Общий вектор биржевых движений на этой неделе так и не обрёл внятного направления. Тем не менее, боковые маневры индексов Уолл-стрит происходят возле очередной высокой и знаковой отметки.
Пётр Пушкарёв, финансовый аналитик
Инвесторы привыкли иметь дело с периодически повышающейся траекторией биржевых котировок, и пока не видят оснований изменять привычкам. Даже и от текущего движения веет раз спокойной уверенностью… и, нет, не в завтрашнем рыночном «дне», а в приближении часа, когда рынок снова выйдет на очередные свежие пики, закладывая достижения новых высот не только в бизнес-планы на будущее.
Я как-то про себя назвал подобную траекторию «путь краба», который передвигается на своих клешнях преимущественно боком, зато быстро маневрирует на поворотах и неровных поверхностях. И хотя крабы, как и рынки, при подходящем случае могут ходить вперёд, такие шаги даются им всегда тяжелее. Для настоящей прыти им, как и крабам, нужен либо испуг, либо, напротив, воодушевление. Но именно за счёт своей способности бегать боком краб обеспечивает себе устойчивость и скорость порядка 2 км/ч, а крабьи глаза, приподнятые вверх, помогают обзору. Также и на рынке, при попытке заглянуть слегка в будущее, нужно обратить свои глаза слегка на общий макроэкономический фон, способствующий или же не способствующий расширению риска, но главным образом, в последние год-два, всё-таки на квартальные отчёты.
Nonfarm не задал жару
Консолидация S&P500 непосредственно возле исторического сопротивления в 7 тыс. пунктов, как и настойчивость трейдеров в высоком парении по индексу Dow Jones Industrial Average вокруг планки в 50 тыс. пунктов, отчётливо говорят о силе стремления инвесторов ощупать высокие цифры вновь созданных январе рабочих мест в США как позитив. Резкое увеличение показателя до 130 тыс. – явный признак сильной экономики США, и инвесторами этого достаточно. В результате, даже выбивающиеся заметно за рамки ожиданий цифры занятости из США, да ещё с приростом средних зарплат за январь на существенные 0,4% напомнили, что американский рынок рабочей силы по-прежнему живее всех живых. Однако эти данные не сумели отвратить широкое инвестиционное сообщество от следования больше выжидательным, нежели деятельным рыночным стратегиям.
Теперь большинство экспертов склонны видеть ближайшее снижение ставок в США в мае. Это мнение подкреплено представителями Федеральной резервной системы (ФРС), в частности, президентом ФРС от Кливленда Бэт Хаммак, которая считает, что для ещё более низких ставок недостаточно видеть продвижение вниз инфляции, но нужны и признаки замедления на рынке труда. Вместо замедления пришло ускорение, но трейдеры готовы и дальше ставить не расценивать чуть приободрившийся рынок труда как препятствие мягким решениям в финансовой политике. Даже индекс доллара против корзины из остальных резервных валют быстро вернулся на прежние позиции после первой реакции на данные о занятости.
Micron – ещё более «Макрон»
Из общего движения рынка сейчас выделяются акции Micron Technology (MU), несмотря на то, что ближайшая публикация ее отчетности запланирована только на 1 апреля. Тем не менее, нашлась веская причина, чтобы котировки Micron взлетели сразу на 10% 11 февраля и ещё почти на 7 % до $438,80 за одну акцию в самой высокой точке на премаркете следующего дня.
