🚛КАМАЗ в феврале 2026: выживание, а не рост
Что на самом деле происходит с флагманом российского автопрома
Вокруг КАМАЗа сегодня много эмоций: кто-то говорит «всё пропало», кто-то - «господдержка спасёт».
Разбираем по фактам👇
📉Финансы: цифры жёсткие
По итогам 2025 года (РСБУ):
❌чистый убыток — 37 млрд ₽
💸процентные расходы — 35,6 млрд ₽
📉выручка — 315,2 млрд ₽ (–2,5%)
📉валовая прибыль — 757 млн ₽ против 24,2 млрд ₽ годом ранее
❌убыток от продаж — 22,9 млрд ₽
📌Главная проблема — дорогие деньги. Проценты съели маржу быстрее, чем рынок успел адаптироваться.
🚚 Рынок: упал, но КАМАЗ удержался
▪️Рынок тяжёлых грузовиков (HCV >16 т) в 2025:
–54%, до ~46,9 тыс. шт.
▪️Продажи КАМАЗа:
≈14,5 тыс. шт. (–16%)
▪️Доля рынка выросла до ~31% (+14 п.п.)
📌Важно: КАМАЗ падает медленнее рынка и забирает долю в условиях общего обвала.
🏦Долги и ликвидность
На конец 2025 года:
✔️краткосрочные обязательства — 245 млрд ₽
✔️долгосрочные — 174 млрд ₽
✔️в январе 2026 открыты новые кредитные линии:
≈27,5 млрд ₽
➡️ Компания живёт в режиме рефинансирования и поддержания оборотки, а не накопления прибыли.
🧱Почему КАМАЗ удержался, несмотря на убытки
Здесь нужно говорить честно.
1️⃣Господдержка
КАМАЗ — системообразующее предприятие:
• субсидии автопрому
• льготные кредиты
• госзаказы
• участие в программах обновления парка
Без этого удержать производство в 2025 было бы невозможно.
2️⃣Фактор Китая
В 2025 году:
• по ряду китайских брендов приостанавливались / аннулировались ОТТС
• новые машины из КНР почти не заходили
• рынок жил остатками 2023–начала 2024
📌Это административно сократило конкуренцию
и усилило позиции российских производителей, в первую очередь КАМАЗа.
Рост доли КАМАЗа — это:
не только продукт, а комбинация падения рынка + закрытого импорта + господдержки.
🎯 Стратегия КАМАЗа на 2026 (по факту)
КАМАЗ сейчас — не про рост, а про удержание:
❌ не про рекордные продажи
❌ не про высокую маржу
✅ про сохранение производства
✅ про локализацию
✅ про новые модели и линейку К5
✅ про подготовку к следующему циклу рынка
🧠Главный вывод: КАМАЗ в начале 2026 года - это не история успеха и не история краха.
Это история:
▪️выживания в обвалившемся рынке,
▪️жизни с дорогими деньгами,
▪️опоры на государство,
▪️и ожидания, что рынок и правила игры изменятся.
📌 Если импорт снова откроют полностью - конкуренция станет жёстче.
📌 Если нет - КАМАЗ продолжит удерживать рынок, но без быстрого роста.
