Рынок облигаций не вырос сам по себе. Его туда аккуратно подтолкнули.
Сегодня 19 февраля.
А уже с 1 марта ЦБ поднимет надбавку по приросту долга крупных закредитованных компаний с 40% до 100%.
Год назад было 20%.
Что это значит по-человечески?
Банкам станет банально менее выгодно кредитовать тех, кто уже по уши в долгах.
Под каждый новый рубль придётся держать в 2,5 раза больше капитала, чем весной 2025 года.
А капитал — это не абстракция.
Это прибыль банка.
Хотите продолжать кормить долговых тяжеловесов?
Ок. Но дорого.
И вот поэтому последние месяцы рынок залит облигациями.
Компании не внезапно полюбили прозрачность и отчётность.
Им просто нужно финансирование — и теперь логичнее идти к инвесторам, а не в банк.
Крупнейших системных гигантов, конечно, спасут, если что.
Но весь остальной корпоративный сектор — добро пожаловать на биржу.
Ипотека? Паники нет.
Самые рискованные кредиты уже вычистили:
ПДН выше 80% — всего 4% против 11% год назад.
Это не «душат рынок».
Это аккуратно снимают перегрев.
Потребкредиты — вот где эхом отзываются 2023–2024.
Доля проблемных — 13%.
Год назад было 9%.
Сейчас банки просто переваривают старые щедрые решения.
———
ЦБ не запрещает расти.
Он делает риск дорогим.
Розницу охлаждают.
Корпорации подталкивают в облигации.
Банковскую систему заранее страхуют буфером в 200 млрд к концу 2026.
Это не кризис.
Это профилактика.
Чтобы через пару лет никто не писал:
«Как же так получилось?»
