...Москва. 19 февраля. INTERFAX - Банк России опубликовал проект указания, вводящий обновленный порядок раскрытия информации о структурах собственности финансовых организаций, вступление в силу изменений предусматривается с 1 января 2027 года...
Привет, друзьям инвесторам и прочим трейдерам! Старый биржевой волк снова на связи. Помню времена, когда мы котировки по телетайпу принимали, а дилеры «пиф-паф» друг другу в окна офисов не кричали, а вполне себе серьезно сделки заключали. 1998 год, дефолт, страна вверх дном... Эх, было времечко лихое! С тех пор много воды утекло, рынки изменились до неузнаваемости. Но есть вещи, которые остаются неизменными: жажда наживы, страх упустить прибыль и... желание регулятора всё контролировать! :))
Сегодня хочу с вами, как с хорошими знакомыми, за рюмочкой чая (я, как старый инвестор, предпочитаю что-то покрепче, но сейчас только чай, настрой рабочий) обсудить одну интересную новость от Центробанка. Она на первый взгляд скучная, чисто бюрократическая, но, поверьте моему 27-летнему опыту, в ней скрыт глубинный смысл для всех нас.
Речь пойдет о том, что ЦБ с 2027 года хочет по-новому раскрывать структуру собственности финансовых организаций — банков, страховых компаний, пенсионных фондов. Давайте разберем эту ситуацию, как говорится, на костях, простым языком и с присущим мне циничным, но добрым юмором.
Что случилось? Краткая выдержка для занятых
Если коротко и по-русски: ЦБ решил, что тайное должно стать явным, но слегка причесанным.
С 2022 года, когда начались эти известные события с санкциями, всем финансовым организациям дали добро: «Ребята, прячьтесь, никому не говорите, кто вами владеет, чтобы под раздачу не попасть». И они спрятались. Сейчас только 3% банков (смех, да и только!) публикуют своих реальных хозяев.
Но рынку, нам с вами, да и самим участникам, как-то неспокойно работать в полной темноте. Хочется понимать, с кем имеешь дело. Вот ЦБ и придумал соломоново решение: с 2027 года заставит всех раскрывать информацию, но... обезличенно!
То есть мы не узнаем, что «Иван Иванович Петров» владеет банком «Рога и Копыта». Но мы узнаем, что этот банк контролируется, скажем, «группой физических лиц, являющихся гражданами РФ, с высокой деловой репутацией, без конфликтов интересов, через цепочку иностранных компаний с Бермудских островов». Примерно так.
Аналитика для «чайников» и «профи»: что это значит на самом деле?
Как старый практик, я вижу в этом решении ЦБ три слоя, по типу хорошего многоуровневого торта.
Слой первый: Режим «турбулентности» и игра в прятки
Ситуация: Сейчас полный мрак. Мы не знаем, кто за кем стоит. Это порождает слухи и недоверие. Как в анекдоте про двух ковбоев, которые не знают, кто из них шериф? Вот и здесь так же.
Мой жизненный пример: В 90-е мы часто работали по принципу «доверяй, но проверяй». Но проверять было сложно. Иногда выяснялось, что солидный банк с вывеской на главной улице принадлежит какому-нибудь предприимчивому комсомольцу, у которого за душой ни гроша, зато есть амбиции. Как только возникали проблемы, этот «собственник» испарялся, как утренний туман. Мы теряли деньги.
Аналитический вывод: Полная тайна — зло для рынка. Она убивает конкуренцию и плодит «фантомные» компании, которые могут в любой момент исчезнуть с вашими кровными. Нынешняя ситуация — вынужденная мера, но она не может длиться вечно. Рынок задыхается без информации.
Слой второй: Обезличенное раскрытие — «Полицейский фоторобот»
Ситуация: ЦБ предлагает компромисс. Вместо паспортных данных — качественные характеристики. Это как фоторобот преступника: мы не знаем его имени, но знаем, что он лысый, с усами и в синей кепке.
Жизненный пример: Представим, что вы приходите в новый ресторан. Вы не знаете имени шеф-повара, но вам говорят: «У него три звезды Мишлен, он стажировался во Франции и его блюда никогда не травили посетителей». Согласитесь, это уже внушает доверие больше, чем просто вывеска «Деликатесы 24 часа». Так и здесь. Мы увидим «паспорт» финансовой организации: кто контролирует (резиденты/нерезиденты), есть ли у них конфликт интересов, нормальная ли у них деловая репутация (то есть не сидели ли за мошенничество).
Аналитический вывод: Это гениальный ход. С одной стороны — защита от санкций (персональные данные скрыты). С другой стороны — возврат к прозрачности для рынка. Мы, инвесторы, сможем отсеивать откровенный «мусор». Если структура собственности состоит из цепочки офшоров на необитаемых островах и возглавляется людьми с сомнительной репутацией — для меня это красный флаг. Такой банк или фонд я обойду стороной, даже если он предлагает золотые горы.
Слой третий: Горизонт планирования — 2027 год
Ситуация: Почему 2027? Почему не сейчас?
Жизненный пример: В трейдинге есть понятие «учет по длинным позициям». Ты не дергаешься каждую секунду, а смотришь на тренд. Здесь то же самое. ЦБ дает рынку время на адаптацию. За это время многое может измениться: санкции могут ужесточиться или, наоборот, ослабнуть (во что лично я, старый пессимист, не очень верю, но надежда умирает последней). К 2027 году все «скелеты в шкафах» либо обзаведутся мясом, либо будут благополучно вынесены.
Аналитический вывод: ЦБ мыслит стратегически. Он не латает дыры пожарными мерами, а строит долгосрочную систему. Это признак взросления регулятора. К 2027 году мы, скорее всего, придем к «новой нормальности», где правила игры будут понятны, даже несмотря на внешнее давление.
Аккуратный прогноз по России в этом контексте
Сразу, давайте без иллюзий, но и без паники!
1.Для рынка: Это шаг к цивилизации. Темнота в подворотнях всегда привлекает маргиналов. Как только включат свет (пусть даже не очень яркий, а в виде обезличенных критериев), бОльшая часть жуликов разбежится. Останутся те, кто готов работать честно и долго. Российский финансовый рынок станет более «стерильным», но и более скучным для авантюристов. Что для нас, долгосрочных инвесторов, только плюс.
2.Для нас с вами: Мы будем чуть лучше понимать, куда несем свои кровные. Сможем читать между строк отчётов ЦБ. Это повысит нашу финансовую грамотность и безопасность.
3.Главный риск: Все упирается в исполнение. Как всегда, дьявол кроется в деталях. Сможет ли ЦБ эффективно администрировать эту систему? Не превратится ли «обобщенное раскрытие» в пустую формальность, где у всех будет «высокая репутация» и «отсутствие конфликтов»? Будем посмотреть. Мой опыт подсказывает, что первое время будет много скрипов и ошибок, но систему обкатают.
Заключение
Новость от ЦБ — это как сигнал светофора на перекрестке истории. Он переключается с «красного» (полное закрытие) на «желтый» (приготовиться, сейчас будет информация). К 2027 году, возможно, загорится «зеленый» для нового этапа развития рынка.
Как человек, прошедший и 1998-й, и 2008-й, и 2014-й, и 2022-й, напомню здесь: информация — это главная валюта. Чем больше мы будем знать о структуре рынка, тем меньше у нас будет шансов потерять деньги. То, что ЦБ пытается найти баланс между секретностью и открытостью, вселяет в меня, старого ворчуна, определенный оптимизм.
Всем желаю, чтобы ваши инвестиции всегда были прозрачны, а доходность — нет. Увидимся в рынках, до связи!
