📊 Инфляция в России ускорилась — но это не устойчивый тренд

📊 Инфляция в России ускорилась — но это не устойчивый тренд

Банк России опубликовал инфляционный отчет за январь 2026 года. Ключевой вывод: текущее ускорение инфляции носит  технический и временный характер, а среднесрочный тренд остается контролируемым.

📈 Что произошло?

— Месячный рост цен составил 1,62% против 0,32% в декабре.

— Годовая инфляция выросла до 6,0% с 5,59% месяцем ранее.

— Базовая инфляция осталась ниже — около 5,4%, что отражает отсутствие системного перегрева.

— Основной вклад внесли разовые факторы: повышение НДС, акцизов, тарифов ЖКХ и рост цен на овощи и фрукты.

Важно: текущий скачок инфляции не связан с перегревом экономики или резким ростом спроса. Это административные и сезонные факторы, которые обычно не формируют долгосрочный тренд.

🏦 Фундаментальный сигнал: инфляция остается под контролем

Ключевой индикатор — устойчивая инфляция — показывает более умеренную динамику:

— инфляция без волатильных компонентов снизилась до 5,91%

— медианный рост цен — около 4,86%

— укрепление рубля на 12–23% за год дополнительно снижает импортируемую инфляцию

Это означает, что фундаментальное инфляционное давление постепенно снижается.

📉 Прогноз Банка России: инфляция вернется к норме

Банк России ожидает снижение инфляции до 4,5–5,5% в 2026 году и возвращение к целевому уровню около 4% в дальнейшем.

Это ключевой сигнал для финансовых рынков.

💼 Как это повлияет на инвестиционный портфель

1. Облигации — Снижение инфляции означает, что пик процентных ставок уже близок или пройден. Это создаёт условия для роста стоимости облигаций, особенно долгосрочных ОФЗ и корпоративных выпусков высокого качества.

Среднесрочный эффект:

— рост цены облигаций

— снижение доходностей

— формирование стабильного купонного потока

2. Акции — Снижение инфляции и стабилизация ставок создают благоприятную среду для фондового рынка.

Наиболее устойчивые сегменты:

— экспортёры сырья (выигрывают от стабильного курса и мировых цен)

— банки (высокая маржа при еще высоких ставках)

— дивидендные компании

Наиболее чувствительные:

— компании с высокой долговой нагрузкой выигрывают при снижении ставок.

3. Валюта — снижение инфляционного давления поддерживает рубль

Укрепление рубля  снижает импортируемую инфляцию. Это уменьшает необходимость резкого ужесточения политики ЦБ.

📊 Стратегический вывод для инвесторов

Инфляционный всплеск имеет временный характер и связан с налоговыми и тарифными изменениями, а не с фундаментальным перегревом экономики.

Это означает переход экономики в фазу стабилизации, которая исторически благоприятна для:

— облигаций (основной бенефициар)

— дивидендных акций

— долгосрочных инвестиционных стратегий

На горизонте 6–18 месяцев вероятен постепенный переход к более мягким финансовым условиям, что является позитивным фактором для инвестиционных портфелей.

#инфляция #инвестиции #экономика