Рыночные аналитики ожидают возможного снижения акций ритейлера.
Российский ритейлер мужской одежды Henderson по итогам января 2026 года увеличил выручку до 2,1 млрд рублей с учетом НДС, что на 0,7% больше, чем годом ранее, и на 23,6% выше уровня января 2024 года. При этом темпы годового роста замедляются четвертый месяц подряд и стали минимальными за весь период после выхода компании на биржу. Доля онлайн-продаж сократилась до 21,5% против 27,1% год назад и 23,4% по итогам 2025 года. В компании объясняют это эффектом высокой базы, сезонным спадом спроса после праздников и неблагоприятной погодой в центральной России. Все показатели приведены с учетом повышения НДС с 20% до 22% с 1 января 2026 года для корректной сопоставимости данных.
«В целом результаты начала года выглядят достаточно сдержанными. Рост выручки в январе ощутимо замедлился, что во многом связано с высокой базой прошлого года и коррекцией потребительской активности после новогодних праздников. Особенно заметна просадка в онлайн-продажах, доля которых в выручке за год снизилась на 5,6 п.п. Отметим, что в феврале 2026 года компания сообщила о завершении ключевого этапа строительства собственного распределительного центра под Шереметьево и получении разрешения на ввод объекта в эксплуатацию. Именно под развитие логистики и омниканальной модели Henderson привлекал средства в ходе IPO в ноябре 2023 года. Новый хаб должен заменить несколько разрозненных складских площадок, ускорить и удешевить логистику, а также обеспечить запас мощности для роста бизнеса», — комментирует Лаура Кузнецова, эксперт аналитического центра ПСБ.
«Henderson опубликовал ожидаемо слабую отчетность за январь 2026 года. По нашим оценкам, общая выручка без учета НДС осталась на уровне января 2025-го. При этом отмечаем, что онлайн-выручка, по нашему расчету, снизилась на 20% г/г, что выражается в сокращении доли онлайн-выручки в общем значении с 27 до 21,5%. На наш взгляд, значительное влияние на слабые операционные результаты Henderson оказывает охлаждение потребительского спроса и переход потребителя в режим экономии, из-за чего клиенты откладывают покупку одежды, особенно в сегменте доступного люкса. Также на результаты, вероятно, повлиял аномально снежный январь, что дополнительно снижало посещаемость салонов компании, и высокая база прошлого года. На фоне слабой динамики выручки мы сохраняем рекомендацию “держать” по акциям компании с целевой ценой 560 рублей», — пишет Никита Степанов, старший аналитик «Т-Инвестиции».
«Негативно оцениваем январские результаты. Опасения по поводу устойчивости замедления выручки подтверждаются. Темпы остаются ниже уровня официальной инфляции, что, так или иначе, будет транслироваться в снижение маржинальности. Также не радует, что доля онлайн-направления в январе сократилась по сравнению с прошлым годом. В ноябре и декабре 2025 года менеджмент объяснял замедление теплой бесснежной погодой. Сейчас отмечается, что спад темпов роста выручки в январе связан с эффектом высокой базы прошлого года, общей коррекцией потребительской активности после новогоднего периода и аномальными погодными условиями в центральном регионе России. Сложные погодные условия повлияли на покупательский трафик и, как следствие, на динамику продаж. Бумаги после выхода данных незначительно снижаются и выглядят чуть хуже Индекса МосБиржи. Котировки приближаются к уровню 500 рублей. С сентября они находятся в коридоре 500–540 рублей. Видим повышенный риск выхода из этого коридора вниз — в район исторических минимумов (475–480 рублей)», — отмечают аналитики «Альфа-Инвестиции».
.
Автор: Тимофей Лапин
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.