Интересная статья Тайлера Геллаша вышла в Barron’s с заголовком: «Пол Аткинс и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разрушают основы капитализма».
Привожу просто перевод ее части. Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Пол Аткинс взял на себя двойную роль: главного регулятора финансовой индустрии и самого известного сторонника американских публичных фондовых рынков. В своем выступлении перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей в среду Аткинс еще раз подтвердил свой план «Сделать IPO снова великими».
Мы все должны разделять его стремление к устойчивому развитию американских публичных рынков акций. К сожалению, одной из самых больших угроз для наших публичных рынков может быть собственная программа Аткинса.
Наша страна давно придерживается идеи, что инвесторы, а не правительство, должны определять распределение капитала. Но для принятия этих инвестиционных решений инвесторам необходима полная, точная и надежная информация. Без прозрачности и подотчетности инвесторы не смогут заставить капитализм работать. Прозрачность и подотчетность не появляются волшебным образом. Они создаются, обеспечиваются и защищаются федеральным правительством, в основном через Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC).
Аткинс, похоже, намерен разрушить этот фундамент. Он работает над тем, чтобы информация, получаемая инвесторами, была менее полной, менее частой и менее надежной. И он работает над тем, чтобы ограничить возможности инвесторов выражать свою озабоченность тем, как управляются компании, и влиять на действия компаний.
Квартальные публичные отчеты существуют уже более полувека. Информация, которую компании обязаны включать в эти отчеты, очевидно, устарела — это пережиток эпохи, когда отчеты отправлялись по почте, а общественность узнавала новости каждое утро из газет, доставляемых на дом. Сегодня мир другой. Но вместо того, чтобы воспользоваться преимуществами компьютерной эры для обновления правил, требующих более своевременного раскрытия информации, Аткинс предложил противоположное: сократить отчетность до двух раз в год.
В среду Аткинс утверждал, что сокращение отчетности сыграет «жизненно важную роль» в снижении цен для рядовых американцев. По его словам, когда корпорации смогут сократить расходы на подготовку отчетности, они передадут эту экономию потребителям. Доказательств в поддержку его утверждения мало. Для крупных публичных компаний затраты на отчетность — это ничтожная величина по сравнению с их операционными расходами. И компании, как известно, не передают потребителям небольшую экономию: в последние годы рентабельность выросла, но потребительские цены пока не снизились в ответ.
В отчетах компаний инвесторам также необходима точная информация. Исторически сложилось так, что если раскрытие информации публичной компанией инвесторам содержало ложь, SEC и инвесторы могли подать в суд. Угроза судебных исков со стороны SEC или акционеров является мощным стимулом для компаний и их руководителей предоставлять полную и честную информацию.
Аткинс нейтрализует этот стимул. Он сорвал расследования и правоприменительные действия. Его ведомство выгнало многих опытных юристов, специализирующихся на правоприменении. Но, пожалуй, самым пагубным его решением стало изменение давней политики SEC, затрагивающей возможность инвесторов подавать в суд на компании за мошенничество. Эти изменения были внесены без предварительного запроса общественного мнения, не говоря уже о формальном принятии правил.
Устранение прозрачности и подотчетности на наших рынках — огромная потеря для инвесторов, и это одна из областей, где Америка давно занимает первое место: капитализм. Мы призываем SEC содействовать корпоративной и исполнительной подотчетности — это единственный способ по-настоящему сделать IPO снова великими.
Мой комментарий. Удивительно, как похожи проблемы и их решения, предлагаемые финансовыми регуляторами во многих странах мира. Уберите тут слова типа «Аткинс» и будет готово замечание для, например, нашей программы развития финансового рынка. Как повысить капитализацию и доверие к рынку со стороны инвесторов. Больше всего, конечно, удивляет как в эпоху цифровых технологий и ИИ сохраняется и даже ухудшается допотопный уровень раскрытия информации о ценных бумагах и их эмитентах. И настойчивое желание регуляторов решать те проблемы, которые рынок может успешно решать и без их участия.
Telegram канал автора: https://t.me/s/AbramovAle
.
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.