❗️❗️❗️❗️❗️❗️❗️ГК Азот: второй выпуск облигаций 001Р-02

❗️❗️❗️❗️❗️❗️❗️ГК Азот: второй выпуск облигаций 001Р-02

17 февраля — книга заявок на новый выпуск от производителя азотных удобрений. Объём вырос с 500 млн до 5+ млрд рублей.

💰 Параметры выпуска:

• Купон: до 17,25% годовых

• Доходность к оферте: до 18,6%

• Срок: 5 лет, оферта через 2 года

• Рейтинг: 🅰️+/🅰️🅰️-

• Первый выпуск 001Р-01 торгуется с YTM 17,93%

📈 Сильные стороны:

➡️Рентабельность EBITDA >30%

➡️Низкий долг: Чистый долг/EBITDA = 1,3

➡️Высокий ICR (покрытие процентов): 4,8х

➡️Положительные денежные потоки

➡️EBITDA выросла на 22,2% за полугодие

⚠️ Риски и настораживающие моменты:

➡️АКРА изменила прогноз на НЕГАТИВНЫЙ (январь 2026)

👉 Ссылка на новость АКРА

➡️Нужно погасить ~35 млрд руб. долга в 2026 году

➡️88,3% долга — краткосрочный

➡️Чистая прибыль упала на 26,3%

➡️Финансовые расходы растут быстрее долга (+39% vs +9%)

➡️Окончание процентного свопа увеличит расходы

📉 Почему негативный прогноз?

Консолидация новых активов (ООО "А-Нива") + возможный рост долговой нагрузки + необходимость рефинансировать крупный объём долга в 2026.

💡 Итоговая оценка:

Доходность 18,6% справедливо компенсирует риски. Премия ~0,7 п.п. к первому выпуску за более длинный срок и негативный прогноз.

🔗 Детальный разбор финансовых показателей, сравнительный анализ с конкурентами и полную оценку рисков читайте в моей статье на Smart-Lab.

#обзор_эмитента #ГКАзот

❗️Не является ИИР

📱 ДЗЕН | 📱 ПУЛЬС | 📱 ЧАТ

📱 ПОРТФЕЛЬ