Главная газовая компания страны переживает, пожалуй, самый сложный период в своей новейшей истории. Пока одни заголовки кричат о новых санкциях США против «дочек» концерна, другие — отчитываются о рекордных поставках в Китай. Где мифы, а где реальность? Выживает ли монстр или просто перестраивается? Разбираемся, с чем «Газпром» подходит к весне 2026 года.
Санкционный удар: под раздачу попала «нефтянка»
Февраль 2026 года стал горячим для российского ТЭКа. 21 февраля Минфин США ввел новые, и, как заявляют в Белом доме, «самые масштабные санкции» против энергетического сектора России .
Важный нюанс: основной удар пришелся не столько на сам «Газпром» (добывающий газ), сколько на его «дочку» — «Газпром нефть». В черный список попали:
· Московский и Омский НПЗ (нефтеперерабатывающие заводы).
· Дочерние общества в Сербии (NIS), Казахстане и Таджикистане.
· Топ-менеджмент, включая главу компании Александра Дюкова.
· Завод по производству СПГ и терминал «Газпром СПГ Портовая» .
Вслед за США санкции оперативно ввела и Великобритания. Цель Запада — лишить Россию доходов от продажи энергоресурсов. Однако, как ни странно, на новостях о санкциях акции «Газпром нефти» на Мосбирже выросли более чем на 4% . Рынок, видимо, решил, что хуже уже не будет, а активы компаний давно работают в режиме повышенной готовности.
Прощай, Европа. Здравствуй, Китай
Европейский рынок, который десятилетиями кормил компанию, окончательно стал историей. Аналитики единодушны: экспорт в ЕС перестал быть базой для роста .
Но «Газпром» не был бы монополией, если бы не нашел замену. Произошло то, что еще пару лет назад казалось фантастикой: в 2025 году Китай впервые закупил у «Газпрома» больше газа, чем Европа.
Объем экспорта по трубопроводу «Сила Сибири» достиг максимальной проектной мощности — 38,8 млрд куб. м . А в январе 2026 года компания зафиксировала уже второй суточный рекорд прокачки в КНР . Конечно, азиатское направление пока не закрывает все объемы, но именно оно теперь формирует долгосрочную стратегию.
Финансы: денег стало больше, но дивидендов все нет
Несмотря на геополитические бури, отчиталась компания за 9 месяцев 2025 года неожиданно хорошо:
· Чистая прибыль выросла на 12,9% (до 1,18 трлн рублей).
· EBITDA подскочила на 76% — до 3,1 трлн рублей .
Секрет прост: отмена повышенного НДПИ (налога на добычу полезных ископаемых) и оптимизация расходов. Долговая нагрузка (Net Debt/EBITDA) находится на комфортном уровне в 1,8х .
Но есть и ложка дегтя. На 2026 год «Газпром» прогнозирует рост EBITDA до 3 трлн рублей, однако инвестпрограмма будет урезана на 32%. Это высвободит деньги, но дивидендов акционеры, скорее всего, снова не увидят. Выплат не было уже два года, и эксперты БКС не ждут их и в ближайшее время .
Кстати, чтобы привлечь деньги, компания пошла необычным путем: в феврале 2026 года «Газпром» разместил облигации в долларах (с расчетами в рублях) на $250 млн. Интересно, что 75% бумаг выкупили частные инвесторы — физлица .
Планы на 2026: Восток и газификация
Несмотря на санкции, стройка не останавливается. Совет директоров утвердил инвестиционную программу на 2026 год в объеме 1,1 трлн рублей .
Куда пойдут деньги?
1. Восточный вектор. Развитие «Силы Сибири» и проектирование «Силы Сибири-2» (хотя окончательное решение по нему еще не принято) .
2. Ямал. Добыча на полуострове остается приоритетом.
3. Газификация регионов. Внутри страны «Газпром» продолжает социальную миссию, подводя трубы к деревням и городам.
Война юристов: битва за миллионы
Помимо реальных труб, «Газпром» ведет активные бои на юридическом фронте. Самый свежий пример — спор с немецкой Uniper. Немцы требовали от «Газпрома» 45 млн евро за недопоставку газа через газопровод OPAL (сухопутный отвод «Северного потока»).
Российская компания поступила хитро: вместо того чтобы судиться в Швейцарии (где правила не в нашу пользу), «Газпром экспорт» пошел в арбитраж Санкт-Петербурга и получил антиисковую защиту. Теперь немецкой дочке Lubmin-Brandov Gastransport запрещено продолжать разбирательства в Женеве под угрозой штрафа в 45 млн евро .
Цены для своих:
А что же простые россияне? Для нас газ тоже подорожает. Минюст зарегистрировал приказы ФАС об индексации оптовых цен на газ с 1 октября 2026 года. Рост составит 9,6% . В правительстве это называют плановой индексацией, увязанной с инфляцией и тарифными решениями.
Итог: шторм, но не буря
«Газпром» сегодня напоминает огромный танкер, который резко сменил курс посреди океана. Европа потеряна, Китай набирает обороты, санкции бьют по нефтяным «дочкам», но финансовые показатели пока держатся. Компания затягивает пояса (сокращает инвестпрограмму), ищет деньги у частных инвесторов и учится жить в новой реальности. До спокойной жизни еще далеко, но говорить о коллапсе пока рано.
Ключевые цифры и факты о «Газпроме» в 2026 году:
- Санкции Удар по «Газпром нефти», НПЗ и зарубежным «дочкам»
- Экспорт Китай (38,8 млрд куб. м в 2025 г.) обошел Европу
- EBITDA (прогноз) Ожидается рост до 3 трлн руб. в 2026 г.
- Инвестиции 1,1 трлн руб. на Восток и газификацию
- Цены в РФ Индексация на 9,6% с октября 2026 г.
- Дивиденды Выплат не ожидается