Многие спрашивают, чем наш подход отличается от других мобильных приложений по скринингу акций по нормам ислама. Часто получаем в директ сравнение степени дозволенности какой-нибудь компании, что в другом скрининге акция дозволена, а в нашем приложении недозволена или наоборот. Кому верить в таком случае?
Стоит отметить, что наша методология разработана совместно с Российским исламским институтом, на основании международных стандартов AAOIFI (организация бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых учреждений), DFM (совет по фетвам и Шариатскому надзору Дубайского финансового рынка). В 2021 г. методология утверждена на Совете Улемов Духовного управления мусульман Республики Татарстан.
Основное, что вы должны понимать, в основе каждой методологии используется соотношение финансовых показателей, такие как долги и депозиты к капитализации или активам компании.
Оба подхода имеют место быть, это подтверждается международными стандартами. В стандартах AAOIFI показатели соотносятся к капитализации, в стандартах DFM к активам.
Мы считаем, что подход основанный на соотношении показателей к активам более стабильный, в то время как соотношение к капитализации представляется волатильным подходом.
Рассмотрим каждый показатель в отдельности.
Капитализация имеет два значения. Во-первых, с точки зрения бухгалтерского учета капитализация – это процесс, в результате которого прибыль компании увеличивает уставный капитал. Для чего требуется соответствующее решение собрания акционеров компании. Во-вторых, существует такое понятие, как рыночная капитализация – произведение количества выпущенных акций на цену одной акции, сложившуюся на бирже.
Оценка рыночной капитализации основана на теории, что свободный рынок способен учитывать все факторы, влияющие на цену компании, в совокупности. Именно в результате биржевых торгов и только благодаря им возможно определить истинную стоимость компании.
Для того чтобы определить капитализацию компании, необходимо умножить количество выпущенных обыкновенных акций на биржевую цену. Предположим, компания-эмитент распространила 1 млн акций. Во время торгов на бирже цена составляла 10 рублей за акцию. Тогда капитализация равна 1 млн, умноженному на 10 рублей за акцию. Итого 10 млн рублей. Это и есть рыночная капитализация данной компании.
В общем смысле активы предприятия – это совокупность его имущества и денежных средств. Для упрощения часто между терминами «активы» и «имущество» ставят знак равенства. В то же время активы организации – это не только ее имущество, включая денежные средства. Активами считаются также имущественные права и иные права, имеющие денежную оценку.
Термин «актив» широко используется при ведении бухгалтерского учета и составлении бухгалтерской отчетности.
Поэтому с точки зрения бухгалтерского учета и составления отчетности ответить на вопрос, что является активом, поможет форма бухгалтерского баланса. Ниже приведем примеры активов.
Так, к активам организации относятся:
- нематериальные активы;
- основные средства;
- запасы;
- дебиторская задолженность;
- финансовые вложения;
- денежные средства и т.д.
В период нестабильности и неопределенности внешней среды представьте, что будет со степенью дозволенности бумаги, если в анализе использовать отношение показателей к капитализации. Рыночная стоимость предприятия подвержена значительным колебаниям в силу различных факторов влияния, таких как политические, социальные и экономические. Приведем пример.
Резкие скачки стоимости акций на бирже под влиянием внешних факторов достаточно распространены и зачастую не свидетельствуют о реальном состоянии дел компании. Именно они привели к установлению предыдущего абсолютного рекорда по падению рыночной капитализации в 2008 году. Тогда новости о приобретении Porsche контрольного пакета компании Volkswagen привели к взлету акций последней на 82%. Когда на следующий день произошла коррекция, акции Volkswagen упали на 44%, что в денежном выражении составило $153 млрд.
Это всего лишь пример, но он ярко показывает нам насколько волатилен показатель капитализация компании. Таким образом, придерживаясь данного подхода нужно постоянно следить за степенью дозволенности бумаги. Подробнее о том, что делать если акция перестала соответствовать нормам ислама можете прочитать в нашей статье “Акция перестала быть халяль. Что делать?”.
В случае с использованием в анализе показателя активы мы анализируем отчет компаний, составленный по МСФО. Стоимость актива - это его денежное выражение. Данный показатель характеризует все, чем владеет компания, более того стоимость актива отражена в бухгалтерском учете компании и подлежит аудированию. Поэтому мы считаем, что применение данного подхода наиболее оправдано и целесообразно, особенно для акций российских компаний. Например, капитализация российских компаний снижается в результате общего обвала фондового рынка на фоне падения мировых цен на нефть, но не на рыночной стоимости активов компании. В этой связи не так стоит переживать за резкое изменение в течение дня статуса дозволенности компании. Но при этом по мере выхода новой отчетности компании, статус компании может измениться, об этом тоже не стоит забывать. Для этого приобретайте подписку Sahih PRO, добавляйте компании в раздел избранных и получайте автоматическое пуш уведомление при смене статуса дозволенности.
В завершении хочется отметить, если вам близка наша точка зрения, относительно целесообразности соотношения показателей долгов и депозитов к активам компании, то смело приобретайте подписку Sahih PRO и отслеживайте статус дозволенности инвестирования в компании по нормам ислама.