На основе предварительной операционной отчетности за 2025 год и текущей рыночной конъюнктуры акции НОВАТЭК демонстрируют устойчивость в условиях санкционного давления. Ближайшие 6 месяцев могут стать периодом консолидации с потенциалом роста на фоне холодной зимы, диверсификации экспорта и постепенного запуска «Арктик СПГ 2».
Операционные итоги 2025
Компания НОВАТЭК опубликовала предварительную производственную отчётность за 12 месяцев 2025 года. Данные подтверждают тренд на операционную стабильность в сложных внешних условиях.
Добыча остаётся стабильной: Общая добыча углеводородов выросла на 0.9% до 673 млн бнэ. Рост обеспечен в основном жидкими углеводородами (+2.3%), тогда как добыча газа практически не изменилась (+0.6%). Это указывает на достижение плато на зрелых месторождениях.
Смещение в структуре продаж: При почти неизменной добыче газа его реализация снизилась на 1.5%. Однако продажи жидких углеводородов (ЖУВ) выросли на 8.9%. Вероятна активная работа с товарными запасами и успешная переориентация логистических потоков для более маржинальной продукции.
Санкционный фон: Снижение реализации газа коррелирует с оценками МЭА о падении экспорта российского СПГ на 7%, в чём сыграли роль санкции против «Ямал СПГ». Однако цифры НОВАТЭК (-1.5%) выглядят лучше общерыночных, что может говорить об удачно складывающихся других факторов для компании, либо об относительной эффективности управления рисками.
Факторы, которые будут двигать акции NVTK в ближайшие полгода
Погодный фактор и европейский рынок: Аномально холодная зима в Европе и США, о которой ранее предупреждал Алексей Миллер, стала реальностью. Это приводит к скачку цен на газ и истощению запасов в хранилищах. Несмотря на санкции, сохраняющаяся зависимость Европы от СПГ (ожидается рекордный импорт в 2026г.) создаёт благоприятный ценовой фон для всех глобальных производителей, включая российские компании с гибкой логистикой.
Прогресс по «Арктик СПГ 2»: Несмотря на санкции, проект живёт. Поставки 17 партий СПГ в Китай по Севморпути — важный прецедент. Ввод в строй российских газовозов ледового класса (типа «Алексей Косыгин») — следующий важный шаг для регулярных поставок. Любые позитивные новости по этому проекту будут сильным катализатором для котировок акций NVTK.
Диверсификация на Восток: Основной стратегический ответ на санкции — конечно переориентация на рынки Азии. Рост продаж ЖУВ и точечные поставки СПГ в Китай подтверждают, что этот процесс идёт. Успешная интеграция в азиатские цепочки создаст долгосрочную основу для переоценки бизнеса.
Техническая картина и прогноз цены акции НОВАТЭК
На горизонте 6 месяцев: Ожидается консолидация с последующим походом вверх. Триггером могут стать:
- Конкретные новости о масштабировании поставок с «Арктик СПГ 2».
- Сохранение высоких зимних цен на газ.
- Публикация годовой отчётности НОВАТЭК по МСФО, которая может подтвердить рост финансовых показателей благодаря распродаже запасов ЖУВ и благоприятному ценнику.
НОВАТЭК - крупная компания и до сих пор проходит период адаптации к новой реальности. Его операционные результаты за 2025 год не демонстрируют коллапса. Что безусловно радует. Инвестиционный тезис смещается с агрессивного роста к стоимостной истории с катализаторами: геополитика и погода.
Ближайшая цель по ценам акций NVTK — тестирование уровня 1 300 рублей, что станет возможным при появлении положительных новостей по логистике СПГ и сохранении напряжённости на энергорынке. Риски остаются высокими и связаны прежде всего с ужесточением санкционного режима.
Данный материал является кратким аналитическим обзором, а не инвестиционной рекомендацией. При принятии решений необходимо проводить самостоятельный анализ и учитывать свою терпимость к риску.