Прогнозы по курсу рубля в сегодняшних реалиях давать сложно, однако вряд ли его можно будет удерживать крепким на протяжении этого года, считает экономист. Если курс останется на нынешних значениях, это создает проблемы для многих отечественных производств, причем не только ориентированных на экспорт, но и конкурирующих на внутреннем рынке с иностранными компаниями.
«Поэтому есть основания полагать, что государство не будет держаться за дорогой рубль всеми силами и, в частности, сократит валютные интервенции, которые ЦБ сейчас проводит каждый рабочий день в значимых для валютного рынка РФ объемах. Тем более, при таких объемах ежедневных операций вряд ли у него осталось для этого много ресурсов», — резюмировал Надоршин.