В 2025 году российский долговой рынок претерпел значительные изменения.
После периода экстремально высоких ставок, когда ключевая ставка ЦБ РФ
достигала 21% (уровень сохранялся в феврале и марте 2025 года), наметился тренд на постепенное смягчение денежно-кредитной политики. По состоянию на февраль 2026 года ставка уже снижена до 15,50%.
Для инвестора выбор между «флоатерами» (облигациями с переменным купоном) и «фиксами» (с постоянным купоном) в 2025 году стал вопросом баланса между защитой от инфляции и фиксацией рекордной доходности.
Флоатеры: защита и стабильность в эпоху неопределенности
Флоатер — это облигация, купон которой привязан к рыночному индикатору, чаще всего к ключевой ставке ЦБ или ставке RUONIA.
Почему их выбирали в 2025 году: Защита от падения цены: В отличие от классических облигаций, цена флоатеров слабо реагирует на изменение ставок в экономике, оставаясь близко к номиналу (100%).Актуальная доходность: Когда ЦБ держал ставку на уровне 21%, флоатеры обеспечивали выплаты на этом же уровне или даже выше (премия за риск могла достигать 1-2%). Например, доходность таких бумаг в середине 2025 года доходила до 26% годовых.Примеры инструментов: Инвесторы активно использовали бумаги таких эмитентов, как Селектел 001P-05R, iПозитивР2, Новосиб 26 и Амур 24001.
Важно: Главный риск флоатеров в 2025 году — снижение купона вслед за ключевой ставкой. К началу 2026 года их доходность закономерно начала снижаться вместе с решениями регулятора.
Фиксы: возможность «запереть» высокую доходность
Облигации с фиксированным купоном позволяют зафиксировать процентную ставку на весь срок обращения бумаги.
Стратегия на 2025 год: Когда стало понятно, что цикл повышения ставок завершен, наиболее выгодной стратегией стала покупка «фиксов».
Инвестор получает не только высокий купон, но и рост курсовой стоимости облигации при снижении общих ставок в экономике. В фокусе внимания оказались выпуски ОФЗ 26245, 26249, 26246, а также корпоративные бонды от Магнита, МТС и ИКС 5 Финанс.
Сравнение: что выбрать сейчас?
На основе итогов 2025 года и актуальных данных на февраль 2026 года можно сделать неутешительный вывод о снижении доходности вслед за пересмотром кредитной политики ЦБ РФ.
Доходность «Фиксы» остается стабильной даже в условиях снижения ставок центральным банком. Если ключевая ставка ЦБ снизится(например, до 10%), старые облигации с высоким купоном станут привлекательнее, и их рыночная цена значительно вырастет, принеся дополнительную прибыль.
Как заработать на облигациях: советы инвестору
Обращайте внимание на годовую инфляцию. По итогам 2025 года годовая инфляция составила 5,6%, что значительно ниже уровней начала года (9,9% в феврале 2025). Если инфляция в стране замедляется — сигнал к тому, что флоатеры становятся менее выгодными, чем фиксы.
Оценивайте кредитное качество. Высокие ставки в 2025 году создали трудности для компаний с большой долговой нагрузкой (например, Сегежа или АФК Система). При выборе корпоративных облигаций ориентируйтесь на рейтинги AA и AAA. Если сложно выбирать отдельные бумаги, можно обратить внимание на БПИФы на флоатеры (например, тикеры AKFB или AMFL), которые показали доходность около 23–24% за прошедший год.
Подводя итоги можно сказать что 2025 год стал «золотым временем» для облигаций. Те, кто держал флоатеры в первой половине года, защитили капитал от волатильности, а те, кто переложился в фиксы ближе к осени, сейчас получают двузначную доходность на фоне общего снижения ставок.
Ниже представлена подборка актуальных на февраль 2026 года выпусков, разделенная по уровням риска:
Надежные корпоративные облигации (Рейтинг A–AA)
Эти бумаги сочетают высокую надежность эмитента и доходность выше ключевой ставки.
ЭталонФин3 (RU000A10BAP4): Предлагает фиксированную купонную доходность около 25,5%.
ЕвроТранс-06 (RU000A10ATS0): Купон 25%, доходность к погашению (YTM) достигает 28%. Выплаты производятся ежемесячно.
Полипласт П2Б4 (RU000A10BFJ6): Доходность купона составляет 25,5%.
ГК Азот: В феврале 2026 года эмитент размещает бумаги с доходностью до 18,39%.