Ставку снизили

Ставку снизили. Нас ждет облегчение или новая волна цен?

Давайте пройдемся по вчерашней пресс-конференции, что думает ЦБ?

Пост важный. Потому что ключевая ставка - это цена денег в экономике. А цена денег у нас высокая.

Что будет со ставками по вкладам и ипотекам, что с ценами? Разбираем👇

1️⃣ Что с ценами?

Январь многих напугал. Цены выросли резко.

При этом ЦБ отмечает:

«Произошло перераспределение инфляции между концом прошлого года и началом текущего».

В отличие от 2019г. (когда тоже было повышение НДС), компании не стали заранее повышать цены в декабре, а «выстрелили» ими в январе. Эффект оказался мощным, но разовым.

Из-за холодов подорожали теплицы (отопление), и соответственно овощи.

А из-за новых акцизов – топливо, алкоголь, табак.

Так же холодный январь внес коррективы в коммунальные услуги, как будто цены на КУ взлетели в 2 раза.

ЦБ считает это разовым эффектом.

2️⃣ Главная проблема, которая больше всего волнует ЦБ: ожидания населения по инфляции.

ЦБ несколько раз подчеркнул:

«Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне».

Пока люди и бизнес ждут роста цен, они: покупают “заранее”

поднимают цены с запасом

требуют индексацию зарплат.

И это разгоняет инфляцию.

Замкнутый круг: Если мы снизим ставку только потому, что инфляция сейчас низкая, но при этом люди всё еще ждут роста цен, то при низких ставках все побегут за дешевыми кредитами. В итоге: спрос взлетит, товары закончатся, и мы получим новый виток инфляции.

Люди и бизнес привыкли к росту цен за последние 4 года. Сбить эти ожидания трудно. Нужно долго удерживать инфляцию на уровне 4%.

3️⃣ Ставки по вкладам пойдут вниз. Люди массово будут забирать деньги?

Ответ Э.Набиуллиной:

«Перераспределение сбережений может происходить… но это всё равно будут СБЕРЕЖЕНИЯ. Часть просто может идти на финансовые рынки».

Регулятор не ждёт массового снятия денег. Люди и раньше держали деньги на вкладах при более низких ставках.

Главное – ставка должна защищать от инфляции:

Пока инфляционные ожидания остаются высокими (около 13–14%), ставки резко не обрушатся, будут держаться на уровне инфляц.ожиданий.

4️⃣ Куда тогда пойдут деньги?

Часть денег постепенно будет уходить не в потребление, а в др.инструменты – облигации, фонды, рынок.

Это взросление сберегательной модели.

ЦБ не видит сценария, где люди массово снимут вклады и побегут тратить.

Ожидают:

интерес к инструментам фондового рынка, переход от “просто храню под процент” к формированию портфеля

5️⃣ Боится ли ЦБ “пережать” экономику?

Да, этот риск учитывают.

Если спрос резко рухнет и инфляция уйдёт сильно ниже 4%,

ставку начнут снижать быстрее.

6️⃣ Массовые дефолты компаний возможны?

Высокая ставка болезненна, но не главный фактор давления на бизнес.

По их данным, сильнее всего по прибыли бьют:

•подорожание сырья

•рост логистики

•рост зарплат

И всё это последствия инфляции.

7️⃣ Почему жильё дорожало даже при ставке 16%?

В прошлом году новостройки выросли на 8,7%.

ЦБ объясняет это наличием льготных программ.

Люди спешили купить жильё до ужесточения условий.

А вот вторичка выросла всего на 3,9% (в Москве 1,5%).

То есть ниже инфляции.

Это прямое следствие того, что цены разгоняют субсидии.

8️⃣ Когда ипотека станет 12–15%?

Чтобы ипотека опустилась к 12–15%, нужно:

1. Закрепить инфляцию на уровне 4%.

2. Люди должны поверить, что это надолго.

Пока инфляц.ожидания высокие, банки не смогут привлекать дешёвые деньги.

И ещё важный момент:

Чем больше льготной ипотеки, тем выше рыночные ставки для остальных видов ипотек.

Повторения 2018 года с ипотекой ниже 10% ждать не стоит! Эльвира прямо сказала, что на вторичку ставки останутся высокими.

Снижение будет медленным.

9️⃣Что дальше?

Базовый сценарий:

средняя ставка к концу 2026 году: 13,5–14,5%.

Но это не обещание.

Если: инфляция замедлится, то продолжат снижать. Если ускорится, возьмут паузу.

«Сейчас у нас больше уверенности, что мы можем продолжить снижение на ближайших заседаниях», — сказала она.

Такие новости к этому часу.

Немного противоречивые тезисы, на мой взгляд. А какие у вас инфляционные ожидания?

КАНАЛ: Галина Набокова о финансах