Достиг ли Bitcoin дна своего цикла смены бычьих и медвежьих тенденций?
Это показатель, определяющий силу текущего этапа развития рынка Bitcoin - бычьего или медвежьего.
Технически он рассчитывается как разница между индексом P&L и его 365-дневной скользящей средней.
В свою очередь, индекс P & L CryptoQuant использует соотношение MVRV, NUPL и LTH/STH SOPR для создания единого индикатора оценки цены Bitcoin.
Индекс P&L измеряет, является ли цена Bitcoin в данный момент завышенной, нейтральной или заниженной, в то время как индикатор цикла бычьего рынка измеряет, находится ли он в пределах бычьего цикла (bull) или медвежьего цикла (bear).
Индекс P&L
До начала октября 2025 года индекс P&L CryptoQuant находился на положительной территории.
Это индекс, который исторически колебался между -3,2 пункта и +1,6 пункта, но в течение 2025 года никогда не удавалось подняться выше 1,2.
Однако во время предыдущих bullrun достиг пика выше 1,6 пункта в ноябре 2023 года и одного выше 1,4 пункта в декабре 2017 года.
В 2021 году ему все же удалось на короткое время преодолеть 1,3 очка, но в течение 2025 года ему так и не удалось преодолеть коэффициент 1.
Практически с марта 2021 года он больше не превышает 1,2 пункта, что CryptoQuant считается порогом, за которым его можно считать завышенным. По правде говоря, этот порог кажется слишком низким, настолько, что в течение 2025 года он едва смог преодолеть 0,9 пункта.
Однако следует отметить, что в ноябре 2022 года он опустился ниже -1,8 пункта, хотя рекордно низкий пик был достигнут в 2015 году на уровне -3,2.
В начале февраля этого года он упал до -0,8, или низкого, но не очень низкого уровня, в то время как сейчас он все еще находится на отрицательной территории (-0,5), но, честно говоря, не очень низко. Согласно CryptoQuant, текущая цена BTC не будет считаться недооцененной.
Реальная новость заключается в том, что текущая стоимость индикатора цикла рынка быка CryptoQuant находится на самом низком уровне с минимума FTX 2022 года.
Фактически, текущий уровень индекса P&L ниже -0,5, а его 365-дневная скользящая средняя составляет около +0,4.
Учитывая, что индикатор цикла бычьего рынка измеряет разницу между индексом P&L и его 365-дневной скользящей средней, в настоящее время он оказывается очень низким, ниже -0,9 пункта. Действительно, 5 февраля он достиг локального минимума в -1,2 пункта, что соответствует минимальному пику, зафиксированному в марте 2020 года с началом пандемии.
По правде говоря, в 2022 году минимальный пик достиг почти -2 пункта, что намного ниже, чем сейчас. Однако не только по состоянию на январь 2023 года он никогда не опускался ниже -0,8, но и до ноября 2025 года он еще никогда не опускался ниже -0,3.
Таким образом, текущая ситуация не похожа на ситуацию в ноябре 2022 года, но, тем не менее, это явно негативная ситуация. На самом деле это очень похоже на то, что было в начале 2022 года, до краха в мае из-за имплозии крипто-экосистемы Земля-Луна.
Прогнозы
Теоретически этот показатель не служит для прогнозирования.
Однако сравнение с прошлым предполагает сходство с тем 2022, который был последним годом большого медвежьего рынка цены Bitcoin.
Тем не менее, 2025 год с этой точки зрения не похож на 2021 год.
В 2020 году этот показатель вернулся к положительному состоянию в мае, а затем вырос в июле, а затем немного скорректировался в сентябре и вернулся к росту в октябре. Максимальный пик был достигнут в январе 2021 года, и до апреля он оставался на высоких уровнях.
Он вернулся ниже нуля в мае, а затем снова поднялся выше нуля в октябре и вернулся ниже в ноябре.
На этот раз в течение 2025 года он был выше нуля всего несколько месяцев и никогда не превышал 0,3 пункта.
Он также вернулся выше нуля уже в январе 2023 года, непрерывно откладывая нас до августа 2024 года.
Другими словами, хотя первые месяцы 2026 года похожи на первые месяцы 2022 года, 2025 год сильно отличается от 2021 года, так же как 2024 год сильно отличается от 2020 года, а 2023 год-от 2019 года.
Таким образом, этот график хорошо иллюстрирует нам, как его нельзя использовать для прогнозирования прошлых результатов в будущем, поскольку он часто ведет себя по-другому.
Медвежий рынок
Однако можно с уверенностью сказать, что цена Bitcoin в настоящее время находится на медвежьем рынке.
С другой стороны, совершенно неясно, как долго продлится этот медвежий рынок и как далеко продвинется цена.
В прошлом большие медвежьи рынки всегда длились не менее 12 месяцев, но определенно не сказано, что история должна повторяться. Так же, как 2025 год отличался от 2021 года, а 2021 год отличался от 2017 года, нет никаких оснований полагать, что 2026 год должен быть похож на 2022 или 2018 год.
Действительно, с 2023 года цикл, кажется, продолжается заранее, в некоторых случаях даже на несколько месяцев.
Таким образом, теоретически нельзя полностью исключить, что в феврале 2026 года местные минимумы, такие как май или июнь 2022 года, могли быть затронуты, хотя тогда во второй половине года произошло дальнейшее снижение.
Статья предназначена только для информационных целей и не является финансовыми, инвестиционными или иными советами. Инвестиции в крипто активы или торговля ими сопряжены с риском финансовых потерь.
Спасибо что дочитали статью, ставьт
е лайки и комментируйте! Подписывайтесь.
https://t.me/linenewscrypto