Рынок драгоценных металлов в пятницу продемонстрировал заметную попытку восстановления после резкой распродажи накануне. Серебро прибавило более 3% и вновь поднялось выше отметки 77,5 доллара за унцию, частично компенсировав обвальное снижение четверга. Тем не менее, несмотря на столь уверенный внутридневной рост, металл все еще оставался на траектории третьего подряд недельного падения, отражая сохраняющуюся нервозность инвесторов и высокую волатильность на глобальных рынках.
Резкое снижение котировок днем ранее было связано не столько с фундаментальными факторами, сколько с масштабной ликвидацией позиций. Инвесторы массово выходили из рискованных и защитных активов одновременно — продавались не только драгоценные металлы, но и акции, а также криптовалюты. Основной целью таких продаж стало высвобождение ликвидности на фоне общего ухудшения рыночных настроений.
Поддержку серебру в пятницу оказали свежие макроэкономические данные из США. Статистика показала, что годовая инфляция в январе замедлилась до 2,4%, оказавшись ниже консенсус-прогнозов, а базовый индекс потребительских цен снизился до 2,5%. Эти цифры усилили ожидания того, что Федеральная резервная система в перспективе может перейти к снижению процентных ставок, несмотря на сильные данные по рынку труда, опубликованные ранее на неделе. Именно они до этого сместили ожидания первого шага регулятора по ставке ближе к середине года. Рынок облигаций отреагировал оперативно: доходность 10-летних казначейских бумаг США откатилась к минимальным уровням с декабря. Одновременно доллар ослаб по отношению к основным валютам, что создало краткосрочное ценовое «окно» для роста котировок серебра. Однако аналитики отмечают, что нестабильность финансовых рынков и неопределенность в отношении дальнейшей траектории денежно-кредитной политики могут и дальше сдерживать потенциал роста, даже несмотря на сохраняющийся структурный спрос, подпитываемый опасениями обесценивания валют и перспективами смягчения ДКП.
Похожую динамику продемонстрировал и рынок золота. В пятницу котировки желтого металла поднялись к уровню 5030 долларов за унцию, продолжив восстановление после сильного удара днем ранее. Это позволило золоту сократить недельные потери, которые усилились после падения более чем на 3% в четверг. Как и в случае с серебром, ключевым фактором поддержки стало ослабление инфляционного давления в США, приведшее к снижению доходностей казначейских облигаций и давлению на доллар. Предыдущее снижение цен на золото также произошло в рамках широкой распродажи активов. Инвесторы, стремясь нарастить объем наличных средств, вынужденно сокращали позиции даже в традиционных защитных инструментах. Одновременное падение фондовых индексов и криптовалют подчеркнуло масштаб этого движения и общий уход от риска.
Публикация инфляционных данных изменила баланс ожиданий внутри ФРС: замедление как общей, так и базовой инфляции укрепило «голубиные» аргументы в пользу смягчения политики. Если ранее сильная статистика по занятости сдвигала ожидания первого снижения ставки к июлю, то теперь рынок вновь начал закладывать более ранние и решительные шаги регулятора. После выхода отчета доходности американских облигаций пошли вниз, а доллар ослаб, что оказало золоту краткосрочную поддержку. При этом участники рынка подчеркивают, что фундаментальные факторы спроса на металл остаются в силе. Продолжающиеся покупки со стороны центральных банков, геополитическая напряженность, а также устойчивые опасения по поводу обесценивания валют и роста суверенного долга продолжают формировать долгосрочную поддержку для золота, даже на фоне резких и порой хаотичных ценовых колебаний в краткосрочной перспективе.
В итоге пятничное восстановление драгоценных металлов стало скорее реакцией на изменения макроэкономических ожиданий и движения на валютном и долговом рынках, чем сигналом о завершении периода повышенной волатильности. Инвесторы по-прежнему действуют осторожно, балансируя между защитой капитала и поиском точек входа в условиях неопределенной глобальной экономической повестки.