В декабре после отчета за 3-й квартал акция Micron стоила менее $300. Но уже тогда в самых радужных прогнозах не было недостатка. В одном из обзоров тогда я также отзывался о Micron очень позитивно, называя его в шутку «Макроном». Как в воду глядел. На топливе декабрьских цифр и ещё более сильных ожиданий, акции подросли за полтора месяца до $380. Новый мощный импульс для Micron-ралли произошел после того, как менеджмент полупроводниковой компании окончательно развеял опасения скептиков насчёт срока выхода нового, не имеющего на текущий момент аналогов широкополосного чипа памяти HBM4. Быстродействие чипа превышает 11 гигабит в секунду, и компания «полностью уверена в производительности, качестве и надежности». Но что гораздо важнее, на презентации HBM4 на конференции Wolfe Research в Нью-Йорке, финансовый директор Micron Марк Мерфи заявил: «Мы активно производим HBM4. Начали поставки HBM4 заказчикам. И видим, что объёмы поставок в календарном квартале успешно увеличиваются», ещё и добавив для тех, кто всё пропустил, что «этот процесс начался на квартал раньше, чем мы сообщали во время выхода нашего декабрьского отчета о прибылях».
Динамика акций Micron важна и как информация к размышлению о возможных движениях других технологичных компаниях, конкурирующих с Micron за внимание инвесторов. Так, акции IBM просели на данной новости на 3,5%, а Lam Research, напротив, усилили подъём, который и так был неплохим на фоне их собственного отчёта 28 января. Считается, что Lam «копают» усиленно в смежной с Micron, но всё же собственной нише, а успехи Micron наталкивают на мысль о скорых достижениях и у этой компании.
По словам Мэрфи, «бизнес Micron развивается по экстраординарной траектории», а спрос «значительно превышает наши возможности по поставкам». Положительная реакция рынка отражает растущее значение памяти с высокой пропускной способностью для приложений искусственного интеллекта.
Cisco полетел вниз на сильном фундаменте
Негативная реакция рынков на отчёт Cisco Systems (CSCO), скорее всего, связано с плановым снятием прибыли большинством инвесторов, поскольку эта бумага и без того прилично прибавила с начала января: из области $75 до $88 на пике 10 февраля. Теперь коррекция справедливо вернула цены обратно в район $75.
В рождественском квартале компания заработала $1,04 на акцию при выручке в $15,35 миллиарда. Аналитики Уолл-стрит ждали, что прибыль составит $1,02 на акцию при выручке в $15,11 млрд. Заказы в связи с потребностями инфраструктуры искусственного интеллекта, полученные от гиперскейлеров (компаний с триллионами долларов капитализации), составили за квартал $2,1 млд.
Согласно собственным прогнозам Cisco, прибыль в текущем квартале составит от $1,02 до $1,04 при выручке от $15,4 до $15,6 млрд., а за весь 2026 год прибыль на акцию составит от $4,13 до $4,17, выручка – от $61,2 до $61,7 млрд. Сейчас эксперты различных финансовых домов стали внезапно ссылаться на якобы существующие у компании проблемы, связанные с перебоями в цепочках поставок, перенасыщением рынка, общей экономической неопределенностью и усилением конкуренции. Но это скорее выглядит как попытка объяснить состоявшуюся рядовую коррекцию постфактум. Тем не менее, они же присматриваются к новым, ещё более высоким, котировкам порядка $95 в среднесрочной перспективе.
Откат в цене Cisco не мог не повлиять на динамику индекса Доу-Джонса, который после нескольких дней удержания выше 50 тыс. пунктов всё-таки свалился с этой горки 12 февраля. Примерно такую же болтанку создаёт сейчас ежедневно набор из десятков отчитывающихся компаний.
Из интересного Coca-Cola подтвердила реноме зарабатывающего неплохо в условиях экономии потребителей бизнеса. Однако большая часть пути наверх была, как и в случае с Cisco, проделана заранее на ожиданиях, так что общий эффект позитивного отчета оказался близок к нулю. На пути к новому подъёму подрастают и акции известного ритейлера Kroger.
Тем временем, сползают вниз с ранее достигнутых вершин акции американского банковского сектора. Балансы банков отягощают гособлигации, принятые под слишком высокий процент и теперь приносящие убытки. Январский отчёт Nonfarm и высказывания некоторых представителей ФРС заставили банки усомниться в скором облегчении этого бремени.
На YouTube
На Rutube
.
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.