Смягчение денежно-кредитной политики (ДКП) не дает мгновенного эффекта из-за сложных экономических механизмов и временных задержек. Несмотря на начавшийся цикл смягчения (ставка была снижена с высоких уровней конца 2024 года до 16,5–17% к концу 2025-го), реальные доходы населения в 2025 году выросли на 7,4%, что во многом обусловлено дефицитом кадров и ростом зарплат, а не только политикой ЦБ.
На сегодняшний день российская экономика находится в уникальной ситуации, когда классические рыночные механизмы переплетены с жесткими структурными ограничениями. Несмотря на то что все перечисленные вами факторы влияют на цены, их «вклад» распределен неравномерно. Дефицит рабочей силы — это главный внутренний драйвер инфляции. Из-за рекордно низкой безработицы (около 2,3–2,5%) предприятия вынуждены конкурировать за сотрудников, постоянно повышая зарплаты. Основной «мотор» инфляции сегодня — это перегрев экономики. Денег в системе много (из-за госрасходов и роста зарплат), а производить товары и услуги некому (дефицит рук). Это создает ситуацию, когда спрос хронически опережает предложение.
Разница между официальными данными Росстата и ощущениями покупателей — это не ошибка расчетов, а следствие разных методологий и психологических факторов. В то время как официальная инфляция в России за 2025 год составила около 5,6% (по предварительным оценкам), личная инфляция граждан, особенно менее защищенных слоев населения, в 2024–2025 годах могла превышать 20–25%.
Стоит отменить, эффект от снижения ключевой ставки ощущается не сразу, так как деньги проходят через банковскую систему в экономику постепенно. Замедление роста цен заметят, когда подешевеют кредиты, вырастет деловая активность, а компании снизят издержки, хотя полной остановки роста цен (дефляции) ждать не стоит. Чтобы снижение ставки сказалось на ценах в магазинах, должно пройти время. Снижение должно стимулировать компании больше производить, а людей — покупать, но этот процесс не моментален.
Важно понимать, что снижение ставки — это сигнал о стабилизации экономики, но цены не начнут падать, они лишь будут расти медленнее.
МАРМП обращает внимание, для снижения инфляции в России необходим комплекс мер: ужесточение денежно-кредитной политики, ограничение денежной эмиссии, рост производства товаров для устранения дефицита, борьба с монополиями и укрепление рубля.